今年一季度，權益類基金的整體業績明顯下降，而QDII基金更以七成產品下跌，以及-3.04%的平均收益率水平墊底其中。從漲跌幅靠前的產品來看，油氣類主題基金形成了明顯的分化，既有漲幅靠前的易方達原油、嘉實原油、南方原油，又有跌幅靠前的諾安油氣、華寶標普油氣、廣發道瓊斯美國石油A等，其原因主要是由投資油氣上市公司股票和相關基金兩種路徑造成。除此之外，以美國房地產為主的QDII基金則呈現出一邊倒的整體業績墊底現象，主要受美聯儲加息影響。

QDII基金整體業績不佳 醫療、科技成領漲品種

進入到2018年，以金融、保險、家電為主的藍籌股行情偃旗息鼓，取而代之的是以生物科技、云計算、人工智能、高端制造等新興產業逐漸走強，但在美聯儲加息以及貿易戰的影響下，股票市場還是頻頻遭遇到大幅震蕩，讓投資者的操作難上加難。

相對于國內A股市場而言，港股由于受國際資金影響更大，從而跌幅也較為嚴重，這就導致QDII基金的整體收益水平墊底各基金類型。根據數據顯示，在2018年一季度各類基金中，債券基金的平均收益率最高，為1.14%;而股票型、指數型和QDII基金業績均表現不佳，平均收益率分別為-1.51%、-2.25%和-3.04%。

盡管如此，一季度仍有27%的QDII基金取得了正收益，并且有兩只基金漲幅超過5%，另有20只基金漲幅超過2%。

綜合來看，醫療和科技主題基金成為一季度的大贏家，其中重倉醫藥股的匯添富全球醫療以7.67%獲得冠軍，而重倉科技股的嘉實全球互聯網、華夏移動互聯等業績也都在4%以上。從科技主題QDII的前十大重倉股看，騰訊、英偉達、阿里巴巴、百度等依然別堅定持有。

有業內人士指出，近年來，加快新材料、新能源、人工智能、集成電路、生物制藥、第五代移動通信等技術研發和轉化不斷被提及，而工業互聯網近期已成為二級市場追逐的熱點，由此可以看出市場對于新興科技方向的發展前景非常認同。

另外，一季度以美股為主的科技股整體波動雖然較大，但從基金表現來看，跟蹤納斯達克指數和全球互聯網指數的基金繼續上行，在科技股引領美股上漲的情況下，互聯網主題指數基金收獲較好。

對于后市，許多QDII基金的基金經理對港股市場的青睞程度依然不減。一些基金經理認為，中國經濟增長仍有較強的韌性，相較于美股的波動，許多在港上市的內地企業仍然具有較強的吸引力。

國富大中華混合(QDII)就表示，中國經濟處在轉型期，新經濟方興未艾，未來發展空間較大;傳統經濟獲益于供給側改革，中長期來看核心企業盈利能力有望逐步得到改善。盡管目前港股市場已經錄得不錯漲幅，但是估值仍較低，市盈率低于美國、歐洲以及亞洲其它市場，且相對于A股，港股在平均估值上仍有優勢。

另一位基金經理也表示，相比其他市場，香港市場的市盈率仍較低，疊加2018年預期回報，2018年香港市場PE在12.8倍左右，相比以美國市場為代表的發達國家市場23倍估值，香港市場的估值非常具有吸引力。

不過，也有基金經理強調，在全球市場都陷入劇烈動蕩的情況下，港股投資需要注重選股和把握節奏，在關注全球范圍內流動性環境變化的同時，也要提防此前長期牛市背景下投資者獲利了結需求增加的風險。

美國房地產主題墊底 油氣主題分化嚴重

從七成的下跌QDII基金看，有三十多只產品跌幅超過5%，更有4只基金跌幅超過10%。特別是押寶房地產的QDII基金，相信其基金經理早已欲哭無淚了。

數據顯示，一季度可統計收益率的房地產類QDII基金業績全線失利，目前收益率均處于虧損狀態。即使將時間維度進行拉長，房地產QDII基金的收益率表現也沒能令投資者滿意，據統計近三年產品業績的房地產QDII基金均跑輸同期行業平均水平。

排在跌幅榜首位的是諾安全球收益不動產，跌幅為11.95%，查閱天天基金網數據發現，該基金連續3年全部負收益，近3年、近2年、近1年、近半年、今年來的階段漲幅分別為-3.54%、-10.97%、-14.18%、-12.28%、-11.75%，且多次墊底同類基金。該基金在去年四季度主要重倉了Senio、西蒙地產、數字房地產、美國校園社、Extra、道格拉斯艾、芬塔公司、普洛斯、SL Gr、波士頓地產。

同樣因重倉房地產而跌幅靠前的還有鵬華美國房地產，該基金是從近1年開始大幅下跌的，且跌幅始終維持在10%左右。截至2017年12月31日，其主要重倉了Param、Empir、Extra、Life、布魯克代爾、Beaco、CubeS、Build、Infra、Monmo等。基金經理朱慶恒從2011年7月加盟鵬華基金管理有限公司，從事研究分析工作，先后擔任國際業務部助理研究員、投資經理。至今獨自管理鵬華美國房地產2年又207天，任職回報為17.63%。

南方基金旗下南方道瓊斯美國精選C/A的跌幅也超過10%，該基金由黃亮掌舵，其十大重倉股與上面兩只基金相似，分別為西蒙地產、普洛斯、PUBLI、阿瓦隆灣社、維爾塔沃醫、數字房地產、產權住宅房、芬塔公司、波士頓地產、埃塞克斯房。

無獨有偶，廣發基金旗下李耀柱管理的廣發美國房地產人民幣與廣發美國房地產的業績也是一片黯淡。在重倉西蒙地產、易昆尼克斯、普洛斯、大眾倉儲信托、阿瓦隆灣社、產權住宅房、維爾塔沃醫、數字房地產、芬塔公司、波士頓地產情況下跌幅分別為-9.61%和-6.87%。

分析人士稱，此類主題基金的下跌主要由于美元的持續加息縮緊了流動性，國債收益率上行擠壓資產泡沫，美房指數作為高息、風險資產相應受到沖擊;另一方面，美元的貶值也影響了基金的匯兌收益。

此外，油氣類主題QDII的業績在一季度呈現出明顯的分化特征，易方達原油、嘉實原油、南方原油有幸成為其中的領漲品種，而諾安油氣能源、華寶標普油氣、廣發道瓊斯美國石油A等則進入跌幅靠前的行列。究其原因，在上漲的幾只油氣類產品中，一季度其重倉資產均為基金，并沒有直接持有油氣類股票，而反觀下跌的幾只產品，則多數原因都是直接持有美國油氣類上市公司股票，從而導致業績受到拖累。

除此之外，雖然招商全球資源此前的業績尚能維持正收益，不過近兩年來各階段的業績表現與同類平均和滬深300相比還是差了一截，并且今年一季度該基金下跌了6.27%。其在2017年四季度主要重倉了SHIN-、中國宏橋、陶氏杜邦、騰訊控股、3M公司、特斯拉汽車、應用材料、北控水務集團、BASF、GLENC等。

而華夏全球精選(000041,基金吧)在去年四季度重倉了騰訊控股、英偉達、阿里巴巴、Ameri、臺灣集成電、瑞聲科技、IQE P、羅杰斯、廣汽集團(601238,股吧)、華住酒店。顯然，過多的半導體、蘋果產業鏈等倉位是導致其業績下跌-6.29%的主要原因。(記者 康博 李榮)

一季度QDII基金漲跌幅排名前四十名

來源：wind