三只“國家隊”基金最新披露的2016年四季報顯示，去年四季度倉位保持穩定，重倉股主要分布在銀行、基建及消費醫藥行業。同2016年三季度末相比，主要加倉了中國建筑、國電電力等。

從十大重倉股持有情況看，同2016年三季度末相比，南方消費活力新進中國建筑，剔除了招商銀行;華夏新經濟新進中國建筑和國電電力，剔除了東旭光電和平安銀行;嘉實新機遇新進國電電力，剔除了網宿科技。

從基金季報觀點看，南方消費活力基金認為，2016年四季度，在前期較多穩增長政策的支持下，中國宏觀經濟進一步企穩，企業盈利恢復趨勢得到進一步確認，補庫存尚存一些空間，有助于2017年上半年經濟的繼續改善。綜合看，基本面會有利于權益資產的表現。

對于接下來的市場，南方消費活力基金經理蔣秋潔認為，證券市場將繼續修復，但無風險利率的回升和貨幣增速下降將壓制所有資產價格，大牛市的可能性較低，震蕩小幅上行概率較大：“仍重點配置低估值藍籌個股，同時根據經濟企穩、企業盈利恢復的大環境，還將尋找部分EPS增速可觀、PEG合理的公司，以求給投資者帶來長期穩健的收益。” 嘉實新機遇基金認為，將通過優化大類資產配置、選擇安全邊際較高和流動性較好的個股。

在華夏新經濟基金經理彭海偉看來，去年四季度，經濟繼續企穩回升，中央經濟工作會議強調去杠桿和防風險，銀行表外理財將納入MPA考核，市場情緒短期內受到影響。未來PPI 的大幅回升將通過提高成本間接推高CPI，通脹回升將帶動企業利潤持續改善。預計股市在2017 年一季度將呈現階段性行情。

□ .趙.明.超