在由證券時報主辦、長江證券協辦的第二屆中國金長江私募基金發展高峰論壇上，從容投資董事長呂俊、景林資產董事總經理田峰、神州牧投資總經理方壽威、泓信投資合伙人董事總經理潘樂、長江證券零售客戶總部總經理羅國華和萬噸資產董事長俞岱曦等，就“私募機構發展的新機會與新挑戰”這一話題展開了熱烈討論。

談及2017年資產配置策略時，呂俊說：“過去的四年資產配置相對來說是比較容易的，2013年是持股，2014年債券牛市開始起步，之后股票牛市開始起步，2015年便是股票大牛市，2016年則是商品牛市，估計2017年主要是一個平等波動的阿爾法年。這幾類資產都不會有大的波動，都要消化過去大幅度的上漲。股票比較早進入熊市，所以消化的時間需要長一點。債券剛剛進入熊市，估計沒那么快緩過勁來。商品是牛市走了半截，可能還有些機會。”

多元化配置應對風險

2016年，市場上出現多起黑天鵝事件，通過多元化配置分散風險成為主流的應對策略。

潘樂表示：“從2015年的股災開始，我們發現如果只靠一類資產很難度過不同的市場環境。追求超額收益，可以從股票、債券、商品期貨等多種市場來實現。”

潘樂總結道，中國市場的投資者構成中，以散戶為主，交易的無序性給量化投資者帶來很多套利機會;中國市場有高波動性的特點，在各類資產里面通過多策略的配置獲取α的可能性更大;股市、債市、大宗商品等市場的邏輯性很低，配置不同策略和資產可令風險大為降低。“相比2016年，2017年市場的波動性會更大。”

俞岱曦談到，如何控制風險是資產管理行業的核心問題，另外，市場天天在變，資產管理人不斷學習的能力最重要。“企業發展布局有節奏，在自己擅長的領域布局，布局不擅長的領域的前提則是找到對這一領域擅長的團隊，否則就是對客戶不負責任。”

監管新規有利有弊

2016年，私募行業出臺了一系列監管新規，整個資管行業也有一些新辦法出爐，對私募行業提出了新的挑戰。

田峰認為，《私募投資基金募集行為管理辦法》的出臺給私募基金募資層面帶來不少影響。“嚴格的規范和監管對于資產管理機構來講非常重要，同時我們非常希望未來監管機構推進分類監管，能夠給合格的、規范的私募機構繼續發展的出口。”

方壽威表示，私募監管新規應分短期和長期來看。短期來講，對私募基金資金募集、交易會產生較大影響，增添很多繁瑣的程序。但他認為這是行業發展的必然過程，是實現良幣驅除劣幣的過程。

羅國華則表示，長江證券一直在持續研究私募行業的發展，這個行業規模越來越大，監管也越來越嚴。“過去一年，我們的PB(主經紀商業務)業務是布局完善調整再完善的過程，因為有PB業務的完善，對構建私募行業的良好生態起了很大的促進作用。”