2017年末以來爆發(fā)的基金發(fā)行熱情毫無退潮跡象。截至1月5日，上周開啟認(rèn)購的產(chǎn)品共有16只(不同份額分開計算)，其中以權(quán)益類產(chǎn)品居多，且兼具價值與成長型產(chǎn)品。基金普遍認(rèn)為今年A股會出現(xiàn)慢牛行情，龍頭價值行情將延續(xù)。同時，隨著成長股板塊機會逐漸增加，市場風(fēng)格也有望擴散，可采用分段布局策略。

新年首周發(fā)行熱情延續(xù)

面對新年新機遇，基金紛紛厲兵秣馬。Choice數(shù)據(jù)顯示，2017年末近百只產(chǎn)品爭相成立的盛景似乎仍在延續(xù)。截至5日，1月以來已有16只產(chǎn)品開啟認(rèn)購，目前正在發(fā)行的產(chǎn)品也多達199只，且皆以權(quán)益類產(chǎn)品為主。

權(quán)益類產(chǎn)品的發(fā)行熱情往往體現(xiàn)出機構(gòu)對市場的態(tài)度。近期一份機構(gòu)調(diào)查結(jié)果也顯示，80%的私募機構(gòu)認(rèn)為，2017年的市場走勢為A股慢牛行情開了個好頭，2018年將會走出一波穩(wěn)定上漲的行情，整個市場的賺錢機會要明顯強于2017年。

值得注意的是，2017年末開啟發(fā)售的產(chǎn)品分為成長、價值兩大陣營，單從產(chǎn)品名字上便可甄別出，如鑫元價值優(yōu)選、中金金序量化成長等。在1月開啟認(rèn)購的新產(chǎn)品中，兼?zhèn)淞顺砷L風(fēng)格和大盤風(fēng)格，萬家基金上周還陸續(xù)啟動了萬家成長優(yōu)選、萬家豐益上證50指數(shù)增強兩只產(chǎn)品的認(rèn)購。

2017年市場價值投資風(fēng)格回歸，行情屬于藍籌白馬股的天下，以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小票則成為其重倉基金心頭無法抹去的痛。然而市場無常態(tài)，價值股能否延續(xù)2017年的強勢，成長股又會否迎來一波逆襲行情，成為機構(gòu)新年熱切關(guān)注的問題。

基金分段布局價值成長

如何布局2018年A股市場?多家機構(gòu)表示，2018年價值龍頭行情仍將持續(xù)。同時，新興產(chǎn)業(yè)的機會也在增加，未來風(fēng)格有望趨于均衡。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金同時布局價值、成長類產(chǎn)品線，部分是出于分段布局策略，邏輯上并不矛盾。

安信證券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文表示，從歷史經(jīng)驗看，流動性緊縮是市場風(fēng)格分化的必要條件，而2017年以來流動性層面最重要的沖擊因素是金融去杠桿，預(yù)計2018 年金融去杠桿大概率不會結(jié)束。

上銀基金基金經(jīng)理趙治燁認(rèn)為，至少在2018年上半年，市場流動性仍將處于中性偏緊狀態(tài)，因此市場的資金配置還會集中在業(yè)績增速最確定、競爭格局最清晰的白馬藍籌上，體現(xiàn)出相對較低的風(fēng)險偏好。考慮到部分白馬藍籌股估值已處于合理區(qū)間，預(yù)計后市股價將跟隨業(yè)績震蕩上行，但絕對收益不會如2017年那樣顯著。

與此同時，成長股似乎又開始得到基金青睞。最新調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至5日，除個別例子以外，上周公私募基金調(diào)研的公司皆為中小創(chuàng)，且不乏通富微電(002156,股吧)、中航光電(002179,股吧)等具有研發(fā)實力的公司。

博道投資莫泰山表示，2018年股市機會將不再局限于大市值藍籌，部分中等市值公司經(jīng)過將近兩年的估值收縮后，開始呈現(xiàn)出較好的性價比。但市場機會仍將是結(jié)構(gòu)性的，需要更具匠心的主動管理和深入的研究能力。

興證期貨研究也認(rèn)為，預(yù)計2018年經(jīng)濟增速前低后高，在經(jīng)濟企穩(wěn)回升的預(yù)期下，股票的成長性有望回歸，中小盤股估值的持續(xù)回調(diào)為未來上行打開空間，行情有望擴散至中小盤績優(yōu)龍頭股，成長板塊后勁可期。

具體到近期投資，趙治燁建議，與其對未來市場風(fēng)格切換焦慮，不如靜心尋找業(yè)績增速較快且估值相對合理的標(biāo)的，尤其需重視一季報利潤出現(xiàn)顯著改善的板塊或個股。⊙記者 朱妍 ○編輯 長弓