如果一家基金公司僅僅是一兩只基金業(yè)績拔尖，那并不能證明什么，但如果整體業(yè)績都十分優(yōu)異，那就值得重點關(guān)注了。近年來A股市場投資風(fēng)格劇烈切換，而有一批中小型基金公司突破投資的思維定式，不斷適應(yīng)市場新的變化，迅速跟上甚至引領(lǐng)行業(yè)主流。

于是，投資者看到，一批中小基金公司在中長期業(yè)績的比拼中全面勝出。業(yè)內(nèi)一位總經(jīng)理坦言，在選基金之前首先要選公司。好的公司和文化就像肥沃的土壤一樣，一定會孕育出好的機(jī)制和團(tuán)隊。那么，這些全面勝出的中小基金公司，它們制勝的秘笈何在?

中小基金公司崛起

近日海通證券做了一份榜單，這個榜單針對基金公司整體業(yè)績排名，名為“權(quán)益類基金絕對收益排行榜”，具體而言，是指基金公司管理的主動型基金凈值增長率按照期間管理資產(chǎn)規(guī)模加權(quán)計算的平均凈值增長率。權(quán)益類基金包含主動型管理的基金，不含指數(shù)型、生命周期混合型、偏債混合型基金和QDII基金。

在業(yè)內(nèi)人士看來，管理一個億規(guī)模的基金和管理幾十億甚至上百億規(guī)模的基金，絕對不是一個難度級別。因此，按照規(guī)模加權(quán)計算的平均凈值增長率，無疑更加客觀、專業(yè)。

值得注意的是，無論從短期排名還是中長期排名來看，一批中小型基金公司的權(quán)益類基金整體業(yè)績均遙遙領(lǐng)先。

今年上半年，東方證券資管旗下權(quán)益類基金平均凈值增長率高達(dá)25.27%，居于首位。其次是諾德基金，以17.3%的平均凈值增長率排名第二。上半年旗下權(quán)益類基金平均凈值增長率在前十的公司還有國泰、圓信永豐 、景順長城、上投摩根、長安、匯豐晉信、富安達(dá)以及國海富蘭克林等。

從最近一年的業(yè)績排名來看，東方證券資管旗下權(quán)益類基金平均凈值增長率高達(dá)33.16%，以絕對優(yōu)勢居于首位，匯豐晉信以23.44%的平均凈值增長率排名第二，諾德基金以19.61%的平均凈值增長率排名第三。此外，排名前十的還有萬家、圓信永豐、景順長城、國泰、招商、安信、國壽安保等多家基金公司。

從最近兩年的業(yè)績排名來看，權(quán)益類基金整體業(yè)績排名前三的分別是東方證券資管、圓信永豐以及匯豐晉信，平均凈值增長率分別是32.46%、27.02%和16.18%。此外，排名前十的還有萬家、國泰、安信、紅塔紅土、長安、興全以及浙商等基金公司。

而從最近三年的業(yè)績排名來看，平均凈值增長率翻番的基金公司共有4家，其中，東方證券資管以高達(dá)144.26%的凈值增長率排名首位。此外，匯豐晉信、民生加銀以及諾德則取得了124.53%、115.81%以及100.08%的平均凈值增長率，排名前十的還有新華、萬家、財通、興全、長信以及中歐基金等。

投資革新釋放紅利

毫無疑問，無論是在投研人員的配置還是在賣方服務(wù)的支持上，多數(shù)中小基金公司難以和大基金公司比拼。那么，緣何近年來一批中小基金公司業(yè)績整體崛起，其中的奧秘何在?

據(jù)悉，東方證券資管已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)學(xué)習(xí)的標(biāo)桿。近年來，多家基金公司如富安達(dá)、諾德以及長信等都對投研進(jìn)行革新并取得了不錯的效果。

事實上，整體業(yè)績領(lǐng)先源于對價值的把握。東方資產(chǎn)管理公募權(quán)益投資部總經(jīng)理林鵬曾表示，低價買入優(yōu)秀的公司是價值投資的核心策略，優(yōu)秀上市公司擁有強(qiáng)大的競爭優(yōu)勢 ，能夠長期獲得超出社會平均的利潤水平，帶給股東更豐厚的回報。選擇與優(yōu)秀公司相伴，才能分享到長期成長收益。

談到投資選股的標(biāo)準(zhǔn)，林鵬表示，團(tuán)隊一直堅持精選“幸運的行業(yè)+能干的管理層+合理的估值”的投資標(biāo)的，重點關(guān)注企業(yè)是否擁有核心競爭力、是否有較高的技術(shù)壁壘、是否有廣闊的市場前景、管理層的視野和道德水平等。同時，高度重視安全邊際。安全邊際反映在市場價格和內(nèi)在價值的差距，也是投資收益的重要來源。

值得注意的是，東方證券資管對于基金經(jīng)理的考核周期長達(dá)5年，這意味著公司已經(jīng)形成與長期價值投資相對應(yīng)的約束和激勵機(jī)制。東方證券資管的一位投資經(jīng)理坦言，拉長了考核周期，反而在一定程度上減輕了基金經(jīng)理的投資壓力，讓基金經(jīng)理能夠更加專注于去尋找那些具備內(nèi)生性增長的優(yōu)質(zhì)公司。在其看來，就投資而言，時間維度更長的考量，實際上在A股市場很有效。

長信基金總經(jīng)理覃波此前對記者表示，考核機(jī)制方面，該公司對基金經(jīng)理的考核也側(cè)重于中長期。據(jù)悉，該公司對于基金業(yè)績3年期的權(quán)重占比已經(jīng)提升至60%以上。此外，對于研究員的考核，會對其模擬持倉進(jìn)行換手率的限制，這將有效激發(fā)研究員深度調(diào)研，重視價值投資，而不進(jìn)行短期博弈。

諾德基金總經(jīng)理胡志偉則坦言，投資實力的比拼很大程度上都是團(tuán)隊的競爭。中小基金公司在人員配備上很難與大型基金公司相比，但這些在胡志偉眼里并不是問題。在其看來，只要給基金經(jīng)理和研究員足夠的發(fā)揮空間，打造出“簡單、高效、和諧”的投研文化與適合自身特點的激勵機(jī)制，就能煥發(fā)出生命力。

胡志偉坦言，雖然諾德目前是一家中小型基金公司，但諾德基金的投研同樣可以做出自身的特色并形成獨特的競爭優(yōu)勢，為投資者帶來長期穩(wěn)定的回報。而“天下武功，唯快不破”，在其看來，小基金公司對于市場的反應(yīng)可以非常迅速，基金經(jīng)理與研究員的高效溝通、信任協(xié)同非常重要，因此諾德基金力爭打造“投研一體化”的模式。