日前公募基金參與港股通交易迎來更嚴(yán)格的新規(guī)據(jù)記者表示，公募在更嚴(yán)新規(guī)下發(fā)行港股類產(chǎn)品的節(jié)奏或放慢，這對(duì)私募卻是一個(gè)難得的發(fā)展機(jī)會(huì)，下半年將抓住“窗口期”重點(diǎn)布局港股產(chǎn)品。這些私募的邏輯是：盡管港股今年以來已經(jīng)累積了逾9%的漲幅，但從企業(yè)盈利和資金流向兩方面因素來看，2017年僅僅是價(jià)值釋放的第一步。

2017年是價(jià)值釋放第一步

在港股上市的房地產(chǎn)巨頭中國(guó)恒大股價(jià)從5月底起步到6月初，半個(gè)月即實(shí)現(xiàn)翻倍。“今年恒大的反復(fù)活躍是一個(gè)標(biāo)志性事件，這是在提醒投資者，在港股市場(chǎng)上有一批優(yōu)秀的內(nèi)地上市企業(yè)，不僅估值低，而且業(yè)績(jī)優(yōu)秀。”北京一名私募負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示。

單單房地產(chǎn)領(lǐng)域就有不少標(biāo)桿，比如碧桂園、融創(chuàng)、龍湖。這名私募人士指出，港股的稀缺性再次在這些標(biāo)的上得以體現(xiàn)，首先港股可選標(biāo)的范圍比A股廣，其次估值要低很多。這并非房地產(chǎn)行業(yè)獨(dú)特的現(xiàn)象。今年以來，吉利汽車、華晨中國(guó)、北京汽車等一批低估值汽車股從低位反彈，接近翻倍;與此同時(shí)，像騰訊這樣的高增長(zhǎng)公司也在港股云集。

多數(shù)私募人士指出，從企業(yè)盈利來看，大部分港股企業(yè)2016/2017年度的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)比2015/2016年度更好，金沙中國(guó)、中國(guó)聯(lián)通、港交所和中國(guó)人壽營(yíng)收改善明顯。分析人士指出，今年港股大盤已經(jīng)上漲近10%，企業(yè)市盈率已經(jīng)超越了歷史平均水平，但按美林時(shí)鐘理論，并非沒有進(jìn)一步上漲理由。

與此同時(shí)，資金南下熱情日益高漲。截至6月份，通過港股通凈流入港股的資金已經(jīng)超過4500億元人民幣。

一位小有名氣的“公奔私”私募總經(jīng)理對(duì)記者指出：“從A+H的投資邏輯出發(fā)，一些標(biāo)的會(huì)在兩地市場(chǎng)重疊，同樣標(biāo)的同樣行業(yè)，在港股依然可以找到折價(jià)產(chǎn)品。這是資金持續(xù)流入的動(dòng)力。”

加速申請(qǐng)“9號(hào)牌照”

私募的野心并未止步于在內(nèi)地發(fā)行港股產(chǎn)品，更多私募開始在港股布局子公司。今年以來，有多家私募在積極籌備申請(qǐng)香港9號(hào)金融牌照。

一家香港中介服務(wù)機(jī)構(gòu)對(duì)記者透露，今年以來接到的咨詢申請(qǐng)“9號(hào)牌照”的業(yè)務(wù)越來越多。據(jù)了解，香港市場(chǎng)執(zhí)行的是金融牌照管理制度。金融牌照有10種，其中9號(hào)牌照是香港證監(jiān)會(huì)發(fā)布執(zhí)行的《證券及期貨條例》第9類受規(guī)管業(yè)務(wù)資格牌照，即資產(chǎn)管理牌照。內(nèi)地私募拿到牌照后，一方面可以直接在香港市場(chǎng)募資，吸引境外資金投資內(nèi)地產(chǎn)品;另一方面也方便搭建國(guó)際產(chǎn)品，為內(nèi)地客戶提供海外投資渠道。

一家上海的中型私募表示，第一波內(nèi)地私募申請(qǐng)9號(hào)牌照最直接的動(dòng)力是借力深港通布局港股市場(chǎng)。現(xiàn)在私募則是看到香港市場(chǎng)作為國(guó)際化配置的媒介和緩沖器的價(jià)值，進(jìn)一步加大了布局力度。“今年以來，A股市場(chǎng)上諸多量化基金因子失靈，這部分基金更需要參與海外投資平臺(tái)。”上述中介人士進(jìn)一步指出。

目前，各種跡象顯示，私募正抓緊新規(guī)帶來的難得“空窗期”，從投資布局以及人才儲(chǔ)備等各方面發(fā)力港股市場(chǎng)，爭(zhēng)取更大的話語權(quán)。 (原標(biāo)題：公募“南下”腳步或放慢 私募加速進(jìn)軍港股市場(chǎng))