財(cái)匯金融大數(shù)據(jù)終端的統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月25日，按普通股票型基金和偏股混合型基金綜合計(jì)算，納入統(tǒng)計(jì)的852只偏股基金中，90%的基金今年以來(lái)出現(xiàn)虧損，其中，多達(dá)52只偏股基金今年以來(lái)的虧損幅度超過(guò)10%，最高虧損幅度為18.51%。

不過(guò)，值得關(guān)注的是，在偏股基金今年以來(lái)大面積虧損中，“醫(yī)”字頭的基金卻表現(xiàn)搶眼。根據(jù)財(cái)匯金融大數(shù)據(jù)終端的統(tǒng)計(jì)，截至3月25日，86只正收益基金中，基金名稱(chēng)中含醫(yī)藥或醫(yī)療的基金多達(dá)28只，且業(yè)績(jī)排名前五中，醫(yī)藥醫(yī)療基金占了三席。有基金經(jīng)理認(rèn)為，這表明市場(chǎng)防御心態(tài)依舊濃厚，去年表現(xiàn)一般的醫(yī)藥醫(yī)療成為今年的重點(diǎn)配置對(duì)象。

市場(chǎng)風(fēng)格和方向不明

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，A股市場(chǎng)今年以來(lái)的幾次劇烈震蕩，和市場(chǎng)風(fēng)格難以順利切換等因素，導(dǎo)致倉(cāng)位居高不下的偏股基金一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳。

上海某基金經(jīng)理向記者表示，一季度A股市場(chǎng)的方向不明，讓多數(shù)偏股基金在持倉(cāng)和調(diào)倉(cāng)中間陷入兩難。他指出，雖然市場(chǎng)普遍意識(shí)到，大市值藍(lán)籌股的估值已經(jīng)處于相對(duì)高位，繼續(xù)上攻的難度加大，并且部分資金已經(jīng)有明顯撤離的跡象，但由于市場(chǎng)風(fēng)格未見(jiàn)明顯切換，大市值藍(lán)籌股的走勢(shì)依然具有一定的剛性，大部分基金經(jīng)理不敢貿(mào)然降低此類(lèi)配置，這是基金業(yè)績(jī)整體下滑較快的重要原因。

事實(shí)上，很多基金經(jīng)理都意識(shí)到了中小盤(pán)成長(zhǎng)股的投資機(jī)會(huì)。中歐基金就指出，未來(lái)一段時(shí)間，優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股或仍有較高的配置價(jià)值。中歐基金表示，在證券市場(chǎng)，2017年大盤(pán)股盈利增速高于小盤(pán)股，市場(chǎng)風(fēng)格顯著偏向大盤(pán)。預(yù)計(jì)2018年大小盤(pán)盈利差或?qū)⒂兴諗浚”P(pán)股的吸引力相對(duì)上升，建議投資者淡化大小盤(pán)風(fēng)格，自下而上深挖價(jià)值股。

在流動(dòng)性未有明顯改善的背景下，估值依然同樣制約成長(zhǎng)股的上漲，這也令基金經(jīng)理的調(diào)倉(cāng)頗為躊躇。記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，除了部分想法堅(jiān)決、做法明快的基金經(jīng)理有左側(cè)布局的規(guī)劃外，大部分偏股基金的基金經(jīng)理依然有較強(qiáng)的觀望情緒。

防御心態(tài)濃厚

盡管一季度創(chuàng)業(yè)板指一度走勢(shì)凌厲，不少中小盤(pán)成長(zhǎng)股也表現(xiàn)不俗，但整體而言，由于種種因素，基金經(jīng)理們對(duì)上半年的A股市場(chǎng)走勢(shì)仍抱謹(jǐn)慎態(tài)度，防御心態(tài)依舊濃厚。

政策面依舊偏緊，以及大市值藍(lán)籌股估值處于高位，是眾多基金經(jīng)理對(duì)今年上半年A股不樂(lè)觀的主要因素。而隨著中美貿(mào)易摩擦的升級(jí)，這種不樂(lè)觀情緒中包含的因素就更加復(fù)雜。雖然許多基金經(jīng)理在接受采訪時(shí)，依然表態(tài)對(duì)市場(chǎng)中長(zhǎng)期看好，但短期利空交織的影響，卻著實(shí)讓他們頗有些謹(jǐn)慎。

中歐基金指出，對(duì)中國(guó)市場(chǎng)而言，貿(mào)易摩擦對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)產(chǎn)生一定影響，預(yù)計(jì)對(duì)GDP的影響在0.3%左右，不排除對(duì)個(gè)別行業(yè)影響較大，未來(lái)也不排除貿(mào)易摩擦進(jìn)一步升級(jí)。中歐基金認(rèn)為，短期而言，中美貿(mào)易摩擦可能對(duì)A股產(chǎn)生一定影響。中長(zhǎng)期看，中國(guó)擁有龐大的內(nèi)需市場(chǎng)，消費(fèi)及服務(wù)對(duì)GDP貢獻(xiàn)呈上行趨勢(shì)，貿(mào)易摩擦難以對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，相反將更加堅(jiān)定中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的決心。