近年來(lái)不斷有人感嘆公募基金“話語(yǔ)權(quán)”旁落，而在今年“冰火兩重天”的市場(chǎng)中，公募基金憑借價(jià)值挖掘，實(shí)際上引領(lǐng)了A股的投資。

從今年初重倉(cāng)大消費(fèi)，到二季度大手筆加倉(cāng)大金融，再加上對(duì)消費(fèi)電子和新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的深入挖掘，今年以來(lái)偏股型基金中有近百只收益超過(guò)20%。對(duì)于后市而言，基金認(rèn)為，市場(chǎng)的風(fēng)格有望趨于多元化，包括成長(zhǎng)股、周期股、消費(fèi)股都有表現(xiàn)的機(jī)會(huì)，尤其是一些被“錯(cuò)殺”的成長(zhǎng)股，可以從中逐步挖出真正的“金子”。

引領(lǐng)市場(chǎng)投資方向

一位資深的私募基金總經(jīng)理近日表示：“市場(chǎng)喜歡拿公募基金當(dāng)反向指標(biāo)，但這很可能是錯(cuò)誤的。我當(dāng)年在銀華時(shí)做過(guò)一個(gè)統(tǒng)計(jì)，與大家普遍的想法相反：平均來(lái)看，公募基金重倉(cāng)股，在接下來(lái)的一段時(shí)間，依然會(huì)跑贏大盤(pán)。而且，越是熊市，效果越是明顯，牛市反而效果不明顯。當(dāng)潮水退去時(shí)，專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)，還是會(huì)顯出專(zhuān)業(yè)性。”

事實(shí)上，從今年年初至今，公募基金的布局，一直引領(lǐng)市場(chǎng)的方向。

從年初的布局來(lái)看，公募基金大手筆加倉(cāng)大消費(fèi)，對(duì)消費(fèi)股的配置，達(dá)到相當(dāng)高的水平。一季度基金重倉(cāng)持有的個(gè)股中，持有市值排名最前面的5位，均被大消費(fèi)股所占據(jù)，如格力電器(000651,股吧)、伊利股份(600887,股吧)、貴州茅臺(tái)(600519,股吧)、五糧液(000858,股吧)、美的集團(tuán)等，足以體現(xiàn)基金對(duì)于大消費(fèi)的偏愛(ài)。

到了今年二季度，基金則開(kāi)始大幅提升金融股的配置，尤其是集中加倉(cāng)了保險(xiǎn)龍頭股和銀行股。從基金前50大重倉(cāng)股來(lái)看，共計(jì)9只金融股。

據(jù)國(guó)金證券(600109,股吧)統(tǒng)計(jì)，基金對(duì)于大金融的持倉(cāng)，已經(jīng)連續(xù)4個(gè)季度回升，目前銀行和保險(xiǎn)行業(yè)的倉(cāng)位處于歷史中位。消費(fèi)股中，白酒、家電行業(yè)倉(cāng)位二季度持續(xù)回升，目前家電行業(yè)倉(cāng)位處于歷史高位，白酒行業(yè)倉(cāng)位也處于2013年以來(lái)的高位。

此外，基金對(duì)于電子行業(yè)倉(cāng)位不斷攀升，目前處于歷史高位。據(jù)悉，基金二季度主要加倉(cāng)了電子制造等領(lǐng)域，如大族激光(002008,股吧)、三安光電(600703,股吧)、大華股份(002236,股吧)、歐菲光(002456,股吧)、歌爾股份以及海康威視(002415,股吧)等。

基金“賺錢(qián)效應(yīng)”初現(xiàn)

據(jù)東方財(cái)富(300059,股吧)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月26日，今年以來(lái)偏股型基金整體取得了4.48%的正收益，其中，近100只基金今年以來(lái)凈值漲幅超過(guò)20%。

具體而言，國(guó)泰互聯(lián)網(wǎng)++股票今年以來(lái)凈值漲幅達(dá)到了33.6%，暫居偏股型基金業(yè)績(jī)排名的榜首，此外，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票、華安策略?xún)?yōu)選(040008,基金吧)混合、東方紅滬港深混合、嘉實(shí)滬港深精選股票以及廣發(fā)滬港深新起點(diǎn)股票等5只基金，今年以來(lái)凈值漲幅均超30%。

從上述基金的名稱(chēng)可以看出，今年以來(lái)基金除了受益于對(duì)于A股結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的前瞻性配置外，還有很大一部分收益源于對(duì)于港股的投資布局。

滬上一家小型基金公司的研究總監(jiān)對(duì)記者表示，據(jù)其近期在多地與銀行理財(cái)經(jīng)理以及基金投資大戶溝通交流發(fā)現(xiàn)，今年多數(shù)散戶在A股的“戰(zhàn)績(jī)”并不好，如果結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)，未來(lái)依舊需要靠選股的阿爾法收益取勝，那么A股市場(chǎng)的去散戶化的趨勢(shì)將得到強(qiáng)化。

據(jù)其透露，隨著基金“賺錢(qián)效應(yīng)”出現(xiàn)，今年該公司旗下正在發(fā)行的偏股型基金開(kāi)始放量，未來(lái)會(huì)有更多的散戶通過(guò)購(gòu)買(mǎi)基金來(lái)分享結(jié)構(gòu)性行情的機(jī)會(huì)。

后市風(fēng)格趨于多元

2016年四季度以來(lái)的最近3個(gè)季度，局部賺錢(qián)效應(yīng)體現(xiàn)在大盤(pán)股上，后市來(lái)看，那些基本面良好、被“錯(cuò)殺”的中小盤(pán)將開(kāi)始被基金逐步關(guān)注。在部分基金經(jīng)理看來(lái)，雖然市場(chǎng)風(fēng)格難以切換，但未來(lái)一段時(shí)間，市場(chǎng)風(fēng)格有望趨于多元化，包括成長(zhǎng)股、周期股、消費(fèi)股都有表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。

滬上一位績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理認(rèn)為，下半年的某個(gè)時(shí)刻，風(fēng)格一定會(huì)走向均衡，這也意味著，下半年成長(zhǎng)股的機(jī)會(huì)也會(huì)逐步顯露。據(jù)悉，其近期已經(jīng)開(kāi)始對(duì)一些績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股進(jìn)行小倉(cāng)位布局。

從成長(zhǎng)性來(lái)講，在整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)偏弱的大背景下，成長(zhǎng)性更高的小盤(pán)股更具有稀缺性。長(zhǎng)信金利趨勢(shì)(519995,基金吧)的基金經(jīng)理表示，其組合配置的重點(diǎn)將是成長(zhǎng)性良好、估值合理、前期跌幅較大被“錯(cuò)殺”的股票。

財(cái)通多策略精選基金經(jīng)理認(rèn)為，嚴(yán)重追求業(yè)績(jī)確定性的市場(chǎng)已經(jīng)過(guò)去，未來(lái)將綜合考量成長(zhǎng)空間、短期增速、增長(zhǎng)邏輯及持續(xù)性等方面，將目光重點(diǎn)放在新能源汽車(chē)、電子、部分小家電、汽車(chē)零配件等行業(yè)。記者 吳曉婧