近一個月，創業板指一改此前連續下跌的頹勢，走出年內幅度最大的一輪反彈行情。不過，由于已將創業板倉位減至兩年半以來最低，公募基金在本輪創業板反彈行情中遺憾“踏空”。數據顯示，近一個月主動偏股型基金平均凈值漲幅為2.48%。其中，僅有19只基金的收益率跑贏創業板，占比不足1%。

盡管創業板近期漲勢如虹，多位基金經理仍對行情的持續性持謹慎態度。在他們看來，短期反彈并不意味著創業板將迎來真正的反轉，但從中可以挖掘估值與成長相匹配的優質標的。

周期股的熱潮尚未散去，中小創就以迅雷不及掩耳之勢拉開了反彈大幕。從7月18日的兩年多以來最低點1641點起步，截至8月18日，創業板指數在近一個月時間內已悄然反彈11%。

不過，由于已將創業板倉位減至兩年半以來最低，公募基金在本輪創業板反彈行情中顯然“踏空”。根據最新披露的基金二季報，公募基金持有創業板股票的占比為14.83%，不僅連續5個季度下降，更創下2014年四季度以來新低。東方財富(300059,股吧)Choice數據顯示，截至8月18日，主動偏股型基金近1個月平均凈值漲幅為2.48%。其中，僅有19只基金的收益率超過11%，占比不足1%。

在創業板引領的強勢反彈之下，此前苦熬多時的一批成長風格基金，終于階段性“守得云開見月明”。數據顯示，富安達新興混合、博時創業成長A、交銀成長(519692,基金吧)混合A、交銀成長30混合等基金近一月漲幅超過10%，而這些基金的十大重倉股中均有多只創業板股票。

此外，得益于近期的凈值飆升，不少基金還令年內收益“扭虧為盈”。例如，近一月凈值上漲11.3%的信達澳銀紅利回報混合，年內漲幅變為1.99%;近一月凈值上漲10.23%的浦銀安盛新興產業混合，年內漲幅為1.17%;近一月凈值上漲7.28%的東吳行業輪動，年內收益為0.24%。

盡管創業板近期漲勢如虹，但多位基金經理仍對行情的持續性持謹慎態度，在他們看來，短期反彈并不意味著創業板將迎來真正的反轉，但從中可以挖掘估值與成長相匹配的優質標的。

“創業板中的大部分公司還是面臨業績確定性和估值匹配度的問題。因此，單論創業板的"二八輪換"是有難度的。但不可否認的是，創業板中也會有公司逐步成長為白馬股，而它們在未來一段時間是具備買入價值的。”滬上一位基金經理對記者指出。

上投摩根核心的基金經理李博指出，創業板今年對應的動態估值仍接近40倍，但半年報反映出的成長性同比增長還不到20%，成長與估值的匹配度并不高。所以從理性的角度去判斷，創業板還會有一個長期消化估值的階段。

不過，這并不意味著創業板中就沒有機會。“我認為下半年的創業板可能會與上半年的整個市場格局類似。今年上半年市場的指數表現并不算突出，只有5%甚至更少的股票，也就是所謂的"漂亮50"跑贏。”李博表示。在他看來，未來創業板里雖然不一定會出現“漂亮50”，但那些業績穩定增長且估值合理的公司，可能會出現比較好的投資機會。

萬家基金認為，創業板權重個股業績不達預期，在短期反彈后整體仍有回調壓力，但部分優質成長股的估值已經具有吸引力。

華商基金張博煒建議，未來對創業板走勢的判斷還是要落實到估值與業績上，在估值仍處高位、成長性不斷受到質疑的情況下，短期風險偏好提升帶來的普漲機會，是對成長股持倉進行結構優化的絕佳機會，未來對創業板整體仍應持謹慎態度。創業板個股的分化或將愈發明顯，可趁普漲機會將成長性標的結構進一步優化，重點可關注估值與成長相匹配的標的。記者 王彭 ○編輯 于勇