上周，資金抱團趨勢明顯，不管是長線還是短線操作，市場上都出現了抱團跡象。從基金收益來看，權益類基金收益水平較前一周有所上升，同時凈值差異所有擴大。目前來看，周期品、家電和食品飲料板塊可以值得重點關注。

上周權益類基金收益上升

從上周來看，權益類基金收益有上升趨勢。據天天基金網數據，上周采取主動操作策略的股票基金和混合基金，平均收益率分別為1.18%和0.90%，兩項數據均較前周有所上升，而同期滬深300指數收益率為1.27%。其中，股票基金平均收益率為1.18%，較前周有提高，726只股票基金中約有84%的基金實現正收益或無虧損。收益分布區間為-1.61%至6.57%，但基金凈值差異化較前期有所擴大，收益居前的為建信現代服務業股票、上投摩根大盤藍籌股票、上投摩根核心股票，收益率分別為6.57%、5.73%、5.39%;收益居于末位的為國泰有色、申萬傳媒、傳媒母基、傳媒分級，收益率分別為-1.61%、-1.55%、-1.55%、-1.45%。

混合基金上周的平均收益率為0.90%，也較前周上升0.48個百分點，2298只混基中2139只收益非負，占比93%。收益率分布區間自-1.47%至49.87%，整體收益較前周有所上升;收益居前的基金為匯安豐華混合A、申萬菱信新經濟混合、中海分紅增利(398011,基金吧)混合，上周凈值增長率分別為49.87%、6.86%和6.84%。

“抱團”跡象明顯

中信證券(600030,股吧)表示，在不同資金分類抱團下，A股的“交易抱團”現象很明顯。當前，大部分增量資金是通過機構渠道對A股進行配置的，而無論是國內房地產調控下的泡沫大遷移，還是海外資金或者銀行委外資金與保險資金，都追求長線配置。當前保險資金作為最重要資金源之一，更關注高分紅、低估值和持股集中度;而海外增量資金渠道上青睞深股通和滬股通，近期數據顯示其更偏好消費和周期中的白馬股。同時，貫通一、二級市場，部分定增轉打新的資金在市值配置要求下，底倉選擇更關注低beta的大盤藍籌。另外，銀行委外渠道也不容忽視，這類資金更關注穩定收益。總體而言，“長錢”偏好的交集板塊集中，交易相對擁擠;流入仍可持續，影子銀行暫不構成威脅。另外，在上周集中“短錢”博弈的板塊中，次新股與周期股交易活躍。

招商證券(600999,股吧)表示，從2016年三季度開始，公募基金開始逐漸拋棄以TMT為代表的成長股，開始向著其他行業配置偏移?；痫L格從小盤轉向大盤。而根據監測，上周基金對于大盤股配置發生了重大變化，自2014年以來首次超過小盤股。公募基金完成了從成長到價值的蛻變。招商證券指出，機構風格一旦開始切換，趨勢不會輕易終止。接下來，消費股內部除白酒家電外的其他細分行業、中游行業、金融行業中大盤績優藍籌將會成為機構追逐的目標。

周期品和食品飲料行業受關注

有基金公司投資總監表示，對二季度A股持有或震蕩下行的判斷。

不過，中信證券認為，市場對周期板塊有分歧，且短期博弈性較強，但交易活躍。首先，PPI同比沖頂后務必重“量”輕“價”，繼續回避上游周期，聚焦中游。其次，基于中期的判斷，房地產開發投資和對外貿易復蘇持續性強，依然有正預期差。這依然是主推，且持續性最強的主線，建議繼續關注建筑、建材、機械等。同時，把握“長錢”配置的三個關鍵詞：龍頭、滯漲、業績。配置型的“長錢”流入可持續，但是偏好集中導致相關板塊交易擁擠，建議關注前期滯漲的相關板塊和龍頭;同時，業績超預期、高分紅都是重要的加分項。重點關注醫藥和汽車，另外家電和食品飲料依然值得關注。另外，周期性地把握次新股機會。A股市場的次新股具備特有生命周期和板塊周期性波動，本輪次新股右側上行周期可能接近尾聲，需要注意風險。但是，基于次新股日益增大的規模和關注度，及其對于高風險偏好的“短錢”的吸引力和極高的交易活性，未來必須高度重視。

招商證券表示，對A股非金融;中小板、創業板2017年盈利預測持續下調;對周期品、食品飲料、電子盈利預測明顯上調。本報記者 姜沁詩