上周A股大幅下挫，單周暴跌9.6%，一時間，普通投資者慌了手腳。格上研究中心調研了業內知名的私募機構，私募基金紛紛表示，A股大跌主要受情緒面沖擊較大，對市場長期影響有限。知名私募的觀點多少讓投資者心里有了底。

和聚投資認為，在A股開通深港通和滬港通以后，海外資金的參與度越來越高，A股與全球股市的聯動性進一步加強。除了暴跌的美股對A股市場帶來了情緒面的沖擊，和聚投資還認為從元旦之后，A股一直“高歌猛進”，但宏觀基本面和資金面在短期并沒有發生根本性改善，市場躁動情緒濃重。

清和泉資本認為2018年開年在全球經濟的復蘇和A股市場持續走牛下，市場整體的估值水平被拉高，市場風險偏好也隨之水漲船高，市場的波動被放大，近幾日A股的下跌也是對前期聚集了太多的風險的釋放。類似的，拾貝投資認為前期部分優質個股上漲速度過快，估值與盈利不匹配，此次暴跌也是在消化前期快速的上漲。

而凱聰投資認為，A股暴跌與部分個股出現流動性問題有關。一方面，自上周開始A股市場連續下跌引發了恐慌情緒，導致散戶集中賣出，中小創個股出現瞬間流動性枯竭。另一方面，由于一些機構在春節前整體調倉獲利了結，機構重倉的藍籌股也因此出現“斷頭殺”的情況。

對于A股市場此輪下跌，多家私募基金均分析稱受到去杠桿的影響較大。凱聰投資認為，最近A股市場下跌一個重要的原因就是資管計劃的去杠桿，消息面的觸發是萬科獨立董事要求寶能資管計劃清盤的一紙公開信。樂視的連續跌停和其他中小創個股的不良示范效應，顯示出了觸及股權質押平倉線被強平的風險，資管計劃去杠桿的預期導致市場恐慌情緒蔓延，進而導致了中小創個股的流動性衰竭和閃崩。

拾貝投資也表示認為，此次A股的暴跌也受到了去杠桿的影響。在過去幾年，有些公司過高估計了自己的估值，不斷質押借貸，隱含了巨大的風險，在去杠桿的背景下風險暴露，流動性受到巨大沖擊，但優秀公司涉及此類風險相對較少。

從長遠來看，私募機構普遍呈樂觀態度，認為市場情緒被擾動持續時間較短，A股上市公司基本面并無明顯變化，其中龍頭公司盈利持續向好，且A股估值在全球市場中仍處于中低水平，短期調整有利于市場平穩健康發展。

星石投資認為，近期央行回收流動性說明市場整體的流動性基本無憂，在央行前期加大資金投放以及1.25號定向降準實施影響下，資金面呈現寬松跡象，資金利率小幅下行，故此次市場的調整不會對市場的流動性造成明顯沖擊，短期對市場影響有限。A股在全球資產中仍有較強的吸引力，海外資金仍在繼續加速流入A股。

石鋒資產認為，當前美股的波動是暫時的，只是前期美股過高估值回歸均值的內在需要，不會影響全球復蘇的大趨勢。A股有著自身的運轉邏輯，只是由于短期受到北上資金的影響，才出現跟隨美股調整的短期趨勢，長期不會受明顯影響。

源樂晟資產認為，雖然短期市場出現了大幅波動，但站在目前的時點上來看，企業盈利和經濟依然在健康的通道中，建議未來一切遵循盈利改善的主線進行投資布局。

具體到投資標的，和聚投資認為2018年的市場還是一個結構性二八分化的市場，并不會有全局性的機會，更多的投資機會在于有估值優勢的二線藍籌龍頭企業。經過這幾個交易日的劇烈下跌，除了銀行板塊整體還維持在高位以外，其他很多行業優質公司的股價都有相當程度的調整，這樣的調整恰恰提供了更好的加倉機會。

與之相似，世誠投資也認為2018年是2017年結構性行情的延續，大市值個股繼續跑贏小市值品種。在結構的內部，亦會產生分化。當下由于避險情緒急劇升溫，低市盈率個股更容易獲得機構投資人的青睞，包括大金融板塊內的銀行地產等。隨著個股的下跌，部分可持續成長個股的估值水平已經回到或者接近可接受范圍之內。本報記者 趙學毅