今年上半年，A股市場波動(dòng)加大，只有少數(shù)行業(yè)和個(gè)股具有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。在此背景下，既能管控風(fēng)險(xiǎn)，又能從結(jié)構(gòu)性行情中捕捉收益的基金備受投資者青睞。其中，廣發(fā)穩(wěn)健增長(270002)今年逆市獲得正收益，收益率排名同類基金前15%。拉長時(shí)間周期來看，2012年至2017年的6個(gè)完整年度內(nèi)，上證綜指在1849點(diǎn)至5178點(diǎn)之間大幅波動(dòng)，該基金各年度均取得正收益，展現(xiàn)了基金經(jīng)理突出的絕對收益能力和風(fēng)險(xiǎn)控制水平。

成立以來累計(jì)回報(bào)超8倍

銀河證券統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來截至6月8日，股票型基金和混合型基金平均收益率為-5.17%和-1.77%，集體小幅虧損。而廣發(fā)穩(wěn)健增長同期回報(bào)為3.24%，在153只偏股混合型基金中排名第19位，位列同類基金前12%。

拉長時(shí)間周期來看， 2012年至2017年，上證綜指雖然有從1849點(diǎn)上升至5178點(diǎn)的波瀾壯闊牛市行情，也同樣有從5100點(diǎn)高點(diǎn)7個(gè)月跌至2638點(diǎn)的極端下跌行情，而在這6個(gè)完整年度中，廣發(fā)穩(wěn)健增長每年均取得正收益，尤其是在2016年上證指數(shù)大跌12.31%的情況下，該基金仍然逆市上漲0.55%，顯示了在大級別的波動(dòng)中，基金經(jīng)理出色的絕對收益能力。

除了突出的絕對收益能力，廣發(fā)穩(wěn)健增長又不缺乏收益彈性，長期收益領(lǐng)跑同類基金。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，自2004年7月26日成立以來至今年6月8日，廣發(fā)穩(wěn)健增長累計(jì)回報(bào)806.02%，在偏股混合型基金中排名第7，年化回報(bào)17.18%，同期上證綜指累計(jì)漲幅為117.93%。

根據(jù)資料，廣發(fā)穩(wěn)健增長的股票投資范圍為30%至65%，其余可以主要投資于固定收益類資產(chǎn)。基金合同中靈活的股債配置比例，有利于基金經(jīng)理自上而下進(jìn)行資產(chǎn)配置：一方面既可以利用固定收益資產(chǎn)獲取穩(wěn)健收益，另一方面又能夠合理且充分享受股市上漲紅利，為基金經(jīng)理按絕對收益策略進(jìn)行投資管理提供便利。

與此同時(shí)，長期跟蹤該基金的分析師也指出，廣發(fā)穩(wěn)健增長基金的投資風(fēng)格延續(xù)性較好，歷任基金經(jīng)理均重視本金安全，投資風(fēng)格以平衡偏價(jià)值為主。尤其是現(xiàn)任基金經(jīng)理傅友興自2014年12月8日接管該基金以來，該基金盈利能力持續(xù)提升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月8日，傅友興累計(jì)管理回報(bào)86.98%，年化收益率也較歷史平均水平明顯提升，為19.48%。

“擇時(shí)+選股”提升基金盈利能力

傅友興突出的風(fēng)險(xiǎn)控制能力和出色的選股能力是廣發(fā)穩(wěn)健增長年化收益提升的重要因素。據(jù)了解，傅友興從業(yè)年限16年，擁有超過10年行業(yè)研究和宏觀研究經(jīng)驗(yàn)，他擁有全局思維，擅長對影響市場的宏觀因素進(jìn)行分析，并通過倉位調(diào)整來規(guī)避市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

查閱基金季報(bào)發(fā)現(xiàn)，廣發(fā)穩(wěn)健增長近兩年股票倉位維持在40%-60%之間，自2017年下半年以來，逐漸降低倉位。近期上證綜指創(chuàng)下3041點(diǎn)新低，而廣發(fā)穩(wěn)健增長的股票倉位在今年一季度末已降至50.90%，較好地規(guī)避了市場波動(dòng)帶來的損失，成為該基金年內(nèi)逆市取得正收益的重要原因。

同時(shí)，傅友興投資紀(jì)律性強(qiáng)，選股邏輯清晰，擅長在符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級趨勢行業(yè)中，通過定量指標(biāo)和定性研究精選出產(chǎn)品技術(shù)實(shí)力強(qiáng)、市場占有率高、安全邊際高的龍頭企業(yè)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年和2016年，廣發(fā)穩(wěn)健增長的平均持倉時(shí)長均名列同類基金前1/6，這表明基金經(jīng)理的持股周期較長，主要通過精選個(gè)股和長期持有，分享了企業(yè)成長帶來的回報(bào)。

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