據記者梳理，新近發布的基金2017年四季報顯示，基金在去年四季度延續了此前增持可轉債的策略，同時年度持倉也較2016年有大幅增長。值得注意的是，此輪增持主力并非債基而是混合型和靈活配置型基金。重倉15國資EB成為眾多可轉債基金脫穎而出的關鍵。

基金轉債規模持續擴容

2017年四季報顯示，基金業整體增持了可轉債品種，總規模達到291億元。

自去年四季度可轉債開始采用信用申購模式后，32只轉債成功發行，募資規模達到500億元。由于大量散戶和原有股東在參與申購和配售環節擁有優勢，因此基金多半僅能從二級市場獲得籌碼。

從滬市可轉債基金持倉數據看，去年10月份基金普遍呈現減持狀態，而此后兩個月，隨著信用發行啟動，基金業整體選擇增持可轉債新券。

此次基金四季報顯示，增持可轉債力度最大的并非傳統的債券基金，反而是混合型和靈活配置型基金，增持幅度皆達到4%。一級債基和二級債基則選擇了集體減倉。

市場人士認為，這與去年股強債弱有很大關聯。去年四季度，由于債券市場大跌，長端利率債大幅走弱，基金贖回壓力巨大。因此，許多債基都選擇保障流動性，減持了部分債券。

例如，華泰保興尊誠基金在季報中表示，由于基本面和政策面都對債市不利，減持長端利率債，縮短久期，規避利率風險。可轉債方面，由于轉債供應量較大，他們在二級市場繼續保持謹慎。

保險EB支撐可轉債基金業績

季報顯示，光大轉債仍是不少轉債基金的第一大權重個券，但持有該券的基金家數較去年三季度有明顯下滑。取而代之的是眾多可交換債，比如15國資EB和14寶鋼EB等。

恰恰是這樣轉變，讓不少基金在排名中脫穎而出。過去的一年，如果沒有重倉這兩只保險EB，可轉債基金很難有優異的業績。

“雖然不少基金取得了不錯的業績，但是去年可轉債鮮有整體性的機會可以把握。兩只保險EB是為數不多的賺錢品種。”華泰保興尊誠基金經理張挺向記者表示。

數據顯示，2017年，凈值增幅最大的3只可轉債基金都重倉了15國資EB和14寶鋼EB。其中，15國資EB以中國太保(601601,股吧)為標的，14寶鋼EB則以新華保險(601336,股吧)為標的。

以去年表現最佳的匯添富可轉債基金為例，該基金在去年二季度便開始重倉14寶鋼EB和15國資EB。而且，由于看到保險估值處于歷史低位，基金股票倉位中，還有中國平安(601318,股吧)。

對于可轉債的未來，很多基金比較樂觀。

前海開源可轉基金認為，展望后市，長期看好轉債市場前景，中期看市場的估值壓力消化基本完成，優質的偏股型和平衡型轉債配置價值凸顯。⊙記者 孫忠 ○編輯 陳羽