2017年上半年美股、港股均表現(xiàn)不俗，以此為主要投資標(biāo)的的QDII基金同樣斬獲頗豐，整體取得6.4%的平均業(yè)績(jī)。可是，在如此靚麗的業(yè)績(jī)下，QDII基金規(guī)模不升反降。“我們這只QDII基金近一年來(lái)業(yè)績(jī)都遙遙領(lǐng)先，可是規(guī)模卻做不大，一旦收益上去投資者就不斷贖回。”滬上一家中型基金公司QDII負(fù)責(zé)人向記者講述了QDII基金面臨的尷尬。在他看來(lái)，QDII基金贖回很大一部分原因是銀行等渠道勸客戶(hù)見(jiàn)到收益就贖回，并不是QDII基金整體投資出現(xiàn)問(wèn)題。

兩基金遭遇大贖回

根據(jù)天相數(shù)據(jù)，截至6月30日，納入統(tǒng)計(jì)的203只QDII基金平均收益率達(dá)到6.4%，僅39只基金未能取得正收益。然而，靚麗的業(yè)績(jī)也未能讓QDII基金收獲太多的鮮花和掌聲。

今年一季度，QDII基金規(guī)模呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，一季度末的規(guī)模為940.54億元。進(jìn)入二季度，基金規(guī)模開(kāi)始下行，至6月30日，QDII基金規(guī)模降至841.47億元。

數(shù)據(jù)顯示，份額縮水主要源自易方達(dá)恒生H股ETF、華寶興業(yè)標(biāo)普油氣等產(chǎn)品，這恰巧是QDII基金中表現(xiàn)最好和最差的兩只基金。易方達(dá)恒生H股ETF份額縮水最大，基金規(guī)模從年初的90.55億份降到51.24億份。華寶興業(yè)標(biāo)普油氣緊隨其后，份額減少了近35.15億份。“一方面，港股累積大幅收益，基民見(jiàn)好就收;另一方面，海外油氣價(jià)格這段時(shí)間低迷，也令資金大幅撤離該類(lèi)QDII基金。”上述QDII基金經(jīng)理表示。

渠道勸退推波助瀾

在平均超過(guò)6%的收益背景下，QDII基金規(guī)模為何不升反降?

滬上一名專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)QDII業(yè)務(wù)的基金經(jīng)理對(duì)記者表示，主要有兩方面原因：首先，一季度QDII基金份額大幅增長(zhǎng)，目前遭遇額度限制等瓶頸;其次，目前銀行等渠道，在看到QDII基金業(yè)績(jī)大幅飆升后，就開(kāi)始勸客贖回，轉(zhuǎn)而推薦一些新基金 ，因?yàn)樾禄饘?duì)銀行銷(xiāo)售而言有更大的收益優(yōu)勢(shì)。

與此同時(shí)，規(guī)模縮水也與競(jìng)爭(zhēng)加劇有關(guān)，各種類(lèi)型的境外投資產(chǎn)品紛紛搶食這塊蛋糕。目前，投資者不但可以通過(guò)QDII投資港股，港股通也是一條捷徑。數(shù)據(jù)顯示，自2014年開(kāi)通以來(lái)，截至6月底，港股通累計(jì)資金凈流入逾5000億港元。今年港股行情的火爆帶動(dòng)大量資金“南下”，僅5月份港股通資金凈流入就高達(dá)335.83億港元。可以預(yù)計(jì)的是，隨著中國(guó)資本賬戶(hù)開(kāi)放、金融市場(chǎng)深化，內(nèi)地投資者在海外資產(chǎn)配置的可選擇范圍將越來(lái)越廣，這對(duì)QDII基金而言本身就是一種壓力。

QDII基金長(zhǎng)期收益價(jià)值凸顯

QDII基金規(guī)模縮減，一定程度上還體現(xiàn)出資金對(duì)海外市場(chǎng)的謹(jǐn)慎態(tài)度。上半年，美股和港股幾乎不斷創(chuàng)出階段新高。但多名基金經(jīng)理坦言，對(duì)于QDII基金主要投資的港股和美股市場(chǎng)，仍較為樂(lè)觀。從數(shù)據(jù)來(lái)看，受益于公共事業(yè)部門(mén)和采礦產(chǎn)出增長(zhǎng)，美國(guó) 4月份工業(yè)產(chǎn)出創(chuàng)2014年2月以來(lái)新高，制造業(yè)也獲得2015年7月以來(lái)的最大增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月相關(guān)數(shù)據(jù)仍會(huì)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將維持改善前景。

仔細(xì)研究QDII基金持倉(cāng)不難發(fā)現(xiàn)，今年上半年規(guī)模明顯推升的產(chǎn)品大多集中持有一些互聯(lián)網(wǎng)股票，尤其是其中的中概股。數(shù)據(jù)顯示，包括嘉實(shí)中國(guó)股票、華夏全球精選等10只排名靠前的QDII基金，大多持有騰訊、阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)巨頭。上述QDII基金截至6月底總規(guī)模共計(jì)436.98億元，占到QDII基金總規(guī)模的一半以上。

從另外一個(gè)維度看，盡管QDII基金暫時(shí)陷入叫好不叫座的尷尬境地，但QDII基金長(zhǎng)期收益相當(dāng)可觀。截至7月7日，成立以來(lái)累計(jì)收益率超100%的QDII基金增至6只，而在2016年年末，符合這一標(biāo)準(zhǔn)的QDII基金僅有2只。

能力提升的背后是團(tuán)隊(duì)建設(shè)日漸成熟。在QDII基金推出的十年間，基金公司在海外配置方面的團(tuán)隊(duì)也越來(lái)越強(qiáng)。前海開(kāi)源、廣發(fā)基金等海外投資團(tuán)隊(duì)多擁有世界知名學(xué)府、華爾街投行經(jīng)驗(yàn)背景，從業(yè)年限在7年以上，且團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定。產(chǎn)品類(lèi)型也越來(lái)越豐富，QDII公募基金不但投資覆蓋全球，還通過(guò)設(shè)立境外子公司，在投資專(zhuān)戶(hù)方面進(jìn)一步發(fā)力。

上述受訪QDII基金經(jīng)理表示：“未來(lái)一段時(shí)間，港股和美股一旦出現(xiàn)階段回調(diào)，對(duì)普通投資者而言，挑選規(guī)模較大、業(yè)績(jī)穩(wěn)定的基金，仍是較為明智的選擇。”