11月，一份資管新規征求稿弄得資管行業四面楚歌。然而在圣誕節這天，又一重磅消息駕到資管行業：12月25日，財政部發布的財稅90號文，再次細化了資管產品增值稅規則，而這次最受關注的是私募基金。

排排君在之前的文章中說過，私募基金分為三種：契約型、有限合伙型和公司型。所以，成立形式的不同，也就導致其納稅主體也不一樣。

有限合伙型和公司型私募基金，一個是合伙企業，一個是公司，因此其基金背后的企業或公司就是納稅人，而契約型私募基金為非法人主體，其基金本身并不是納稅人，基金管理人才是。了解這些后，咱們就來仔細研究研究，這私募基金是如何征收增值稅?對咱們投資者又有什么影響?

哪種私募基金需要征收增值稅?

剛剛上面說了，契約型私募基金并不是法人實體，就不需要繳納增值稅了嗎?被業內稱為“140號文”的新規第四條明確提出，“資管產品運營過程中發生的增值稅應稅行為，以資管產品管理人為增值稅納稅人”。意思就是說，兒子發生了應稅行為，由老子來交稅。

對于契約型私募基金來說，其本身不繳稅，但需要由私募基金管理人來繳納增值稅;而對于有限合伙型和公司型私募基金來說，則由其背后的合伙企業或公司繳納增值稅。

私募基金如何繳納增值稅?

超市購物需要繳納消費稅、買車子、房子需要繳納購置稅，這里的超市購物、買車買房就是所謂的應稅行為。而此次新文件也對私募基金管理人的應稅行為也做了規定。

私募基金簡單說，就是客戶把錢給基金管理人，基金管理人在二級市場上買賣股票等投資品種，獲得投資收益扣除固定管理費和業績報酬后，再返還給投資者。

而這其中就有兩處應稅行為：買賣股票(如果是買賣債券，會有利息收入，也屬于應稅行為，在后面會講)、管理費。而對應到文件中則分別是金融商品轉讓和直接收費金融服務。

金融商品轉讓

金融商品轉讓很好理解，就是買賣有價證券、外匯、金融衍生品等行為，而買賣所獲得的收益則需要繳納增值稅。排排君需要提醒一點的就是，這里說的交易是在未持有至到期的前提下。

直接收費金融服務

根據文件規定，“所謂直接收費金融服務，是指為金融業務提供相關服務、并且收取費用的業務活動。其中就包括提供資產管理、信托管理、基金管理等服務。”而私募基金管理人收取的管理費即屬于直接收費金融服務，因此也需要繳納增值稅。

增值稅如何計算?

征稅方式分為兩種，一是簡易計稅方法，二是一般計稅方法;前者稅率為3%，后者為6%。由于管理費屬于私募基金的自營業務，一直都存在增值稅，按6%交，所以咱就以6%來舉例。排排君也為大家整理了一個表格，便于理解下面的例子。

看題：假設排排君成立了一家契約型私募基金，向客戶收取了100萬元管理費，另外買賣股票獲利100萬;買賣金融債獲利100萬。(假設進項稅額為零，暫不考慮增值稅附加稅)解：

1、管理費征稅

100萬元的管理費為直接收費金融服務，而這里的管理費就相當于增值稅銷售額。按照6%稅率計算：

根據公式，銷項稅額=銷售額×稅率

銷售額=含稅銷售額÷(1+稅率)

那么應納銷項稅額=[含稅銷售額÷(1+稅率)×稅率-當期進項稅額]

=[1000000÷(1+6%)×6%-0]

約5.66萬

2、股票、債券買賣收益征稅

炒股賺的100萬元是金融商品轉讓行為的銷售額，由于是契約型基金，則按照簡易計稅方法3%稅率計算：

應納稅額=含稅銷售額÷(1+稅率)×稅率

=1000000÷(1+3%)×3%

約2.91萬

買賣債券賺的100萬，同上也要征稅：

=1000000÷(1+3%)×3%

約2.91萬

另外，咱們還要注意的是，債券還有利息，假設在持有期間收到金融債和國債利息均為10萬元，那么這些利息也是要看“地位”征稅的。

金融債利息的10萬元相當于貸款服務的銷售額，而“地位”高點的國債利息收入則是免稅的。所以按照文件的簡易計稅方法3%稅率計算納稅額：

=100000÷(1+3%)×3%

約2910

當然，合伙型和公司型私募基金的征稅方法與契約型本質上還是一樣的，不同的則在于稅率而已。

投資者最關心的問題在哪里?

每當新規一出，機構和投資者似乎總是草木皆兵。誠然，投資者的疑惑當然可以理解，但我們更需要知道的是，嚴格的監管才能讓私募基金行業更健康的發展。

1、私募基金繳納增值稅，會影響我們的投資收益嗎?

首先你要記住：是否繳納增值稅和股權類或者證券類私募基金沒有關系，只和投資標的和方式有關。

如果是FOF類，投資標的如果是資管產品的話，在開放日正常贖回，其中產生的贖回收益，是不需要按照金融商品轉讓繳納增值稅。FOF子基金根據投資情況判斷增值稅的，FOF母基金一般不會持有基金至到期，而是會根據市場趨勢調整基金池。而如果是持有至到期的話，基金一般都是非保本，因此就不需要繳納增值稅。

如果是普通的股票策略私募基金，在持有期間有浮盈，也是不需要繳稅的。因為股票的浮盈只有在變現產生差價收益，才需要繳納增值稅。

根據私募排排網數據顯示，今年以來總共有4699只成立時間滿11個月的股票策略私募產品，占比超過60%，所以總體來說，對投資者收益的影響并不大。

2、申購和贖回私募基金算不算金融商品轉讓?是否也要繳稅?

文件中說的金融商品轉讓都是站在私募基金管理人或合伙企業、公司層面上，而投資者申贖基金完全是個人行為，是投資者與私募基金管理人之間的合同行為，不屬于金融商品轉讓行為，并不需要繳納增值稅。而如果你是持有至到期贖回，也是不需要繳納的。

3、私募股權基金如果轉讓非上市公司股權需要繳稅嗎?

別忘了，私募基金分為股權投資基金和證券投資基金。私募股權投資基金轉讓非上市公司股權的行為，目前不屬于增值稅征收范圍，因此也不用繳納增值稅，只需繳納轉讓所得稅。

4、投資的信托產品的收益要繳稅嗎?

11月的資管新規徹底打破了剛性兌付，因此也就不存在所謂的保本。本次文件辨別是否是保本產品的標準就是：只認合同不認錢!啥意思呢?就是只要合同上承諾了保本，那錢的性質就變成了利息收入，那就需要征收增值稅，不管你到期后是否兌付。

因此現在的信托產品一般不會在合同中明確承諾保本。所以持有信托產品期間(含到期)取得的非保本收益，不屬于利息性質的收入，不征收增值稅。

那如果你要轉讓信托呢?理論上應屬于文件規定的其他金融商品，需要繳納增值稅。但目前依然存在爭議，暫無官方定論。

5、私募基金如果買賣國債逆回購，是否征稅?

還記得排排君在《重大利好!你不得不知的年末投資全攻略!》提到的國債逆回購嗎?國債逆回購在年底往往都是香餑餑，私募基金當然也不會放過。不過，私募基金管理人投資逆回購產生的收入本質上依然是利息收入，是需要繳納增值稅的。