歲末年初，通過體量大、收益穩健的貨幣基金粉飾年終規模儼然成為公募行業內的“潛規則”，然而這種快進快出的“幫忙資金”存在大幅回撤造成基金凈值虛高、公司規模虛假排名等問題，也使得監管將嚴打貨幣基金沖規模這一議題提上日程。12月19日，北京商報記者從一基金公司人士處獲悉，監管將取消第三方評級機構對貨幣基金規模排名的披露工作，這意味著，基金公司年底憑借貨幣基金沖刺規模的時代一去不復返，未來公募行業將更考驗基金管理人的主動管理能力。

取消貨基規模披露

業內呼吁已久的“非貨幣基金規模標準進行年底排名”一事終于迎來實質性進展。12月19日，市場傳出消息稱，從明年開始，監管擬取消對貨幣市場基金規模評級和基金管理人貨幣資產的規模披露工作，而這一舉措也率先在公募基金第三方評價機構上得到體現。

“上周，在"資管新規對公募基金影響暨公募20年投資與產品的若干觀點總結"會議上，中國基金業協會對與會的多家第三方評級機構提出取消貨幣基金規模披露的相關要求。”深圳一家大型基金公司市場部人士向北京商報記者證實了上述消息。

“如果說天相、銀河、Wind這些機構都不披露貨基規模，自然就沒有年終排名，監管的意思主要是大力鼓勵發展股票基金服務實體經濟，據了解，今年末就只公布非貨幣產品的規模排名。” 上述市場部人士補充道。

12月8日，中國基金業協會召開基金評價業務座談會，會上，中國證券投資基金業協會黨委書記洪磊發表講話，他表示，管理規模并不是評價投資管理能力的關鍵評價指標，基金評價機構應進一步弱化對公司管理規模的關注，不再公布包含貨幣市場基金規模的排名數據，轉而建立更為科學、全面、合理的基金管理公司評價指標體系。

沖規模迎變局

由于年末資金面偏緊等原因，貨幣基金收益翹尾，外加體量大、費率低等固有優勢，往往成為機構“幫忙資金”青睞的基金類別。不過，臨時找來“幫忙資金”沖規模帶來的只是虛假的繁榮。

“基金公司依賴貨幣基金沖規模，雖然可以在年底獲得亮眼的規模排名，但實際存在虛假排名的狀況，待來年一季度末，"幫忙資金"撤出常會造成公司規模迅速縮水、基金凈值飆高的假象。同時，"幫忙資金"需要成本或者讓利，這樣其實也很難給公司帶來真正的利潤，勞民傷財并沒有太大意義。”北京一家大型基金公司市場部人士坦言。

近年來，隨著公募基金的加速擴容，貨幣基金結構不平衡、風險管理水平與風險防范能力不匹配等問題日益突出。今年9月，《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規定》落地，對開放式基金的流動性管理做出規范，貨幣基金投資范圍、規模受到監管約束，四季度以來尚未有新的貨幣基金發行，如今貨幣基金監管再度加碼，憑借貨幣基金在年末沖刺規模大賽的主流模式將迎來新變局。

對于取消貨幣基金排名對公募基金行業將帶來哪些新的變化?洛伊投資基金經理冀爍文認為，“降低沖規模的量需要一個過渡的時間，但這種沖規模的現象相信會較快減少。從監管的角度上來說，這是趨勢，也有助于資管業的良性發展”。

回歸主動管理

從分級、保本、定增，再到如今的貨幣基金，“嚴監管”成為公募市場主旋律，在監管正本清源、引導基金投資回歸主動管理的目的下，將倒逼公募基金回歸投研主賽道。

中國基金業協會表示，基金管理人應不斷提升以主動投資管理能力為基礎的核心競爭力，根據自身風控能力合理發展貨幣市場基金，大力發展權益類基金，為廣大投資者創造長期良好的收益，不再通過各類渠道宣傳貨幣市場基金規模排名及收益率。同時，基金管理公司股東應設計更為科學合理的績效考核體系，逐步弱化規模排名在考核體系中的作用。

冀爍文認為，協會要求第三方機構評級不允許再披露貨幣基金規模，主要是從控制金融風險的角度出發，這也是落實監管要求的表現，貨幣基金為保本保收益產品，規模較大，一旦出現流動性風險，很容易產生金融風險，潛在風險較高。對于公募基金來說，規模排名是行業默認“實力”的代名詞，對于規模靠前的基金公司，會受到一些影響，本來的規模優勢將不再具有宣傳優勢，這也從另一個角度，引導公募基金向加強主動投研實力方向轉變，為投資者創造價值，更考驗基金公司的管理能力，而不僅僅是規模優勢。

“今年股市回暖，東方證券資管旗下多只爆款產品，以及部分布局港股獲得不錯收益的滬港深主題基金迎來發展良機，未來依賴貨基做大規模的基金公司將加速黯淡，而類似東方資管這種規模不大，但偏股基金業績不錯規模排名靠前的公司將會被市場關注，未來，公募行業將更考驗基金管理人主動管理基金的投研能力。”業內人士認為。

北京商報記者 王晗/文 宋媛媛/制表