日前，證監(jiān)會《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點的若干意見》出臺，中國存托憑證(CDR)即將迎來試點。

基金公司人士認為，CDR將成為基金未來重要的投資標的。CDR試點將對基金公司部分工作環(huán)節(jié)產(chǎn)生較大影響，而且需要調(diào)整基金運行系統(tǒng)。不過，困難再大，基金公司都會積極做好準備，迎接CDR帶來的機會。

對于國內(nèi)基金公司來說，CDR是全新的投資范圍。未來所有投資CRD的基金都將面臨合同修改的問題。“基金合同的修改非常復(fù)雜，必須持有人大會通過才行。”一位基金公司督察長表示。他認為，如果公募基金要全面投資CDR，大規(guī)模修改合同在所難免。由于修改基金合同相當(dāng)復(fù)雜，有基金公司可能會選擇新發(fā)基金，直接將CDR納入投資范圍。

也有基金經(jīng)理表示，CDR很可能成為基金未來重要的投資標的。“CDR太重要了，無論多麻煩，老基金的投資范圍還是得改。”

除了涉及合同修改，基金公司的系統(tǒng)也要升級。“系統(tǒng)的改造也是免不了的，這個改造涉及清算、投資、風(fēng)控等各個方面，每個模塊都要再添加CDR的相關(guān)模塊。基金公司的恒生電子(600570,股吧)系統(tǒng)需要進行一次全面升級。”一位基金公司人士說。

據(jù)了解，此前為適應(yīng)各類新規(guī)，基金公司的系統(tǒng)都經(jīng)過了多次升級。但這次改造涉及的模塊更多。“像這樣的系統(tǒng)改造要好幾個月時間，單是系統(tǒng)上線測試就得一兩個月。”

在不少基金經(jīng)理看來，CDR是未來不可忽視的投資標的。一位基金公司投資總監(jiān)告訴記者，CDR試點的消息一出，他們就立刻投入了研究，多角度分析CDR的影響。

有基金經(jīng)理表示，從現(xiàn)在CDR圈定的范圍來看，未來上市的CDR標的不會很多，有相當(dāng)?shù)南∪毙浴陌l(fā)行量來測算，整體發(fā)行體量也不會很大。基于這兩點，預(yù)計未來CDR標的會受到市場的追捧。“估計未來CDR的估值可能會超過這些公司在海外市場的估值水平。”上述基金經(jīng)理擔(dān)憂CDR會重現(xiàn)360上市后的高估值。“能發(fā)行CDR的公司基本上都是好公司，但是好公司也怕估值過高。”

有基金公司投資總監(jiān)表示，CDR試點與“獨角獸”IPO會產(chǎn)生疊加效應(yīng)，近期A股市場上相關(guān)個股表現(xiàn)活躍。長期來看，隨著優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)CDR或IPO，有望改善國內(nèi)市場投資標的的質(zhì)地，對國內(nèi)市場的良性發(fā)展具有積極作用。

另一家基金公司投資總監(jiān)對CDR試點則持更為謹慎的態(tài)度。“現(xiàn)在市場依然處于存量博弈階段，"蹺蹺板"效應(yīng)明顯。在這樣的市場環(huán)境中，創(chuàng)新企業(yè)CDR和IPO都會給市場資金面帶來明顯的壓力。”證券時報記者 應(yīng)尤佳