監管部門2013年發布的《資產管理機構開展公募證券投資基金管理業務暫行規定》明確了保險資產管理公司可以開展公募業務，此后保險系基金公司相繼成立。各大險企不論是通過新設基金公司，還是收購現有基金公司，或者是事業部形式參與，各大險企爭相進軍公募基金領域的“野心”已經昭然若揭，目前公募基金行業，從主流分類看，被分成銀行系、券商系、保險系和信托系，一場資管博弈的大戲正在上演。當然，保險系基金的崛起，也意味著，中國資產管理行業從“各自為政”走向了市場共融。

保險系公募基金正在崛起

截至目前，保險系基金管理人已經擴容至7家，其中，泰康資產和人保資產采用事業部的形式設立公募基金;直接發起設立的公募基金包括國壽安保基金和華泰保興基金;通過收購獲得公募牌照的有太平基金等。從已經獲得公募基金展業資格的7家保險系基金管理人來看，多數保險機構選擇發起或通過子公司發起基金公司涉足公募市場，如已成立的國壽安保基金、華泰保興基金、泓德基金和平安大華基金等。除此之外，目前尚在排隊的還有華夏人壽、合眾人壽和安邦人壽等，分別打算發起設立華瑞基金、合眾基金和安邦基金。

對于保險公司來說，進入基金領域有利于增加業務間的協同影響，完善保險集團的綜合化金融布局。擁有龐大高凈值客戶基礎、數萬億可投資資產的保險資金規模是一支不容忽視的力量，其有效客戶資源也龐大到不可預測。若保險公司自身開始經營基金公司，勢必影響整個基金市場格局。

目前已經有公募產品的保險系基金公司有3家，分別是國壽安保基金、平安大華基金和太平基金。3家保險系基金公司目前公募基金規模合計為1295.38億元，平均公募基金規模為431.79億元。從管理的公募基金規模上看，保險系基金公司的公募基金規模已超私募基金公司10.12倍。

雖然，保險系基金發展還處在初級階段，但近年來，保險系基金管理人自管規模均出現不同程度的上漲。不論是平安大華基金還是國壽安保基金以及泰康資產和泓德基金，資產管理規模排名均躋身公募基金百強陣容。

正如一位業內人士所言，保險系公募基金因為有其獨特的渠道優勢，光是子公司參與認購，就足以“吃飽”了。

并且，近年來，不論是券商，還是基金公司，都爭相拉攏保險這位“大客戶”，因為保險資金可以專戶或以定向形式委托給基金、證券等非保險金融機構進行資產管理。這對過度依賴通道業務的券商機構來說，無疑是實現其向真正的財務管理機構轉型的機遇。

公募基金作為十大資管行業最具代表性的業務形態，與其他資產管理業態相比，公募基金最大的優勢是《基金法》賦予了基金財產的獨立性地位，它的強制托管制度、每日估值制度、信息披露制度、公平交易制度以及嚴格的監管執法等，都是投資者權益保護最為充分的大眾理財行業。

規模與投研能力仍是短板

隨著保險業總資產達到15萬億，單一資管渠道已不能滿足保險機構需求，權益類投資已經成為保險資金的不二選擇。保險資金通過公募基金持有股票，在單一公司發生非系統性風險時可以有效分散風險，避免投資發生巨大損失。這對于追求穩定的保險資金來說，無疑也是一種保險。

數據顯示，截至2016年底，公募基金資產規模達9.16萬億元，產品數量達3867只，是我國A股市場持股比例最高的專業機構投資者。公募基金個人有效賬戶數達到2億戶，85%的基金賬戶資產規模在5萬元以下。自開放式基金成立以來至2016年末，偏股型基金年化收益率平均為16.52%，超出同期上證綜指平均漲幅8.77個百分點;債券型基金年化收益率平均為8.05%，超出現行3年期銀行定期存款基準利率5.3個百分點。公募基金已經成為普惠金融的典型代表，為上億消費者創造了巨大收益和金融便利。

截至2015年底，全國社保基金資產規模約1.91萬億元，成立14年來年化收益率達到8.8%，超過同期年均通貨膨脹率6.4個百分點，資產增值效果顯著，不能否認公募基金在助力養老金保值增值方面也做出重大貢獻。

一位基金業人士向記者表示：“保險系基金的崛起，首先促進資本市場規范化，因為保險公司的錢如果成立公募基金，這些大資本操作起來會有利于市場穩定。其次，公募基金因為有百分之八十的持倉限制，也同樣有利于股市穩定，因為資金多了，市場投機機會有限，所以會有利于公募做長線投資，也協助了一些優質企業的發展，更能夠幫助資本市場去散戶化，走向以機構投資為主的成熟市場。”

值得一提的是，2008年以來，公募基金持有A股總市值的比重持續下降，降到歷史最低點的3.4%。公募基金的價值投資、長期投資功能嚴重弱化，無論是作為大眾理財的專業化工具，還是作為資本市場的買方代表，公募基金的主體地位遠未體現。雖然近年來保險公司保費規模爆發式增長，但這高達數萬億的可投資資產的權益類投資占比也并不高。

中國證券投資基金業協會會長洪磊3月30日在第12屆中國證券投資基金業年會暨資產管理高層論壇上說道，目前我國的公募基金以散戶化投資為主，真正的長期機構資金占比很小，養老金、保險資金等有長期配置需求的資金主要通過專戶管理，對公募基金無法起到支持作用。

與此同時，保險系基金管理主打固定收益類基金產品，對權益類資產涉獵并不深，所以權益類基金產品的投研能力是保險系基金的業績短板。

據了解，平安大華基金旗下僅有11只權益類基金產品，占比37%，去年業績表現不佳。數據顯示，平安大華基金去年內權益類基金產品平均收益率為-9.22%，旗下7只偏股混合型基金跑輸同類基金的平均業績水平-4.97%，其中最差的是平安大華智慧中國混合，年內業績虧損40.24%;其次是平安大華行業先鋒混合基金、平安大華策略混合先鋒基金，業績虧損超30%，分別為-33.86%、-30.13%。

事實上，由于保險和基金的產品屬性不同，保險機構都是擁有龐大的保險代理人銷售團隊，還并未在公募基金投研、營銷等方面配備人才，一旦做大規模，加大權益類投資之后，保險公司也將成立基金核心領域的投研團隊。