據公司公告，嘉合睿金定期開放靈活配置混合型證券投資基金于2017年3月20日開始募集，并于2017年4月19日募集結束。基金管理人將按照基金合同中“第五部分基金備案”中的“二、基金合同不能生效時募集資金的處理方式”相關約定辦理。

合同規定，如果募集期限屆滿，未滿足基金備案條件，基金管理人應當承擔下列責任：1、以其固有財產承擔因募集行為而產生的債務和費用;2、在基金募集期限屆滿后30日內返還投資人已繳納的款項，并加計同期銀行活期存款利息;3、如基金募集失敗，基金管理人、基金托管人及銷售機構不得請求報酬。基金管理人、基金托管人和銷售機構為基金募集支付之一切費用應由各方各自承擔。

4月29日，嘉合基金公告嘉合睿金定期開放靈活配置混合型基金未達到基金合同生效條件，基金合同暫不生效。這是基金業19年來首例新發基金募集合同未生效的案例。與此前外界種種猜測不同，此次募集不生效，并非因募資未滿2億元或持有人未滿200戶。

一般來說，新基金發行有兩大難點：錢不到位，人不到位。2億份、200人是公募基金產品成立的硬性條件，這個標準對部分有明星光環的產品來說不是難事，特別是大公司。但對中小型基金公司來說，有一定困難。

為了順利發行新基金，通常基金公司市場人員會通過兩種途徑。一種是找資金，湊夠2億份下限。一種是錢湊齊后，通過多種途徑湊人數。

不過，此次募集合同不生效，恐怕并非因募資未滿2億元或持有人未滿200戶，而是另有隱情。

首先，從銷售公告可知該基金最低購買門檻僅為10元，如此低的門檻，湊不足200人的下限，于理不合。同樣，如果嘉合睿金募資不足2億份，應該選擇延長募集時間而非直接宣告募集不成功。

事實上，有業內知情人士指出，嘉合基金此次募集不成，既不是因為湊不足200戶，也不是因為湊不足2億元，而是因發行新規中單一客戶資金限制又碰上市場資金太緊張。

嘉合睿金的募集日期值得關注。此前，監管層為更好地監管委外資金，出臺了基金發行新規，其中提到，基金產品中單一客戶持有占比需低于50%，且這一新規以3月17日為新老劃斷界限。在3月17日之前成立的產品為老產品，在3月17日之后開始募集的產品為新產品。而嘉合睿金這只產品的發行日期恰好在3月17日之后的第一個工作日即3月20日。

另一個問題是，如今正好碰上股市、債市資金一直非常緊張的現狀，新基金的發行又非常密集，恰好嘉合睿金又是一只封閉一年的定開品種。這種封閉品種的資金成本較一般資金成本更高，因此，募集難度更大。

對此，有專業市場分析人士分析，嘉合此次之所以無法成功募集，恐怕是因其在籌措到單筆大資金之后，很難在短時間內再找到另一筆資金量與之匹配的資金從而滿足單一客戶占比低于50%的要求。

由此，該分析人士表示，此次募集未成立也未必就是最終的結果。基金公司可以先結束此次募集，然后再根據新規的要求，轉而改為發起式基金，再謀發行。