要說雄安新區有多火，看看好幾只概念股一連四個漲停板就知道了。持有了雄安概念股或者是相關熱門板塊的基金這兩天也受益不少，但牛妹卻發現，四月以來表現最突出的一只基金，看起來和雄安似乎沒有關系……

4月5日清明小長假后開盤第一天，德邦多元回報A大漲7.80%，成為當日漲幅最高的一只基金。不過在之后的兩個交易日，其凈值變化卻平緩許 多，僅在4月7日上漲0.08%，遠不及其他基金的表現。令人意想不到的是，本周第一個交易日，德邦多元回報A再度發力，單日上漲5.01%站上基金漲幅 榜首，單位凈值由1.1863元增至1.2458元，漲幅趕超指數基金。

雖然近一年來，基金凈值突 然發生單日大漲的事情早已屢見不鮮，但像這樣一周之內“兩連跳”，確實比較罕見。并且德邦多元回報A這只基金的漲幅也不似以往委外基金遭遇贖回時般劇烈， 到底是什么神秘的力量，使得這只基金能夠秒殺廣大雄安概念，連續脫穎而出呢?不過在上個月末，這只基金已經暫停申購，想買也買不到了。

一周漲幅超過一年收益

距離基金一季報公布還有一段時間，雖然暫且看不到最新持倉情況。不過從基金2016年年報、此前定期報告披露的數據能夠大致了解德邦多元回報A的運營和投資策略。

德邦多元回報A定期報告顯示，從2016年1月27日成立以來，這只基金的配置一直以固定收益類和權益類投資為主，并且固定收益投資占比較大。 2016年底，德邦多元回報A的資產凈值為2.98億元，投資的債券占比47.78%，股票占比12.71%。重倉持有的債券有16國債11、16長春歐 亞SCP002、16渝能源SCP001和16華強SCP002等，占該基金凈值比均在5%左右。前十大重倉股分別為恒順醋業(600305)、新希望、白云山(600332)、上海家化(600315)、云南白藥(000538)、平安銀行(000001)、華東醫藥(000963)、大華股份(002236)、中金黃金(600489)和浙報傳媒(600633)，占比大多在1%以下。

按照這樣的策略，基金的凈值走勢一般較為平緩，從德邦多元回報A此前的凈值數據來看也確實如此。截至今年3月，該基金的單日漲跌都比較穩定，2016年 全年累計上漲8%，今年第一季度累計上漲1.08%。也就是說，這只基金在清明小長假后的4個交易日，漲幅就超過了先前一年的收益。

今年2月21日，德邦多元回報A新增了一名基金經理黎瑩，而管理了這只基金一年的基金經理張翔在3月23日離任。難道是基金經理的變更為基金帶來了投資策略的轉變，從而走出凈值“兩連跳”?

可能發生大額贖回

那么，究竟是什么原因引起基金凈值如此變化，德邦基金自己肯定最清楚不過了。牛妹致電德邦基金試圖了解情況，但截至發稿，并未獲得相關回復。不 過據該公司客服熱線工作人員告知，基金凈值的上漲有可能是由于標的資產到期收益釋放，也有可能是發生大額贖回，贖回費歸入基金資產引起上漲，具體情況會在 當期季報中進行披露。

一位資深業內人士分析道，根據德邦多元回報A的情況，造成該基金凈值變化的可能性也比較多，比如基金經理變更、倉位調整、大額贖回后贖回費用計 入基金資產和債券收益實現等。進一步分析，一般基金投資股票的倉位不超過10%，因此就算基金某只重倉股漲停，對其凈值的拉動也僅有1%。4月5日，A股 全線上漲，雖然不排除基金持有的多只重倉股同時漲停的情況，但要實現基金凈值單日上漲7%，確實相當考驗基金經理的選股能力。

牛妹梳理4月5日基金凈值發現，除了德邦多元回報A之外，其他表現突出的主動型偏股基金最高也僅上漲4.49%。因此綜合看來，該基金發生大額贖回的可能性相對較大。

基金年報顯示，2016年底，德邦多元回報A的持有人戶數為284戶，其中機構投資者持有基金份額2.76億份，占比99.94%;個人投資者 持有17.52萬份，占比僅0.06%。目前德邦基金公司管理的46只基金中(A/B/C/E類份額分開計算)，有13只基金的機構持有者占比都在97% 以上。這一切似乎都將神秘力量的來源指向了其大客戶。不過這樣分批、有序地退出，還是新景觀。如果資金有意控制每次撤出規模而不引起大家注意，目前來看 “動靜”還是大了一些，該基金的凈值仍然排在了漲幅第一位。

牛妹還注意到，3月25日德邦基金發布公告稱，于3月27日開始暫停德邦多元回報A的申購業務，恢復申購業務的時間則將另行公告。對于暫停申購的原因并沒有過多提及。對于這只基金后續的動向，我們也將繼續保持關注喲。