首批養老目標基金已經顯露蹤跡。證監會網站最新披露的信息顯示，截至4月18日，已有21家基金公司上報了42只養老目標產品，從審批進度看，都是4月11日“接收材料”，并于4月17日，除招商基金的兩只產品需要補正材料外，其余40只均獲得受理。雖然目前還不能確定哪些基金公司和哪些產品可以“榮膺”首批，但范圍基本已經確定。多位受訪的基金業內人士向記者表示，參照《養老目標證券投資基金指引(試行)》(以下簡稱“《養老目標基金指引》”)要求、首批上報產品的速度和數量，以及首批公募FOF的特點，可以窺見一些端倪。他們同時預測，首批養老目標基金的數量或比首批公募FOF多一些，推出速度也可能更快。

首批上報產品花落誰家

據目前上報的養老目標基金名單顯示，42只產品全部為公募混合型FOF，所涉的21家管理人，老牌大型基金公司毫無懸念地占據主流。記者觀察發現，截至去年年底剔除貨幣基金后的規模“前十大”都在其中，而最早成立的，已滿“20周歲”的6家基金公司也無一缺席。

具體來看，此次最為“霸氣”的是易方達和匯添富，兩家均一口氣上報了4只產品，是截至目前上報最多的基金公司，也算是一“雪”前兩批公募FOF都沒能沾邊的遺憾。其次為華夏、南方和國泰，三家各上報了3只。嘉實、中銀、博時、招商、華安、富國、中歐、萬家、泰達宏利等9家各上報兩只;工銀瑞信、建信、廣發、銀華、鵬華、興全、民生加銀等7家公司各上報了1只。

從產品策略看，42只產品中目標日期型與目標風險型基本占比各半 ，后者略多兩只，上報多只產品的基金公司大多都是兼顧了兩個策略，如易方達、匯添富的4只產品均有3只目標日期型，1只目標風險型;泰達宏利、華安等都是1只目標日期型，一只目標風險型。當然，也有基金公司偏向一隅，如華夏、嘉實、中歐等首批上報的都是目標日期型;而博時、中銀、萬家、富國、招商等則上報的都是目標風險型。

值得一提的是，上述20只目標日期型基金所定最近的目標日期為2030年，最遠目標日期為2050年。2030年-2040年這個目標日期階段有14只，2041年-2050年這個階段有6只。最多的目標日期是2035年，涉及5只產品。

截至4月18日，證監會所披露的養老目標基金審批進度是42只產品中40只已于4月17日拿到受理通知，相較于4月11日接收材料中間僅隔5天3個工作日，比首批公募FOF同進程加速一天。同時，與公募FOF首批上報數量相比，養老目標基金也“進步”很大，直接翻番。

“鑒于上報產品數量增多，且監管層、基金公司、市場投資者都對這類產品非常重視和期待，不排除首批獲批的養老目標基金要比公募FOF多一些，獲批速度更快”，上海一家基金公司的副總經理如是推測。

他認為，公募FOF已有兩批試點，4月18日下午，第三批的5只FOF基金也拿到了批文，公募FOF獲批節奏出現加快跡象。同時，首批公募FOF雖然暫時有盈有虧，但整體上，無論是起初發行，還是后期運行，包括業績，都還算穩健，同期滬指下跌10%，中證基金指數也跌去2%。

“養老目標基金可以定位為公募FOF基礎上的深化細分，不是完全的新類型，故監管層的謹慎程度也可能適當降低”，另有基金分析人士表示，以普通程序6個月的審核時間計算，首批養老目標基金最早于今年10月中旬獲準發行，而如果成行，就比首批公募FOF要快4個月。

優稅推出基金重視加碼

回顧養老目標基金的進展過程，略去公募FOF的鋪墊，最早的一個標志性事件是今年3月2日證監會發布《養老目標基金指引》。當日，記者曾就該類型產品問詢了多家基金公司的看法。雖然有不少公司都表示“很關注”、“一直在積極準備”，但因為面向的投資者主要是散戶，而他們對這類產品又不甚了解，因此發行銷售不乏疑慮。當時，多位銀行渠道人士也曾告訴記者對此不太熱衷，處于觀望階段。而近日，這種疑慮隨著稅收優惠政策的落地而大大減少。

4月12日，財政部、國稅總局、人保部、銀保監會和證監會五部委聯合下發《關于開展個人稅收遞延型商業養老保險試點的通知》(以下簡稱“《通知》”)，明確這一養老金“第三支柱”機制試點將在5月份啟動，試點期暫定一年。同時還提出，試點結束后，根據情況，有望將公募基金等產品納入個人商業養老賬戶投資范圍。

隨后，證監會相關人士曾就《通知》表態，稱一年的試點期，為公募基金更好對接個稅遞延商業養老賬戶投資需求提供了充足的準備時間，鼓勵行業務必珍惜頂層制度支持，以為個人養老提供最專業服務的歷史擔當，著眼長遠、持續提升投資管理能力，積極參與試點期間關于公募產品儲備、賬戶設計、平臺建設等準備工作。

從基金公司反饋看，出于稅收遞延政策帶來廣闊空間的愿景，各家對養老目標基金的重視程度又有所提升。“原來是重視和積極，現在是著急和加急”，華南一家基金公司市場部人士向記者表示，這是稅收遞延政策落地帶來的一個變化。在她看來，公募基金一旦納入個人商業養老賬戶投資范圍對個人投資者的吸引力會很大，那時就是養老目標基金的春天。

據了解，上海一家基金公司在《通知》發布后迅速就其影響進行了分析，特別是對投資理念和FOF投資的影響。分析內容提到個稅遞延養老方案的推出和養老目標基金的推出是相輔相成的，它將使得公募基金更加重視大類資產配置和絕對收益理念，從大類資產配置的角度出發，降低系統性風險，從而提供更加穩健的養老方案。

諾亞財富派投研部基金研究經理李懿哲也表示，從其他國家發展經驗看，養老產品的發展與政府的稅收優惠都有顯著關聯。養老基金是一大藍海，其對于市場引入長線資金、引導長期投資理念都具有重要意義。

銷售端趨熱設自有平臺

匯添富目前上報了4只養老目標基金，在行業內較為突出，該公司日前表示，養老金業務已成為其最重要的戰略級業務板塊之一，公司為此還特別成立了由總經理牽頭、各部門負責人參與的養老金工作專項小組。匯添富總經理張暉認為，第三支柱就是個人擁有產品的投資選擇權，它有三個關鍵詞，“稅收優惠”是其中之一，另兩個為“個人賬戶”和“個人投資選擇權”。

哪類資金能夠納入稅收遞延政策等細節目前尚待確定，養老目標基金是屬于大的政策框架未出臺而產品先行，也有摸索的成分，但這是必經之路。上海一位基金投資總監表示，與保險產品相比，其實在銷售渠道上，公募基金仍遜一籌，保險公司積累了大量的零售及企業客戶，而基金公司多數依賴銀行渠道和第三方銷售平臺，自己缺乏客戶資源，尤其是零售端。

不過基金公司也沒有坐以待斃，多位受訪的基金人士告訴記者，就養老目標基金的銷售與螞蟻、騰訊、天天基金等大流量第三方溝通較多。“第三方對這塊蛋糕的分食野心很大，他們甚至希望把余額寶和微信錢包里的錢都轉成養老目標基金”，一位基金人士稱。

近日基金業內還有一個動向值得一提，那就是中歐基金攜旗下銷售子公司中歐錢滾滾推出了“水滴智投”業務，引起了不小反響。據了解，這項業務是以公募基金為基礎配置標的，通過金融科技手段為投資者提供一攬子基金組合配置、調倉及后續服務。不僅面向中歐直銷客戶，還支持輸出給基金銷售機構。

中歐基金副總經理許欣表示，水滴智投是從行業和投資者實際痛點出發推出的系列服務，旨在提升客戶盈利體驗。而亦有基金分析人士評價稱，這更是公募基金針對自己渠道上的痛點主動出擊，面向零售市場，且一下子瞄準了養老目標基金。本報記者 王丹 上海報道