明明是交易最為活躍、流動性最好的品種之一，偏偏要通過大宗交易折價11.20%進行，創(chuàng)業(yè)板ETF昨日賣方的這一舉動，讓業(yè)內人士也頗為費解。

這是創(chuàng)業(yè)板ETF基金在大宗交易市場的“首秀”，然而，帶來的卻是一連串疑問。

創(chuàng)業(yè)板ETF

首現(xiàn)大宗交易

創(chuàng)業(yè)板ETF(159915)的全稱是“易方達創(chuàng)業(yè)板交易型開放式指數(shù)證券投資基金”，該基金成立于2011年9月20日，2011年12月9日上市。

根據(jù)深圳證券交易所昨日披露的大宗交易數(shù)據(jù)，創(chuàng)業(yè)板ETF在大宗交易市場成交1732.69萬元，成交價為1.53元，成交量為1131萬份。深圳證券交易所的數(shù)據(jù)同時顯示，買方營業(yè)部為“國金證券股份有限公司上海浦東新區(qū)芳甸路證券營業(yè)部”，賣方營業(yè)部為“安信證券股份有限公司深圳分公司”，買入金額和賣出金額均為1732.69萬元。

在二級市場上，創(chuàng)業(yè)板ETF昨日盤中最低價為1.699元，最高價為1.728元，收盤價為1.723元，全天成交金額為3.75億元，漲幅為1.23%。對比一下上述數(shù)據(jù)，創(chuàng)業(yè)板ETF在大宗交易市場折價幅度為11.20%，大宗交易市場的成交額占二級市場成交額的4.62%。

值得一提的是，這是自創(chuàng)業(yè)板ETF成立以來首次現(xiàn)身大宗交易市場。

深圳一家大型基金公司一位指數(shù)基金的基金經(jīng)理向記者表示，ETF基金一般都是流動性比較好的，很少出現(xiàn)在大宗交易市場，如今創(chuàng)業(yè)板ETF首次現(xiàn)身大宗交易市場，實為罕見。

折價高達11%

背后有何玄機?

對于一個流動性較好的交易品種，為何出現(xiàn)在大宗交易市場，引起了業(yè)內人士的疑惑，關鍵是在大宗交易市場折價率高達11.20%。

上海一位知名基金研究員認為，昨日創(chuàng)業(yè)板ETF在大宗交易市場成交額為1732.69萬元，占到二級市場全天成交額的4.62%，這一交易量在二級市場承載量不夠，沖擊成本較大，甚至影響基金正常運作，而在大宗交易市場一把成交，買賣起來要方便得多。

不過，某基金研究中心首席分析師認為，ETF是個非常透明的市場，如果機構資金想抄底創(chuàng)業(yè)板，直接通過二級市場買入創(chuàng)業(yè)板ETF就可以，不存在流動性的問題，創(chuàng)業(yè)板ETF現(xiàn)身大宗交易讓人有點想不通。

創(chuàng)業(yè)板ETF基金2016年年報顯示，該基金持有樂視網(wǎng)519.39萬股，持倉市值1.86億元，占其持倉股票市值比為3.61%，占基金凈值比為3.53%，占流通股份比為0.41%。

上海一家基金公司的量化投資部總監(jiān)認為，樂視網(wǎng)停牌前最后一個交易日是今年4月14日，至今已有2個月的時間，其間創(chuàng)業(yè)板指下跌4.87%，很多創(chuàng)業(yè)板個股跌幅遠甚于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的跌幅，賣方如果從基金公司贖回1131萬份的創(chuàng)業(yè)板ETF基金，得到的是組合內的一攬子股票，其中當然包括處于停牌的樂視網(wǎng)，樂視網(wǎng)賣不出去，賣方也就無法全部兌現(xiàn)成現(xiàn)金。同時，ETF基金在二級市場的流動性，并不如想象的那么好，1131萬份的創(chuàng)業(yè)板ETF基金在二級市場得分幾筆才能賣掉。而對于買方來說，通過大宗交易市場買入折價11.20%的1131萬份創(chuàng)業(yè)板ETF基金，再通過二級市場賣出，很容易獲得一個較為理想的收益率。

一家大型基金公司的一位ETF基金經(jīng)理表示，ETF一直是二級市場最為活躍、流動性最好的品種之一，1700多萬元的交易量完全可以交易，不存在沖擊成本。通過大宗交易市場，小幅折價還說得通，但折價高達11.20%，就讓人費解了。

“賣方并不傻，這么高的折價率，二級市場完全賣得出去，為什么通過大宗交易市場?從道理上來說，無論如何都說不通。”這位基金經(jīng)理認為，賣方可以直接從基金公司贖回創(chuàng)業(yè)板ETF基金，也可以通過二級市場直接賣出，“如果是純粹的利益考核，絕對不會這么做。”上述基金經(jīng)理對這一現(xiàn)象頗為不解。