短期的公募基金年度排名總是存在“冠軍魔咒”，即前一個年度業績排名靠前的基金后一年度往往表現平平，甚至倒數。業內人士認為，短期業績往往是“豪賭”某個板塊或者主題，投資者在選擇公募基金時，應該更加注重基金的中長期表現。據萬得數據統計，過去3年間，上證指數上漲了46.68%，共有74只偏股型基金凈值實現翻倍。

量化基金全面崛起

隨著A股市場容量、復雜程度的不斷提高，越來越多的公募基金開始不斷加強對量化投資領域的布局。而在過去3年間，量化基金的業績實現了全面崛起。

2004年至2006年，A股市場經歷了一輪波瀾壯闊的大牛市，隨后則遭遇了幾輪劇烈調整，但量化基金整體業績表現十分優異。據萬得數據統計，共有11只偏股型基金在過去3年間凈值增長超過150%，而量化基金就占據了3席。

其中，長信量化先鋒實現了221%的凈值增長率，在所有偏股型基金的業績排名中位居榜首。業績同樣優異的還有大摩多因子策略，該基金同期凈值增長了160%，此外申萬菱信量化小盤同期凈值增長了152.9%。

業內人士認為，面對市場的瞬息萬變，量化投資利用復雜的模型和精密的程序進行投資，以遠超出人力的優勢來快速尋找市場中的價格偏差和其他精細的投資機會，這是一種非常科學的投資方法。

在“阿爾法狗”引爆人工智能話題后，類似原理運用于投資的可行性討論層出不窮。有量化基金經理預期，數量化在國內投資上的應用發展趨勢會遠遠超乎人們的想象。

在長信基金量化基金經理左金保看來，量化投資的模型和因子在不斷進化，以適應A股市場的投資邏輯。量化基金主要依靠量化模型動態分析市場規律做客觀投資，對基金經理的主動操作依賴較少，如果基金運作背后的模型體系不變，其長期業績也不太會受基金經理變動的影響。

事實上，在全球市場中，量化基金在美國和日本市場發展最為令人矚目。在一家大型基金公司量化投資部總監看來，A股市場已經具備了量化基金大發展的土壤，將成為量化投資新的主戰場。其原因在于：首先是A股上市公司數量已經超過3000家，隨著更多公司上市，也許幾年后會有四五千家上市公司，選擇空間已經足夠大。

其次是模型滲透性較好。由于可供選擇的上市公司足夠多，基本涵蓋各個行業，可以代表國內經濟發展整體狀況，在量化模型構建的過程中，可以有效地消除噪音，所選維度也會相對更為客觀，可以更好篩選出符合要求的公司，使模型的篩選和基金的實際持倉相關度更大。

攻守有道配置均衡

從過往偏股型基金的表現來看，每年排名最靠前和最靠后的基金，基本上都是在行業配置上非常偏的基金，基金經理“賭對了”就名列前茅，反之則排名墊底。例如在2016年之前的兩三年，只要超配TMT板塊，不需要對個股進行深度挖掘，基金業績排名也一定會相當靠前。但如果拉長時間來看，則難以維持。

而從中長期業績表現優異的基金來看，基金經理不僅能攻善守，在配置上更多是自下而上構建投資組合，觀察行業的景氣周期，以及企業競爭力長期演進的趨勢。

以國金國鑫靈活配置基金為例，該基金近3年凈值增長了180%，在所有偏股型基金中位居第二。從該基金過往的操作來看，基金經理十分擅長于擇時。

據悉，該基金2015年一季度末股票倉位為69.48%，到了當年二季度，股票倉位已經大幅降至2.9%，躲過了第一輪股市大波動之后，一直到2015年底，該基金的股票倉位也僅為9.81%，這意味著該基金基本上也規避掉了2016年初的“熔斷”。到了2016年一季度，該基金股票倉位大幅提升至88.46%，二季度末倉位更是進一步上行至93.98%，成功抓住了市場的小反彈行情。從該基金的配置來看，也相對均衡，既有白馬成長股，也有大藍籌價值股。

另一類基金則擅長于選股，以華安逆向策略為例，該基金近3年凈值增長了177%，在所有偏股型基金中位居第三。從其過往的操作來看，該基金采取了積極靈活的操作，挖掘出市場各階段被忽視的投資機會，其持有的重倉股在多數時間表現出較好的獲利能力。

此外，值得注意的是，近3年偏股型基金業績實現翻番的基金公司中，國泰基金和交銀施羅德旗下偏股型基金各自占據了6席，新華基金(博客,微博)、興全基金、中歐基金以及華安基金旗下基金各自占據了4席，匯添富和長信旗下基金各自占據了3席，從上述數據可以看出，整體而言，真正能在中長期為投資者帶來穩定回報的，仍然是那些投研團隊具備扎實研究功底的大中型基金公司。