股權投資市場在2018年開年即遇冷，投融資形勢急轉直下。整體來看，無論從投資的案例數量、金額，還是募集的基金數量、資金體量，與去年同期相比均有下降。

投融資行情同比下滑

清科私募通數據顯示，在投資方面，2018年前兩月共發生投資案例數量1033起，涉及投資金額合計2108億元;而去年同期投資案例數量2129起、投資金額共2593億元，同比分別下降51.48%、18.7%。

業內人士認為，VC/PE行業近年來的迅速發展，確實給行業帶來了一些泡沫。“大大小小的投資機構涌現，從業人員急劇增加，造成市場魚龍混雜，而這一兩年來監管日趨嚴格、行業逐漸規范，股權投資市場也在自我凈化。”某PE機構合伙人分析道。

中國基金業協會數據顯示，截至目前，已備案的私募股權、創業投資基金管理人共13532家。據悉，股權投資圈內對這一數據的共識為30000家左右。

并購退出頻發

盡管股權投資市場開年“募”“投”遇冷，但“退”這個環節似乎并未受到太大影響。

據清科私募通數據顯示，2017年1月-2月股權投資退出案例共計224起，其中IPO退出156起，并購退出60起，回購退出6起，股權轉讓退出2起;而今年前兩月退出案例與去年同期相當，共計217起，除了1起股權轉讓退出案例，IPO退出和并購退出的案例數量與去年有較大差異，前者為83起，后者為133起。

IPO退出案例數量比去年開年大為減少，這與IPO審核通過率直接相關。數據顯示，去年前兩月發審委審87過72，通過率高達82.76%;而今年前兩月如此高過會率顯然望塵莫及，1月IPO過會率創新低,僅為36.7%，兩月合計審97過55，過會率56.7%。過會率降低，通過IPO退出的股權投資案例自然也相應減少。

在退出案例數量旗鼓相當的情況下，并購退出案例卻同比大增122%。對此，上述PE機構合伙人認為，主要還是與IPO相關。一方面，開年的IPO低過會率給機構退出造成了壓力，部分轉求并購退出;另一方面，近兩年的IPO提速炒熱了Pre-IPO投資，項目估值水漲船高，投資獲利空間逐漸收窄，甚至出現價格倒掛現象。因此部分主投Pre-IPO項目的機構轉而與上市公司成立并購基金，將并購重組作為重要退出方式。見習記者 汪瑩