盡管截至2017年末主動偏股型公募基金已連續6個季度降低中小創配置比例，但在2018年2月以來的反彈行情中，由于對部分新興成長板塊龍頭的看好，有基金經理透露，已著重增配了偏成長的板塊。

增配“成長”

根據廣發證券(000776,股吧)對于2017年基金四季報的持倉統計，主動偏股型和靈活配置型基金延續了“以大為美”的偏好，對主板、滬深300的配置比例已連續6個季度提升;而中小板和創業板配置比例繼續走低，中小板配置比例連續7個季度下降，創業板配置連續6個季度下降。

不過，在2月以來的行情中，部分基金對中小創尤其是其中“創藍籌”的配置有所提升。談到近期的加減倉操作，一些基金經理尤其是偏成長風格的基金經理透露，2月份以來，增配的方向更偏重成長板塊。

中信保誠基金經理吳昊表示，自己所管理的信誠盛世藍籌(550003,基金吧)仍維持之前的倉位，近期在結構上增配了偏成長的電子、計算機、醫藥，減配了周期股。不過，在資管新規仍未落地、上市公司一季報增長情況尚不明朗的背景下，市場風險偏好不宜過快提升。未來主要關注符合政策引導方向、估值與長期成長性匹配并且一季報能夠驗證成長性的品種。

匯豐晉信科技先鋒基金經理陳平透露，首先，倉位選擇方面，保持了較高的倉位，并且在創業板前期低點附近，減持了部分偏防御的股票，增持了部分業績好、股價彈性較大的股票;其次，行業配置方面，基金仍然保持名副其實的科技屬性，主要倉位按契約要求配置于TMT行業，其中超配了電子、傳媒，同時超配了新能源汽車上游資源，低配了計算機、通信。后續仍將保持目前的行業配置，以白馬成長股為主，等待業績、政策等一系列因素逐步明朗。

確定性仍是選股核心

站在目前時點，多位基金經理表示，雖然新經濟的結構性行情有望繼續發酵，但考慮到一季度業績預告密集披露期、美聯儲加息等因素，下一階段中小創個股的走勢會出現分化，需要加強對投資標的的嚴格篩選。

陳平表示，創業板的第一波估值修復基本完成，能否持續需要觀察一系列因素。首先，以創業板為代表的成長股業績趨勢如何，這些會在年報、一季度業績預告和一季報中有所體現。需要注意的一點在于業績是否出現分化，可能部分業績好的公司會有持續的表現。其次，是否有持續的政策利好傳出乃至兌現。目前對這兩個因素持中性偏樂觀的預期，因此對創業板行情也中性偏樂觀。此后長期還需要觀察經濟如何、利率是否下行、其他類別股票的相對吸引力、風險偏好是否持續提升等。

私募基金朱雀投資表示，目前市場關注點將回到經濟基本面以及金融監管措施的落地。投資策略方面，將繼續淡化板塊風格，尋找個股alpha為主。操作上，優先把握稀缺科技龍頭、部分消費龍頭、部分超低估值周期品的投資機會，選擇估值合理、業績確定性相對較高的公司做積極布局。

廣發證券首席策略分析師陳果表示，近期在與機構投資者交流中發現，多數機構認可今年配置均衡化的方向，這實際意味著對當前機構總體低配的成長股板塊來說較為有利。但相當多機構也表示對二季度市場整體偏謹慎，認為成長股出現一定程度的調整后再加倉可能是更好機會。同時，普遍共識是基本面依然是今年選股的核心。本報記者 黃淑慧