從3月中信證券(600030,股吧)推出的明星私募FOF產(chǎn)品熱賣，到招商證券(600999,股吧)資管、國信證券(002736,股吧)資管紛紛推出私募FOF產(chǎn)品，私募FOF迎來蓬勃發(fā)展的契機(jī)。證券時報記者了解到，國泰君安證券資產(chǎn)管理5月7日推出全明星FOF產(chǎn)品，推出首日已經(jīng)賣出4億多規(guī)模，截至昨日下午更是迅速突破10億元。

業(yè)內(nèi)人士表示，券商在FOF領(lǐng)域的布局，符合券商為客戶提供全方位的財富管理服務(wù)思路，也體現(xiàn)了集團(tuán)的業(yè)務(wù)協(xié)同能力和綜合實力。

券商熱推私募FOF

自今年3月中信證券推出的全明星私募FOF產(chǎn)品被市場“秒搶”后，相繼又有招商證券資管、國信證券資管和國君資管推出私募FOF產(chǎn)品，其中，國君資管的FOF產(chǎn)品于5月7日首發(fā)。

中信證券3月推出的私募FOF集齊六大知名私募基金經(jīng)理，分別是：千合資本王亞偉、淡水泉(北京)趙軍、景林資產(chǎn)高云程、海寧拾貝胡建平、上海盤京投資管理中心莊濤、上海煜德投資管理中心靳天珍。

招商證券在4月中旬推出一款由重陽投資、景林資產(chǎn)、千合資本、望正資本、凱豐投資和鳳翔投資等明星私募攜手擔(dān)任子基金管理人的私募FOF產(chǎn)品。

國君資管正在募集的全明星FOF產(chǎn)品，集齊千合資本王亞偉、景林資產(chǎn)高云程、明達(dá)資產(chǎn)劉明達(dá)、寬遠(yuǎn)資產(chǎn)徐京德、少藪派周良等多位明星基金經(jīng)理。

記者從上述三家券商處了解到，中信證券最終的募集規(guī)模近80億元，招商證券募集了約20億元，截至發(fā)稿，國君資管發(fā)行兩日已經(jīng)突破10億元。

從底層資產(chǎn)來看，這些被券商資管投資的子基金都有業(yè)績突出、經(jīng)驗豐富、投研強(qiáng)大、風(fēng)控完善、優(yōu)勢互補(bǔ)等特點。以國君資管正在發(fā)行的FOF產(chǎn)品為例，景林的特點是自下而上，在全球范圍內(nèi)精選好公司，資產(chǎn)組合以A+H股為主;明達(dá)注重從產(chǎn)業(yè)角度選擇投資標(biāo)的，偏重大消費領(lǐng)域;少藪派捕捉預(yù)期差的能力突出;寬遠(yuǎn)有自上而下的擇時能力，輔以對沖工具，堅持價值投資。

私募FOF三大優(yōu)勢

券商私募FOF(基金中的基金)，實質(zhì)上就是券商將募集到的資金投向合作私募，一起做產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)人士分析，相比個人投資者自己買私募產(chǎn)品，私募FOF產(chǎn)品的優(yōu)勢體現(xiàn)在三個方面。

一是同樣是100萬的投資起點，個人投資者僅可買一只私募產(chǎn)品，而私募FOF可以同時投資多只私募產(chǎn)品。更重要的是，通過券商FOF產(chǎn)品可以買到市場上頂尖私募的產(chǎn)品，這些私募基金很多是不對外開放，或者申購金額門檻非常高的。

二是私募基金通常會把合作產(chǎn)品的賬戶托管在合作券商，可掌握核心底層投資數(shù)據(jù)。所以券商可比一般投資者更好地把握私募的投資策略和真實實力，而且比較容易監(jiān)控。

三是大型券商作為FOF產(chǎn)品的管理人，在投研能力、遴選私募的機(jī)制和后續(xù)跟蹤能力方面都有優(yōu)勢。

不過，F(xiàn)OF基金被“質(zhì)疑”最多的劣勢是，在遴選私募的基礎(chǔ)上再進(jìn)行主動管理涉及雙重收費問題。上海一家大型券商的資管人士稱，事實并非如此。

記者獲得的一份內(nèi)部材料顯示，中信證券資管的FOF產(chǎn)品最低認(rèn)購金額不低于100萬元，封閉期為基金成立日(含)起至2019年3月15日(不包括);認(rèn)/申購費率1%(價內(nèi))，托管費0.04%/年，管理費1%/年，贖回費是零。

上海某中大型券商資深資管人士表示，通常私募證券基金的費率是“2%+20%”，即管理費2%，以及業(yè)績盈利部分的20%。券商資管發(fā)行的私募FOF產(chǎn)品母基金與子基金所有費率加在一起，與投資者單獨買一只私募產(chǎn)品費率相差不大。原因是，比起個體投資者，中信證券、國泰君安這樣的大型券商因募集金額高，議價能力更強(qiáng)。

全方位財富管理

事實上，券商資管布局FOF產(chǎn)品并不是“新鮮事”，早在2005年，招商證券就推出了FOF產(chǎn)品“基金寶”，募集資金規(guī)模接近13億元，此后陸續(xù)有四十多家券商發(fā)行過FOF集合理財產(chǎn)品。

今年，私募FOF產(chǎn)品似乎格外火爆。國君資管總裁助理莊嚴(yán)此前接受記者采訪時曾解釋，發(fā)展多年的私募基金行業(yè)在2014年下半年至2015年初逐漸壯大，從2015年上半年開始，由于發(fā)展步伐加快，私募領(lǐng)域魚龍混雜。但是經(jīng)過2015年和2016年的股市洗禮，私募行業(yè)的分化逐漸加劇。業(yè)績表現(xiàn)不佳、投研風(fēng)控能力差的私募慢慢退出;業(yè)績優(yōu)秀、投研風(fēng)控能力強(qiáng)的私募越做越大，這才迎來了私募FOF發(fā)展的良好契機(jī)。

從更深層次的角度，券商布局FOF產(chǎn)品，也符合券商為客戶提供全方位財富管理服務(wù)的思路。

在FOF領(lǐng)域的布局也體現(xiàn)了集團(tuán)的業(yè)務(wù)協(xié)同能力和綜合實力。“券商資管只是提供產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)、風(fēng)險管理、產(chǎn)品落地等的載體，產(chǎn)品能不能賣得好，還要看券商的托管實力、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實力。”上述資管人士表示。證券時報記者 王玉玲