在嚴格的監(jiān)管之下，基金子公司原有的以通道業(yè)務為主的發(fā)展模式難以為繼。痛則思變，越來越多的基金子公司開始積極探索新的業(yè)務模式和發(fā)展方據記者了解到，部分子公司將目光投向私募FOF。

不過，臨時布局這一業(yè)務領域，仍要面臨人才短缺、基礎設施不完備、機構資金難募集等多重困難。面對發(fā)展障礙，子公司探索新方向的腳步也頗帶猶豫。

試水私募FOF

根據基金業(yè)協(xié)會最新發(fā)布的數據顯示，截至一季度末，基金子公司管理資產計劃13010個，資產99136.72億元。相比去年底，產品數量減少1484只;規(guī)模縮水5894.19億元，降幅為5.6%。

自通道業(yè)務受限后，基金子公司管理規(guī)模每日俱下，但5.6%的降幅并不算較大滑坡。究其原因，有基金子公司人士認為，通道被限是監(jiān)管層出于風險的考慮，除了通道業(yè)務之外，子公司還有其他業(yè)務可以選擇。

私募FOF便是其中一種。“現在已有子公司在做FOF產品，我們也在考慮這個方向，畢竟要尋求轉型總要多渠道嘗試。”滬上某基金子公司人士對記者表示。

一家規(guī)模前十的基金子公司人士對記者表示，行業(yè)內的動作傳播比較快，早在有基金子公司摸索私募FOF的時候，業(yè)內就已對此類產品進行調研，發(fā)現有一定可操作性。

也有基金子公司早就有所布局。據了解，有北京的基金子公司從2014年12月便開始籌備FOF團隊，2015年開始正式運作，如今規(guī)模已有十多億。

滬上某基金子公司人士則表示，公司此前已在布局投資一級市場的FOF產品，不過，目前尚未做出規(guī)模。

同樣滬上一家基金子公司高管透露，目前業(yè)內確實有為數不少的公司已開展或準備開展FOF業(yè)務，但發(fā)行產品的量仍較少。

新業(yè)務存多重挑戰(zhàn)

轉型往往伴隨著陣痛。布局FOF業(yè)務對于子公司來說并不容易，在業(yè)內人士看來，在募資和人才儲備等多方面都存在挑戰(zhàn)。

某基金子公司負責FOF業(yè)務的投資經理表示，目前FOF業(yè)務比較難做，主要還是市場表現不好，股債均處于調整過程中，這種行情下很難取得理想的收益。在這個時點新布局FOF業(yè)務，還要面對人才的稀缺問題，同時懂股票、債券、商品等領域，能夠合理配置資產的FOF投資經理奇缺。此外，基礎設施方面也不完備，缺少能夠判斷出優(yōu)秀子投顧的評價系統(tǒng)。

一家正考慮探索這一業(yè)務的子公司表達了對募資的顧慮。在該公司內部人士看來，子公司發(fā)行FOF，面對自然人發(fā)行的話體量很難做大，小規(guī)模的產品很難配置。而面對機構投資者，缺乏FOF運作經驗的子公司又很難給出很好的匹配。

據了解，提早布局的公司在取得銀行信任方面較有優(yōu)勢。上述投資經理表示，公司募資獲得銀行的認可，一方面是因為團隊較為專業(yè)，在路演中能夠得到專業(yè)投資者的信任;另一方面，理念先進的銀行也開始嘗鮮，尋找下一個增長點，愿意用部分盈利資金投資FOF，尋求FOF行業(yè)發(fā)展過程中的紅利。

上述布局一級市場FOF的基金子公司內部人士也表示，子公司做此類產品存在一定劣勢。一個資管計劃很難募集到大規(guī)模的資金，還需要套用有限合伙做結構化產品，但又很難找到合適的公司做GP。“做股權投資可能是未來的發(fā)展方向，但公司還沒有準確的定位，沒有下定決心大力去做。”該人士表示。

在探尋主動管理型業(yè)務中，除了FOF產品，也有子公司考慮成立私募基金，布局私募證券投資業(yè)務。“不過，要挖角市場上有業(yè)績的基金經理也要付出代價，如果放棄奔私選擇基金子公司，可能會提出股權上的要求，但基金子公司股權比較分散，用股權吸引人才加入的模式也較難實現。”滬上某基金子公司人士表示。