7月6日，樂視網董事長賈躍亭辭職，脆弱的臺面再也無法支撐下去，此前堅定看好樂視網并重倉持有的公募基金經理們，紛紛下調基金估值，基金的凈值瞬間下跌，贖回也來不及了，倒霉的是基金投資者。

從2010年上市以來近7年時間里，樂視網給投資者貢獻的凈利潤累計僅有7.5億元，分紅1.7億元，但是，在公募基金大舉買入，把其股價急速推高到89元之后，賈躍亭2015年兩次減持，套現57億元左右，其姐姐賈躍芳則在那前后套現22億元，共79億元，這還僅僅是2014-2015年間的數據。

這種減持在目前的市場規則下已經不可能進行，賈躍亭在有限的時間窗口內，利用被炒高的股價，果斷兌現。

賈躍亭此前說減持的錢要免息借給上市公司，但現在發現借的錢九牛一毛;基金經理們此前堅定買入樂視網，說“關注能夠創造巨大社會價值的上市公司，以及關注代表中國未來發展方向的新興行業”……

一地雞毛之后，監管部門究竟是否會真正徹查?巨大的虧損，誰應該真正負責?

證監會主席劉士余此前強調，全面加強監管，堅決查處觸碰底線的行為，及時清除害群之馬。

“監管層在辦案過程中，應該更注意基金公司內部掌控更大資源的人。未來，監管層對于金融監管的著力還會進一步加強，基金公司投機的空間會被更加擠壓。”國家發改委國際合作中心首席經濟學家萬喆據記者說道。

調低樂視網估值

2010年樂視網剛上市時，股價只有2元左右，樂視網并沒有得到機構投資者的特別垂青。當年年報顯示，前十大流通股東中，基金和信托的持股比例占總股本約2%。通過IPO，樂視網從市場套取7.3億元。

2013年，樂視網開始與公募基金親密接觸。當年，樂視網的股價迎來第一輪飆漲，從4.5元左右漲到18元左右，漲了3倍多。其間，公募基金是當之無愧的主力，根據年報，當年，公募基金對樂視網的持股比例上升到占總股本的5.97%，其中景順長城一家就占到4.4%左右。

此后，景順長城陸續減持，中郵基金成為接力者。據統計，2014年上半年，中郵基金開始陸續買入30萬股，而到2014年年底，中郵基金在樂視網前十大流通股東中的持股已經持有900萬股左右，占到總股本的0.96%。到了2015年股災前后，中郵系持股數量已經高達3493萬股，占總股本比1.8%。

這段時間，恰是樂視網股價飆升的最高潮，2015年5月，樂視網的股價從18元左右上漲到超過89元。

隨后，賈躍亭大筆減持，而以中郵基金為代表的公募基金，依然不斷加倉。2015年賈躍亭兩次減持，套現57億元。2016年，公募基金參與了樂視網的定向增發，中郵基金、嘉實基金、財通基金和其他定增參與者，給賈躍亭輸血48億元。

值得注意的是，當時的定增價格為45元，而目前公募基金調整估值后，普遍對樂視網股價預計在20元左右，與停牌時的樂視網股價相差四個跌停板。

據統計，截至2017年3月底，21家公募基金旗下的39只產品，合計持有樂視網股票6838萬股，占流通股比例為5.37%，其中中郵基金持有的數量為4100萬股。

除了中郵基金，其他站在樂視網背后的主要公募基金包括：易方達、富國、華安、工銀瑞信等。

樂視網停牌時間為4月14日，距離3月30日一季報的披露只有兩周左右，而公募基金的操作流程時間相對長，因此，2017年一季度公募基金對樂視網的持股情況，與現在差別不會太大。

從2016年底到2017年初，眾多證券公司研究員發布了看多的研究報告。例如：2016年8月后，興業證券、華泰證券、華鑫證券、財通證券陸續發布研究報告，認為樂視生態進一步完善，各業務間協同效應持續增強，國際化穩步推進等;2017年4月底，開源證券發布研究報告，認為樂視網行業地位穩固。

但財務數據顯示：2016年，樂視網凈利潤就已經為虧損2.2億元，2017年一季報虧損34萬元，2017年半年報預計虧損6.4億元。

投資者本金虧損嚴重

據媒體報道，中國證監會正對樂視網相關信息進行收集、評估，中國銀監會也在排查銀行、信托等金融機構對樂視網及相關機構的風險敞口。

“常看到有證監局的朋友發言，問大家誰持有了樂視股票，持有數量。”深圳某公募基金工作人員據記者說道。

“據說有些基金公司中，推薦過樂視網的研究員、買過樂視網的基金經理，全部被辭退。” 深圳某公募基金工作人員據記者說道。

由于景順長城中證TMT150ETF(512220)持有的樂視網占比高達2%，這個ETF基金已經出現2%-3%的折價，7月11日，景順長城基金暫停了這個基金的申購和贖回。

最先下調估值的是重倉樂視網的中郵基金

7月6日，賈躍亭宣布辭職;7月7日，中郵基金對旗下基金估值進行了調整，并在第二天公告此事。

于是，基金投資者看到，目前仍處于樂視網前十大流通股名錄中，而且在2017年一季度依然加倉增持了樂視網的—中郵信息產業靈活配置混合型證券投資基金，在7月6日的凈值為0.7，但是到了7月7日就變成了0.68，跌去了兩個百分點。7月8日，看到公告才明白，是下調了估值，這時候，基金投資者再想贖回，只能按照0.68的凈值拿回投資了。

這意味著，從2015年基金成立以來，投資者的本金已經虧損了32%。

根據公告和報道，中郵基金內部，主導對樂視網投資的，是明星基金經理任澤松。

據記者未能聯系到任澤松對此事置評。任澤松和中郵基金的另外兩個明星基金經理厲建超、鄧立新，曾被外界稱為“中郵三劍客”。但厲建超由于老鼠倉行為，2015年10月，被山東青島中級法院判處有期徒刑三年六個月，并處罰金1700萬元;鄧立新則在2017年5月，被相關部門帶走調查。

而任澤松主導的對爾康制藥的投資風波，至今未平。5月9日，由于被媒體質疑涉嫌財務造假，爾康制藥跌停，第二天停牌后至今仍未復牌，而任澤松管理的基金產品，是持有爾康制藥最多的基金公司。

“公募基金下調樂視網估值，反映出機構持倉愈發集中，同時，市場又處于去杠桿、嚴監管階段，更容易出現踩踏等極端情況，最近華蘭生物、貝因美等股票，都出現閃崩狀態，未來或許會越來越常見。”深圳某私募基金經理據記者分析。

樂視網帶來的虧損究竟會以怎樣方式收場?

“依照目前體系暴露出來的欠款情況看，樂視資金已經嚴重資不抵債，無論賈躍亭本人還是樂視體系，都無法也不可能支付欠款。從這個意義上講，樂視破產清算是存在可能的。”長期跟蹤樂視網的家電行業專家劉步塵據記者說道。

一旦進入破產清算程序，債權是優先于股權的。招商銀行搶跑一步，6月26日向法院緊急申請了財產保全，獲得了法院的支持。

“公募基金調整估值，目的在于防止贖回。而現在來看，對于這樣的帶病基金，我們一般建議大家應該積極回避。畢竟市場上好基金多的是，何必硬守著這種不健康產品呢?” 濟安金信基金評價中心副總經理、基金評價中心主任王群航撰文指出。