市場人士預計，隨著這些基金開始對MSCI標的股票進行建倉以及正式納入時外資增配A股，增量資金或許將為相關標的股票帶來一定的正向影響。此外，內地和香港股票市場互聯互通每日額度從5月1日起擴大，既是穩步擴大資本市場雙向開放的舉措，亦有助于A股納入MSCI后境外投資者參與A股市場。

MSCI主題基金紛紛布局

自去年A股闖關MSCI成功以來，基金公司紛紛籌備跟蹤MSCI指數的產品。截至3月底，已有14家基金公司共申報23只MSCI主題基金(含聯接基金)。從產品類型來看，MSCI中國A股國際通指數是各家基金公司布局的重點。其中，創金合信、華安、平安大華、南方、招商、華泰柏瑞、建信、景順長城等多家基金公司的MSCI基金已相繼獲批。目前，上述基金中部分已經完成或啟動發行，部分正在等待發行。

財匯金融大數據終端顯示，已經發行成立募資較多的MSCI基金包括于4月3日成立的南方MSCI中國A股國際通ETF，首募13.10億元。招商MSCI中國A股國際通指數也已于4月10日結束募集，渠道信息顯示，該基金發行顯著放量，最終募集規模接近50億元。

目前正在發行中的MSCI基金包括華泰柏瑞MSCI中國A股國際通ETF、建信MSCI中國A股國際通ETF、景順長城MSCI中國A股國際通ETF。從這些基金的計劃募集截止日來看，均希望在4月中下旬之前完成募集，從而能夠在正式“入摩”前搶占先機。而建信MSCI中國A股國際通ETF聯接基金也計劃于4月16日-5月11日發行。此外，多家私募基金也順勢推出了相關的MSCI產品。

A股國際化提速

2017年10月，MSCI推出MSCI中國A股國際通指數，這是100%與A股已納入MSCI標的一一對應的指數，它將全程跟蹤和受益于A股納入MSCI的整個過程。截至2017年底，該指數的成份股數目為233只，涵蓋了A股市場眾多優質大盤藍籌股，主要集中在A股主板大市值的金融、消費、醫藥、電子、地產等行業。

民生證券分析師楊柳表示，A股納入MSCI指數后，一方面，海外資金將增配A股資產;另一方面，國內機構也積極設立基金跟蹤MSCI指數。隨著國內MSCI基金產品進入建倉階段，相關標的將迎來增量資金配置，成份股股價有望獲得資金、情緒的雙支撐。

對于海外資金的流入規模，華泰柏瑞基金指數投資部總監柳軍表示，根據MSCI公開數據，目前約12.4萬億美元的資金以MSCI指數為基準。MSCI旗下各項指數已經成為多數國際投資者的風向標，一只股票被納入某一重要的MSCI基準指數意味著可能帶來相當可觀的被動買盤。A股納入MSCI新興市場指數是一個長期過程，2018年總納入比例為5%，隨著A股市場的開放，直至全部納入。在初期納入因子為5%的情況下，預計新流入的資金量約為1000億元人民幣，但在納入因子提高到100%時，約為1.9萬億元人民幣。如果納入的股票范圍繼續擴大到中盤股，那么長期新流入的資金量將會達到2.7萬億元人民幣。這些新增的資金流量將會對A股產生較大的正面促進作用。

也有市場人士分析表示，如果僅從資金量來考慮，初期千億左右的海外資金流入，以及預估可能超百億的國內MSCI主題基金，不會對成份股的股價表現有特別強烈的刺激，但其對投資者情緒和市場生態的影響可能更為可觀。

楊柳進一步表示，中長期來看，A股加入MSCI指數體系有望加速A股國際化進程，進而對市場投資者結構、交易風格、產品生態產生深遠的影響。未來A股納入比例也有望繼續擴大，最終實現全部納入。外資的進入將倒逼監管框架的完善和上市公司治理水平的提高，A股生態環境將繼續改善。

柳軍也認為，“入摩”將從三個方面對A股市場產生積極影響：一是將吸引國際長期資金進入A股市場，提供新的上漲動能;二是A股市場將更廣泛地被國際成熟投資者審視，A股市場將更加透明規范，市場生態得到優化;三是境外長期資金的進入，將培養A股市場形成更成熟的投資理念和更成熟的投資者群體。

機構密切關注進展情況

中國于4月11日公布了自5月1日起將互聯互通額度擴大4倍，即滬股通及深股通每日額度從130億元人民幣調整為520億元人民幣，港股通每日額度從105億元人民幣調整為420億元人民幣。

隨后，MSCI方面對此表示歡迎，并確認如2017年6月20日所宣布的，A股分兩步納入MSCI新興市場指數。MSCI董事總經理暨MSCI指數政策委員會主席Remy Briand表示，互聯互通北上額度擴大4倍，有助于緩解投資者對于違反交易限制的擔憂。MSCI將繼續監測情況，并征求投資者的反饋。

諸多機構也緊密跟蹤納入進程和節奏以及其可能對A股市場構成的影響。申萬宏源(000166,股吧)研究報告認為，下一步A股納入MSCI新興市場指數的進程可能涉及增加當前5%的市值納入因子以及加入中盤A股指數成份，前提是互聯互通機制經過市場考驗、陸股通單日額度放寬、A股股票停牌狀況改善，以及對創建指數掛鉤投資產品限制的進一步放寬。需要密切關注5月14日前和8月13日前MSCI可能做出反饋的兩大時間窗口。5月14日和8月13日是MSCI指數成份季度調整的時間點，在這兩個時間點區間內MSCI大概率將對是否提升市值納入因子和增加中盤A股成份做出反饋。

該報告同時表示，實際上，跟蹤MSCI主動外資規模遠超被動外資配置規模，主動外資在去年10月以后已經通過陸股通加快了對于MSCI標的的配置。如果MSCI提升A股市值納入因子或者增加A股中盤標的，則主動型資金將為市場帶來相當可觀的邊際配置資金。本報記者 黃淑慧