有基金業的消息人士透露，近期養老目標基金審批節奏加快，并有望7月底面世。各家基金公司正抓緊產品申報、反饋答復、渠道、投資者教育等各項準備工作。

新基金來襲

7月9日，有基金業的消息人士向21世紀經濟報道記者透露：“養老目標基金預計7月底出來。”而據記者獲悉，有基金公司已在準備相應的宣傳稿件。

當天，一家首批申報養老目標基金的基金公司人士向記者表示，“我們還沒答辯，在等通知。但上周(注：6月30日-7月6日)有9只第一批申報的養老目標基金產品參加了評審答辯，7月5日收到了證監會書面反饋意見，養老目標基金的審核節奏明顯加快。”

截至上周，已有20家公司的29只產品通過評審答辯并獲取反饋意見。根據證監會7月2日公布的基金募集申請最新情況顯示，截至6月22日，有26家基金公司合計提交55只養老目標基金申請材料。

至于監管層的第一次反饋意見，根據公開報道，有基金公司反映，主要是要求說明目標日期策略與境外成熟策略的區別，并論證其合理性;關于設計下滑曲線的方法論是否一致、是否考慮中國特有國情;子基金選擇制度及標準等。此外，還有對投資者教育、投資適當性的安排等。

據記者了解，各家基金公司在加速推進養老目標基金的申報和后期的相關工作。

一家大型基金公司首批申報了3只養老目標基金，公司人士表示：“我們有的產品收到了第一次反饋意見，有的還沒收到。不過我們一直在積極做相關準備，除了產品，營銷渠道和投資者教育也都在積極進行。公司是將養老目標基金視為重點產品來對待的。”

另有上海某基金公司表示，已上報1只養老目標基金，正在準備上報另外兩只養老基金產品。

7月9日，格上財富研究員張婷表示：“目前養老目標基金是各大基金公司爭搶的對象，在老齡化背景下，養老理財需求迫切，養老資金配置空間巨大，養老目標基金將給行業帶來持續的增量資金，很多基金公司已經提前布局，更多是為后期更長時間做準備。”

公募將成第三支柱主力

我國養老保險制度“三支柱”包括：“第一支柱”基本養老保險;“第二支柱”補充養老保險，包括企業年金、職業年金等;“第三支柱”是以商業養老保險為主的自愿性個人養老金。

我國養老金高度依賴第一支柱，公共財政負擔大;第二支柱企業年金覆蓋人群僅2331萬人，職業年金剛剛起步;第三支柱個人補充養老發展滯后。而公募基金在第三支柱的養老目標基金發展中，大有可為。

養老保險制度的第三支柱潛力巨大。對比中美兩國養老體系不難發現，美國第一支柱僅占社會養老資金總體量的11%，而第三支柱占比高達30%。而在我國，養老金第一支柱承擔著78%的養老職責，第三支柱則剛剛起步，比如，養老目標基金今年才開始有實質性的進展。

今年3月，證監會發布《養老目標證券投資基金指引(試行)》，旨在支持公募基金行業服務個人投資者養老投資。

4月份，五部委發布《關于開展個人稅收遞延型商業養老保險試點的通知》，個人稅收遞延商業養老保險是養老金體系第三支柱頂層設計。5月1日在上海、福建以及蘇州工業園區開始試點的個人稅收遞延型養老保險出臺。試點期限暫定一年。2019年5月試點結束后，公募基金等產品將納入個人商業養老賬戶投資范圍。事實上，不少基金公司希望在明年5月之前拿到養老目標基金獲批文件，所以最近積極申報養老目標基金。

養老目標基金潛力巨大。在海外，公募基金已成為養老基金尤其是第三支柱個人養老基金實現保值增值的較優配置工具。截至2017年6月30日，美國的IRA個人退休賬戶資產，有近一半投資在公募基金上，美國的公募基金，也有近一半來自于DC和IRA。養老目標基金在美國市場發展已非常成熟，截至2017年底，誕生于上世紀90年代的美國目標日期基金規模已超過11160億美元，來源于養老金的資金占比為87%，是過去十年最受投資者和退休計劃發起人歡迎的產品。

養老保險制度第三支柱將啟動，公募是否做好了準備?

業內普遍認為，公募基金擁有20年的專業投資經驗，能夠實現養老金第三支柱長期穩健收益。公募基金成立20年，偏股型基金年化收益率為16.18%，超出同期上證綜指平均漲幅8.5個百分點，跑贏上證綜指1倍。債券型基金平均年化收益率為7.64%，超出現行3年期銀行定期存款基準利率4.89個百分點。

事實上，基金行業早已參與養老金投資管理，為服務養老金第三支柱積累了豐富經驗。目前已經進行市場化投資運營的養老金資產中，包括全國社?；稹⑵髽I年金及部分基本養老金，其中約60%由基金公司投資管理。長期以來，公募基金為養老金產品的保值增值做出了重要貢獻。截至2017年底，公募基金管理公司受托管理各類養老金超過1.47萬億元，社?；鹱?001年以來的年平均收益率達到8.37%，企業年金自2007年以來的年平均收益率達到7.57%。

投教是關鍵

隨著養老目標基金漸行漸近，當基金公司滿心歡喜的時候，投資者會不會買賬?此時基金公司更關注投資者教育。

張婷表示：“由于目標養老基金本身的時間長、低風險的特征，初期可能很難受到投資者熱捧，更多的是經過幾年的市場考驗，基金公司把業績和風險控制做好，之后才能獲得更多的市場機會。”

7月9日,一家北京大型基金公司人士表示，公司在積極做投資者教育工作。“養老目標基金主要分為目標風險策略和目標日期策略。實際上，養老目標基金都是長期投資，如果是目標風險策略還好說收益率和風險，目標日期就不好說了，畢竟它的風險是隨著投資者年齡增大而下降的。我們更多是希望投資者形成‘投資養老’而非‘儲蓄養老’或‘養兒防老’的理念，最終目標是提升其退休后的養老金替代率。”

而保值增值目標上，養老目標基金的收益率無疑是投資者關心的焦點。

事實上，部分已上市養老產品，社?；鹱?001年以來的年平均收益率達到8.37%，企業年金自2007年以來的年平均收益率達到7.57%。那么，養老目標基金會不會以這些基金做對標?

7月9日,一家華南某基金公司人士表示：“可能很難以這些為標準，因為策略不一樣。比如，我們報的產品是目標風險，投資股票比例不超過30%，波動率也有上限。收益真的不好預測，主要還是看市場。”上述華南某基金公司人士說。

對于銷售，上述華南某基金公司人士表示，“募集規模很難估計，我們是跟銀行合作的，就是我們在設計產品的時候有去銀行那邊收集意見，因為他們直接接觸一線客戶。所以應該不會太差吧。”

但行業內大多都不太有把握。一位基金公司人士表示：“未來的銷售量上，現在我們跟銀行都沒有一個預估，但不是特別樂觀就是了，根據規定，養老目標基金采取FOF形式。而此前的FOF產品其實做得一般。”

Wind數據顯示，一批公募FOF自去年成立，在今年股市債市雙雙下跌的情況下，目前可查到的投資回報中，截至7月9日，今年以來全部公募FOF產品收益皆為負，最高虧損12%。本報記者龐華瑋廣州報道