再融資新規施行一月有余，定增市場反應相對平靜。新規對定增的影響主要體現在融資規模和發行間隔上，對價格的影響并不明顯。業內人士認為，由于目前存量定增項目仍很多，預計新政的影響可能要到明年才會集中體現。

根據新規，定價基準日為發行期首日，定增市價發行底價為定價基準日前20個交易日均價打九折。有基金公司人士表示，新規實施后，實際上并非完全按照市價發行，考慮到市場波動，在實際操作過程中，定增仍有5%~15%的折價空間。

據該人士介紹，在新政實施前，定增市場的折價水平已經大幅降低，大部分項目的折價水平相當有限，有些比較好的項目還出現溢價發行。新政其實是將下限定為九折，而就定增基金真實的項目價格而言，并沒有出現太大的變化。

該人士告訴記者，從2016年定增市場整體發行情況來看，平均折扣水平超過九折。到了今年一季度，折扣多在在九二折、九三折水平。新政實施之后，折扣水平大概在九五折左右。“雖然折扣水平較之前有所收窄，但實際幅度有限，未來繼續收窄的可能性也不大。”

因此，在業內人士看來，定增新規對于定增市場的影響不在于折價，而在于再融資規模和再融資時間間隔上。

對此，信誠基金相關人士向記者表示，按照新老劃斷的規定，已經在會和獲得發行批文的391單存量項目仍按舊規則執行，不受影響，這些存量項目的資產規模大約在8000億元左右。按照目前每月發行20至30家左右的進度，預計到今年年底，存量項目依然可觀。“新政對于今年年內定增市場的發行量，可能不會產生特別大的影響，對于項目量的影響可能要等到明年以后才體現出來。”該人士表示。

實際上，信誠基金反而認為新政利好定增主動管理，并正在發行一只定增產品。有業內分析人士認為，新規的實行會使定增基金分化加劇，定增投資將會從通過折價獲取套利的模式轉為精細化投資，這對投資的專業性要求更高，或將提升定增投資的門檻。公募基金作為專業投資機構依然可以憑借平臺資源和資金規模在競價中獲得打折優勢。儲澤