6月以來，受益于前期超跌、近期資金面寬松等多重利好因素，債市回暖跡象明顯，債基也呈現扎堆發行態勢。其中，定開債券基金以其相對穩定的流動性和高杠桿率成為多家基金公司熱推的“爆款”，在這個夏天為基金發行市場增添了一抹亮色。

持續了整個上半年的貨幣基金發行潮近期略有降溫，基金公司紛紛將目光放到更長端的市場。Choice數據顯示，6月以來新發的96只基金中，貨幣基金有14只，債券型基金有20只，其中定開債基多達9只，占比近半，定開的期限由一季度到一年不等。另據基金公司相關人士透露，還有多只定開債基近期預備推出，目前正在走流程。

定開債券基金也屬于開放式基金的一類，與其他開放式債券基金不同的是，普通債基平時可以進行交易，而定開債基按照一個固定的周期開放，其余時間是封閉期，封閉期間內投資者無法申購贖回。市場上的定開債基封閉周期一般為一至三年，也有短至以季度為限的類型。

定開債基的設計使得基金可以在固定期限內保持相對穩定的規模，便于基金經理操作。此外，根據《公開募集證券投資基金運作管理辦法》顯示，封閉運作基金的杠桿率上限為200%，而普通開放式債基的杠桿上限為140%，理論上定開債基可以通過高杠桿獲取更多收益。

有了流動性的支持，如何獲取高收益就要比拼各家基金經理的實力。華商瑞鑫定開債基基金經理張永志表示，債券市場經過調整之后，目前絕對收益率較高。此外，下半年貨幣政策有望保持穩定，債市大幅下跌的空間不大，可以作為底倉提供一個較好的保底收益。最新數據顯示，華商瑞鑫定開債基今年來以4.28%的收益率在326只同類基金中排名第一，在近1周、近1月、近3月、近6月四個周期維度中均排名榜首。

益民信用增利擬任基金經理吳楨培博士告訴記者，定開債基中，一年期是兼顧流動性和收益率的最佳期限。在封閉期內，不需要應對基金的贖回壓力，也沒有大額的申購來攤薄所獲得的收益，可以降低頻繁申贖帶來的流動性沖擊，使得基金規模更穩定。基金經理可以盡可能利用資金配置更多期限較長的高收益債券品種，來提高資金的利用效率。

中加聚鑫純債一年期定開基金擬任基金經理廉曉嬋表示，債市經過近一年的調整，已經回落到2014年四季度左右的水平，從絕對收益的角度來看，目前是個相當好的進場時點，而定開的機制也能保證基金經理擁有穩定的操作空間。

濟安金信基金評價中心主任王群航(博客,微博)則提醒投資者，定開債基的特點體現在封閉期內基金公司便于操作，杠桿率也能夠放得更大，和同類型同期限其他基金相比略有收益優勢，但要特別留心封閉期間暫時沒有流動性這一問題。(陳玥)