9月以來，公募基金管理的社保基金組合在二級市場動作頻頻，扎堆參與上市公司非公開發行股票的現象比較突出。

業內人士認為，從長期投資角度看，優質定增標的的資產質量、高折價率以及當前市場特點都為社保基金組合提供高安全墊，定增對于社保基金而言仍是目前市場下性價比較高的資產。

社保基金組合扎堆績優股定增

近日，瀘州老窖(000568,股吧)公告顯示，該公司非公開發行股票6250萬股，募集資金總額為30億元，參與認購的7家機構中有5家為公募基金。易方達、匯添富、博時、財通、民生加銀5家公募合計獲配5166.67萬股，占比高達82.67%。

值得注意的是，定增獲配對象中也出現社保基金的身影。僅瀘州老窖一只標的就受到博時、易方達、匯添富3家公募基金旗下7只社保基金組合的參與，7只社保基金合計認購資金達到8.20億元，占此次瀘州老窖募集資金總額的27.32%。

其中，易方達基金管理的全國社保基金一零九組合在此次定增前已經持有970.57萬股，新增股份登記到賬后，全國社保基金一零九組合持倉1381.02萬股，持股比例升至0.94%，位居公司第七大流通股股東。

事實上，除了瀘州老窖外，9月以來多只社保基金陸續參與了浙大網新(600797,股吧)、四川路橋(600039,股吧)、安潔科技(002635,股吧)等上市公司非公開發行股票的認購。

如鵬華基金旗下的全國社保基金一零四組合、全國社保基金五零三組合分別參與了浙大網新的定增，認購金額分別為4500萬元、3000萬元;嘉實基金(博客,微博)管理的全國社保基金五零四組合近日分別參與了四川路橋、安潔科技的定增，認購股份分別為3836.32萬股、620.73萬股，鎖定期限皆為12個月。

最高折價22.36%

從社保基金組合參與定增項目看，高折價率、高安全墊是社保基金組合的重要選擇。以瀘州老窖為例，該股票定增最終發行價為48元/股，相比發行詢價日前一天8月9日收盤價58.82元/股，折價率高達18.4%。

同樣，按照發行詢價日前一日收盤價計算，四川路橋、浙大網新、安潔科技的折價率也分別為10.93%、13.96%、22.36%。

華南一位養老金業務負責人表示，社保基金組合追求的是長期可持續的穩健回報，在資產配置上會相對追求較高的確定性，尤其是在配置一定比例的權益類資產情況下。

該負責人稱，社保基金在投資上面臨的最大困惑是，長周期的投資時期與風險波動相對可控的資產的匱乏。定增基金從長期投資的角度看，高折價率可以提供安全墊的保護、入市時機也應選擇大盤和個股相對低位，而隨著定增資金對優質上市公司的投入，未來公司基本面和業績也會大概率逐步兌現，定增在當前市場還是性價比較高的資產。

不過，該養老金業務負責人稱，“就我們公司而言，定增投資實際上在社保組合里面的占比并不高，而且在參與標的上也有嚴格的篩選，不僅要求高的安全墊，更重要的是上市公司本身的標的質量要好，對公司業績、基本面和成長性都會有嚴格要求，盡可能保證定增投資具備較高的安全邊際。”證券時報記者 李樹超