去年，對于公募基金公司來說，最幸福的事情莫過于傍上了銀行及保險(xiǎn)公司這片資金叢林。數(shù)據(jù)顯示，去年全年共成立新基金1151只，而機(jī)構(gòu)定制類產(chǎn)品(俗稱“委外基金”)達(dá)到了587只，占比達(dá)51%。數(shù)量急劇膨脹的背后，是委外資金的亂象。由于各家基金公司爭吃這塊肥肉，公募基金已慢慢淪為銀行等機(jī)構(gòu)的通道，通道業(yè)務(wù)使得基金公司利潤一薄再薄，也給基金流動性帶來嚴(yán)峻考驗(yàn)。《金證券》記者了解到，近日證監(jiān)會向公募管理人和托管人下發(fā)了發(fā)機(jī)構(gòu)監(jiān)管通報(bào)(以下簡稱《通報(bào)》)，明確機(jī)構(gòu)定制基金相關(guān)監(jiān)管要求，去年以來風(fēng)風(fēng)火火的委外定制基金也將迎來嚴(yán)格監(jiān)管。

新發(fā)基金中委外基金過半

據(jù)濟(jì)安金信基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，公募行業(yè)2016年全年共成立新基金1151只，其中機(jī)構(gòu)定制類產(chǎn)品為587只，占比51%，從規(guī)模方面看，1151只新基金首募規(guī)模為1.08萬億份，而機(jī)構(gòu)定制基金首募規(guī)模為4931億份，占比46%。《金證券》記者獲悉，在近5000萬億份的委外基金中，銀行及保險(xiǎn)系基金公司旗下的委外基金占據(jù)七成左右。

深圳一家基金公司內(nèi)部人士在接受記者采訪時表示，去年是委外定制產(chǎn)品大爆發(fā)的一年。銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)需要通道進(jìn)行資金配置，以使資產(chǎn)增值，而基金公司需要資金擴(kuò)充公司規(guī)模，雙方一拍即合，迎來了委外基金的春天。而銀行或保險(xiǎn)系由于同一大股東，有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢，因此，銀行系或保險(xiǎn)系基金公司的委外做的多些，也在情理之中。

委外基金將“急剎車”

在委外定制基金逐漸淪為銀行等機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置的業(yè)務(wù)通道之時，3月17日，監(jiān)管層一紙《通報(bào)》，對委外基金做出嚴(yán)格規(guī)范。

《通報(bào)》文件中對單一投資者持有基金份額超50%的新基金做出相關(guān)規(guī)定。《通報(bào)》稱，“符合上述條件的基金產(chǎn)品，應(yīng)采用封閉式運(yùn)作或定期開放運(yùn)作，其中，定期開放周期不得低于3個月，同時，單一持有份額超50%的新基金需采用發(fā)起式基金形式，不得向個人投資者公開發(fā)售，此外，管理人需承諾，擁有完全獨(dú)立的投資決策權(quán)，不受特定投資者的影響。”

記者注意到，這一要求，成為限制委外定制基金規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)張的最嚴(yán)杠杠。也就是說，成立發(fā)起式基金需要基金公司自掏腰包認(rèn)購基金金額不少于1000萬元。

濟(jì)安金信基金評價中心主任王群航表示，各家基金公司的資金都是有限的，而通過多家銀行拼單來滿足基金持有份額低于50%的模式在實(shí)際操作過程中又十分困難，采用發(fā)起式基金意味著委外定制基金的過往發(fā)展方式將無法繼續(xù)。

委外基金或?qū)⒂忻鞔_標(biāo)識

《通報(bào)》中不但對于未成立的委外基金作出了規(guī)范，對于已經(jīng)成立的委外機(jī)構(gòu)定制基金也做出了約束。《通報(bào)》要求，存續(xù)的委外機(jī)構(gòu)定制基金產(chǎn)品不可以繼續(xù)接受此單一投資者的申購，其他老基金也要努力滿足單一持有人不可以超過50%的要求。新規(guī)還要求，單一投資者持有基金份額比例達(dá)到或者超過20%的基金產(chǎn)品，基金管理人應(yīng)當(dāng)在基金定期報(bào)告中及時披露投資者的類別、報(bào)告期末持有份額及占比、報(bào)告期內(nèi)持有份額變化情況及產(chǎn)品的特有風(fēng)險(xiǎn)。

王群航向《金證券》記者透露，以后委外基金或都將打上明確標(biāo)識，能讓投資者一眼就分辨出哪只基金屬于委外基金，哪只不是。

“對于普通投資者來說，委外基金具有一定的流動性風(fēng)險(xiǎn)，投資者在投資時，能清晰識別也是一種保護(hù)。”王群航表示，從長遠(yuǎn)影響的角度來看，此次《通報(bào)》是為未來即將登場的公募FOF做好鋪墊。

他認(rèn)為，公募FOF管理人作為金主，或會影響到標(biāo)的基金的投資行為以及相關(guān)的公平交易、投資者利益，如果標(biāo)的基金是委外產(chǎn)品，將不利于基金公司對投資標(biāo)的的選擇與運(yùn)作，更不利于公募基金市場的發(fā)展。