業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，小公募有布局產(chǎn)品線的需求，大公募有布局未來市場(chǎng)的考慮，在基金“去庫存”和同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的壓力下，虧損發(fā)行也是無奈之舉。

據(jù)記者采訪的公募人士透露，目前多數(shù)新基金的管理費(fèi)收入無法覆蓋設(shè)立成本，新基金發(fā)行虧損的現(xiàn)象已經(jīng)相當(dāng)普遍。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，小公募有布局產(chǎn)品線的需求，大公募有布局未來市場(chǎng)的考慮，在基金“去庫存”和同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的壓力下，虧損發(fā)行也是無奈之舉。

新基金虧損發(fā)行成常態(tài)

最近，一家小型公募產(chǎn)品部人士向記者透露，該公司新發(fā)的一只股票型基金虧損40萬元，而今年計(jì)劃發(fā)行的新基金超過10只，考慮到其他類型產(chǎn)品比股票型產(chǎn)品成本要低，預(yù)計(jì)全年新發(fā)基金虧損將超過300萬元。

北京一家大型公募市場(chǎng)部人士也表示，今年預(yù)計(jì)發(fā)行20多只新基金，雖然不了解新基金的利潤情況，但在這樣的市場(chǎng)應(yīng)該是賺不到錢的。

從其他公募基金公司的反饋情況看，新基金虧損發(fā)行目前已經(jīng)是相當(dāng)普遍的現(xiàn)象。

北京一位中型公募產(chǎn)品部人士表示，所謂40萬的虧損，應(yīng)該是以收入減基金運(yùn)營成本算的，如果算上IT等后臺(tái)成本，實(shí)際虧損可能會(huì)更大。

作為新發(fā)基金，管理費(fèi)無疑是新基金主要收入來源，而管理費(fèi)又是與基金規(guī)模掛鉤的，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，新基金規(guī)模難以做大。

北京上述中型公募產(chǎn)品部人士稱，除了發(fā)起式基金，新基金一般需要募集到2億資金才可成立，現(xiàn)在多數(shù)新成立基金是2億多的規(guī)模。但2億的管理費(fèi)太少了，與以前動(dòng)輒幾十億的發(fā)行規(guī)模沒法比。

上述小型公募產(chǎn)品部人士為記者算了一筆賬：“目前，大多數(shù)新基金是擦邊成立，如果現(xiàn)在權(quán)益類基金1.5%的費(fèi)率計(jì)算，2億規(guī)模一年下來也才300萬元的管理費(fèi)收入。”

而在新基金成本方面，該產(chǎn)品部人士稱，首先要刨去給銀行的尾傭，300萬元管理費(fèi)中能留下來200萬元就很不錯(cuò)了;其次，剩下的200萬費(fèi)用里，還需要排除營銷成本和發(fā)行合規(guī)成本，比如差旅費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、廣告費(fèi)、客服費(fèi)等，這些是一次性支出的成本。

該人士還透露，由于行業(yè)存在一些慣例，上述成本的估算其實(shí)并不能涵蓋所有的成本。

上述中型公募產(chǎn)品部人士則稱，一是有的新基金募集不足2億，需要找?guī)兔Y金，而幫忙資金也要成本，這個(gè)一般是不便透露的;二是如果新上產(chǎn)品涉及IT系統(tǒng)改造，也會(huì)產(chǎn)生成本，交易所開賬戶也需要費(fèi)用;三是主動(dòng)型的產(chǎn)品還要給券商分傭，分傭算基金交易成本，這是基金成立后的成本;四是需要扣除托管費(fèi)、稅費(fèi)，有的產(chǎn)品還有指數(shù)使用費(fèi)等。

產(chǎn)品同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈

雖然新基金虧損設(shè)立的問題相對(duì)普遍，但這也沒能阻擋新基金成立的步伐。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月29日，一季度新成立的基金數(shù)量為322只，同比大增79.89%;累計(jì)募集2773.56億份，同比也增長69%，基金發(fā)行數(shù)量和規(guī)模仍呈現(xiàn)較快增長勢(shì)頭。

針對(duì)雖虧也要發(fā)的現(xiàn)象，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，小公募有布局產(chǎn)品線的需求，大公募有布局未來市場(chǎng)的考慮，在基金“去庫存”和同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的壓力下，虧損發(fā)行也是無奈之舉。

對(duì)小型公募基金來說，有的連公募基金的主流種類都沒配置完整，因此，建立完整的產(chǎn)品線就是這類公司的主要訴求;大公司中，有的從去年開始就發(fā)行了很多行業(yè)基金，為未來基金中基金(FOF)配置底層資產(chǎn)做準(zhǔn)備。

北京一位公募基金總經(jīng)理告訴記者，很多產(chǎn)品發(fā)行有整個(gè)產(chǎn)品線或公司的長遠(yuǎn)考慮，不會(huì)單單僅考慮成本，在市場(chǎng)不好的時(shí)候，可以先把“種子”播下去，未來市場(chǎng)起來了，有這樣的產(chǎn)品儲(chǔ)備才有可能抓住“風(fēng)口”，首先要讓公司業(yè)務(wù)豐富起來，業(yè)務(wù)規(guī)模才可能拉升起來。

而今年新成立基金面臨的新情況，就是基金“去庫存”的壓力。

北京上述中型公募產(chǎn)品部人士稱，現(xiàn)在監(jiān)管層要求“批而未發(fā)”的基金“去庫存”，“庫存”較高的基金公司申報(bào)新基金數(shù)量也受到限制。因此，大量發(fā)行基金不僅有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的壓力，也有政策導(dǎo)向的原因。

也有業(yè)內(nèi)人士表示，好的產(chǎn)品通過持續(xù)營銷是可以賺錢的。北京上述大型公募市場(chǎng)部人士稱，發(fā)行虧損只是暫時(shí)的，好的產(chǎn)品成立后也可以做持續(xù)營銷，成立時(shí)間久了，發(fā)行成本就攤薄了，自然也就賺錢了。李樹超