今年以來，債市調整疊加金融去杠桿，銀行委外資金受到制約，債券私募經受住考驗，以固定收益為主的債券類私募基金旗下產品在今年前4個月獲取了正收益。

在業內人士看來，債券私募基金的實際情況并沒有想象的那么糟糕，但壓力之下，其發展也遭遇瓶頸，不少私募基金做出多樣性嘗試，增加權益類配置成為一大趨勢。

格上研究中心數據顯示，目前以債券為主(債券產品數量占比超過50%)的私募機構有168家，總管理規模3000億(僅統計在格上披露規模數據的私募機構)。根據4月25日至4月30日公布的凈值數據，這些機構旗下債券產品今年前4個月平均業績為1.72%。

“債券類私募受到的沖擊可能并沒有想象中那么大，之前杠桿已經降得比較低，而且私募基金的策略也趨于多樣化，比如信用債打底、CTA增厚收益等，都可以減弱不利影響。”滬上某債券類私募基金人士表示。

上海一家債券產品為主的大型私募基金市場部人士也表示，委外收緊，大家對債市普遍看空，近期的確有一些贖回，但同時資金也一直在進來，總的資產管理規模與前期基本持平。

盡管如此，在業內人士看來，目前債市仍是低迷，此時更容易暴露債券私募的發展限制。格上理財研究員徐麗表示，債券類私募基金策略單一，風險收益特征明顯，屬于低風險低波動資產，而投資者風險偏好不一，尤其高凈值個人客戶對債券型基金的需求明顯不足。

此外，委外的收緊也暴露了債券私募擴張路徑單一的弊端。目前來看，銀行委外是此類私募資金的主要來源，規模較大的債券類私募機構，其資金來源主要是銀行，隨著監管趨嚴，委外資金受限，維持規模讓債券私募基金頗有壓力。

為了突破發展瓶頸，具有一定規模的債券私募開始嘗試多種可能性，拓展權益類投資，增加混合類產品是較為普遍的做法。“任何資產類別都有周期性，債市持續了兩年牛市，不可能一直牛下去。我們從去年開始逐步變成‘債+股’的投資形式，不再只做純債。新成立產品時，盡量不固定債券和股票的投資比例，而是根據市場情況靈活調整。今年還會考慮拓展一些衍生品，如期權類，但占比會比較小。”一位大型債券私募機構人士表示。

上述滬上私募基金市場部人士表示，已經從公募基金挖來業績優秀的股票基金經理，希望能進一步豐富產品線。

發行混合類產品已是債券私募拓展發展空間的一大趨勢。數據顯示，管理規模在30億以上的債券私募中，2016年以來發行混合類產品的有10家，其中包括映雪投資、耀之資產、銀葉投資、茂典資產等多家債券類私募基金。據了解，除了發行混合類產品，債券類私募基金還在探索量化對沖、宏觀對沖、定增等投資策略。