管理費收入一向是公募基金最主流的營業收入來源。然而，隨著近期基金公司上市股東年報的陸續披露據記者發現，基金公司在管理費收入之外，非管理費收入已經占據不小的比例，近4成的公司非公募業務收入已經超過了公募業務收入，發力非公募業務正在成為次新基金公司規模擴張、業績增長的“神器”。

近4成公司

非公募業務收入超公募

基金公司上市股東年報數據顯示，截至2016年底，具有可比數據的33家公募基金合計營業收入為447.69億元，其中管理費收入合計為255.92億元，占比為57.17%，而剩余超過4成的收入主要來源于非管理費收入。

通常而言，管理費收入是公募業務對營業收入的貢獻，而近年來，隨著專戶等非公募業務發展的大大提速，公募業務收入占比反而開始縮水，反應在收入貢獻上，就是非管理費收入正在快速增長。

從2016年年底來看，財通基金2016年的營業收入為20.96億元，然而管理費收入僅僅貢獻了1.55億元，非管理費收入占比卻高達92.58%，成為公募基金公司中非公募業務占比最多的基金公司。

與財通基金類似，鑫元基金、江信基金、創金合信基金的非管理費收入占比也分別高達83.38%、82.22%、81.13%，非管理費占比皆超過營業總收入的8成以上。

從基金公司類型來看，非公募業務發力的公司多數為次新基金公司，通過業務創新“彎道超車”，實現了規模的快速擴張，也帶來了營業收入的快速增長。數據顯示，2016年營業收入增速最高的基金公司為創金合信基金，2016年底營業收入為2.69億元，同比增長122.02%;財通基金、鑫元基金分別以51.97%、38.96%的增速位列二、三位。

與上述次新基金相比，目前管理費收入占比較高的多為傳統老牌公募基金公司，它們存量老基金占比高。

如大成基金2016年管理費收入為6.16億元，占當年營業總收入的82.91%，在目前可比數據中位列首位。華商基金、華泰柏瑞基金則分別以82.55%、81.1%的管理費占比緊隨其后。

在管理費占比較高的公募中，也可以看到富國、廣發、華夏、銀華、南方、易方達等老牌大型公募的身影，這些公司的管理費占比皆在60%以上，公募業務收入占據公司營業收入的較大比重。

據記者統計，目前具可比數據的33家公募基金公司中，非管理費收入占比超過50%以上的公募基金已有12家，占比近4成。這個樣本數據意味著，近4成的公募基金公司的收入結構中，非公募業務收入已經超越公募業務收入，成為公募基金新的業績增長點。

部分公司今年非公業務

或將出現同比下降

發力非公募業務，吸引專戶資金規模等正在成為不少次新基金差異化發展、拓展規模和業績的“神器”。

從數據來看，財通基金不僅非管理費收入占比最高，而且非管理費收入增長規模也是最大的。

基金年報數據顯示，截至2016年底，財通基金非管理費收入為19.41億元，同比2015年底增長6.19億元，增幅為46.79%。財通基金主要靠大量的定增專戶產品做主打，據公司官網介紹，目前已經發行1200只定增產品，成為市場的“定增專業戶”，定增基金在收取管理費之外，到期業績較好的，還會收取部分的業績回報，因此，非管理費收入較為可觀。

另外，創金合信基金、華泰柏瑞、鑫元基金等非管理費收入也保持了40%以上的增速，體現了與拓展傳統公募業務的差異化發展路徑。據了解，它們有些靠爭取委外訂單，收取業績報酬，有的則是通過子公司迅速做大規模，收取業務報酬。

從數據來看，公募基金公司的專戶業務增速也持續大幅超過公募業務的增速。

中國基金業協會的數據顯示，截至2016年末，公募管理公司子公司及專戶管理規模為16.88萬億元，同比增速為33.9%;而同期公募基金公司管理規模為9.13萬億元，同比增速僅為8.74%。

北京一家中型公募基金產品總監認為，公募基金市場“強者恒強”，在大型公募的品牌和市場占有率影響下，新成立的小型公募必須要走差異化發展之路，通過吸納機構資金，發展公司的非公募業務也是近年來小型公募探索出來的新路徑。

該產品總監稱，“現在越來越多的次新基金公司都在打造公司獨特的競爭優勢，比如從事定增業務、開展新三板業務、擴大公司專戶投資比例等，這類業務可以吸納更多的機構資金，拓展公司多元化發展路徑，為公司規模擴張和收入提高創造更多的渠道。”

然而，也有業內人士認為，公募基金公司還是應回歸公募基金服務公眾和主動管理的本質。

北京一位大型公募副總表示，前一段時間，通道類業務對基金行業產生非常大的沖擊。但公募的核心是為大眾提供最優質資產管理服務，服務零售客戶、發行零售產品應該是公募基金加強主動管理，發揮自身投研優勢的重要領域，希望公募基金公司在業務結構變遷的同時，不要失去服務公眾和主動管理這個根本。

有業內人士認為，2016年底非公募業務占比貢獻或將是近年的高峰，定增、委外、通道業務均是目前嚴格監管的對象，如銀行委外，由于對基金新發產品要求增高，一季度相關產品的發行量出現不同程度的萎縮，勢必影響一些高度依賴此類業務的基金公司，預計一些公司今年非公募收入將出現下降。