專(zhuān)家表示，A股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化進(jìn)程剛剛開(kāi)始，主動(dòng)量化投資在未來(lái)5年到10年里有非常大的成長(zhǎng)空間。

今年以來(lái)，A股市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，權(quán)益類(lèi)基金受此影響在今年以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，近八成基金的規(guī)模均出現(xiàn)了不同程度縮水。與之形成對(duì)比的是，雖然今年以來(lái)294只量化基金的平均回報(bào)率為—8.14%，但規(guī)模卻未受業(yè)績(jī)影響，在震蕩行情中穩(wěn)步增長(zhǎng)。今年以來(lái)截至8月24日，341只量化基金(A/B/C類(lèi)合并統(tǒng)計(jì)，下同)的總規(guī)模已經(jīng)擴(kuò)張了近三成。

《證券日?qǐng)?bào)》記者從多位業(yè)內(nèi)人士處了解到，量化基金規(guī)模在今年逆勢(shì)增長(zhǎng)的主要原因是：判斷目前市場(chǎng)估值處于底部，而量化策略在震蕩市場(chǎng)有較大優(yōu)勢(shì)。正如景順長(zhǎng)城基金基金經(jīng)理黎海威所言，A股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化進(jìn)程剛剛開(kāi)始，基于基本面的主動(dòng)量化投資在未來(lái)5年到10年的時(shí)間里還有非常大成長(zhǎng)空間。

量化基金年內(nèi)業(yè)績(jī)不佳

無(wú)礙規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)

公募基金市場(chǎng)上第一只量化基金成立于2004年8月份，光大量化最先“亮相”。隨后，量化基金并未像想象中那樣快速發(fā)展，而是受模型開(kāi)發(fā)技術(shù)有限、人才儲(chǔ)備不足等因素陷入了瓶頸期。從2015年以來(lái)，量化基金才得以快速擴(kuò)張，量化基金在震蕩行情中的表現(xiàn)也讓人眼前一亮。

今年以來(lái)，A股市場(chǎng)走出長(zhǎng)期震蕩調(diào)整行情，主要指數(shù)均出現(xiàn)了較大程度的下跌。上證綜指已經(jīng)由年初時(shí)的3307點(diǎn)下行至2729點(diǎn)，今年以來(lái)已經(jīng)累計(jì)下跌17.47%。公募基金市場(chǎng)上的權(quán)益類(lèi)基金由于持有比較高比例的股票，也均遭遇了不同程度虧損，《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，擁有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的2022只權(quán)益類(lèi)基金在今年以來(lái)的平均回報(bào)率為-10.89%，近九成的基金均有所虧損。

反觀量化基金，雖然在今年以來(lái)的整體運(yùn)行情況也是虧損(294只量化基金在年內(nèi)的平均回報(bào)率為

-8.14%)，但較所有權(quán)益類(lèi)基金的虧損情況來(lái)說(shuō)，已經(jīng)能夠凸顯出其在震蕩市場(chǎng)的投資優(yōu)勢(shì)。《證券日?qǐng)?bào)》記者從多位量化基金經(jīng)理處了解到，量化基金可以做到360度的全市場(chǎng)掃描，通過(guò)精細(xì)化的投資運(yùn)作掌握細(xì)微的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，這突破了基金經(jīng)理時(shí)間、精力有限的局限性。

值得注意的是，量化基金在今年以來(lái)的整體虧損卻并不妨礙其規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)。《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，擁有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的294只量化基金在今年年初的總規(guī)模為1726.17億元，截至8月24日，按照294只基金的最新基金凈值及其基金份額測(cè)算，其合計(jì)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到2220.55億元，今年以來(lái)已經(jīng)擴(kuò)張了近三成。其中，規(guī)模最大的量化基金為嘉實(shí)滬深300(160706,基金吧)ETF，該基金的最新規(guī)模已經(jīng)達(dá)到161.43億元。

看好底部機(jī)會(huì)

基金公司加速布局

《證券日?qǐng)?bào)》記者從多位業(yè)內(nèi)人士處了解到，除量化技術(shù)進(jìn)步、量化人才配備齊全等因素外，量化基金規(guī)模逆勢(shì)增長(zhǎng)的主要原因是判斷目前市場(chǎng)估值處于底部，市場(chǎng)風(fēng)格在短期輪動(dòng)加快下，采用量化策略的基金具有明顯投資優(yōu)勢(shì)。另外，量化基金所采用的多因子選股模型，能夠覆蓋更多的投資標(biāo)的，能夠更全面、更廣泛的把握市場(chǎng)。

今年以來(lái)，公募基金市場(chǎng)上新成立的量化基金已經(jīng)達(dá)到48只，合計(jì)首募份額高達(dá)115.36億份。《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，除了各基金公司紛紛加速發(fā)行量化基金產(chǎn)品，由于看好量化基金在震蕩行情下的投資機(jī)會(huì)，諸多權(quán)益類(lèi)基金也開(kāi)始向量化基金轉(zhuǎn)型，在轉(zhuǎn)型成為量化基金后的業(yè)績(jī)有了明顯改觀。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)已經(jīng)有11只基金轉(zhuǎn)型為量化基金。

如萬(wàn)家基金的萬(wàn)家滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金，該基金是由此前的萬(wàn)家瑞旭靈活配置轉(zhuǎn)型而來(lái)，轉(zhuǎn)型后該基金采用量化策略運(yùn)行。在轉(zhuǎn)型后的8個(gè)多月時(shí)間里，該基金獲得了對(duì)滬深300指數(shù)全勝的超額業(yè)績(jī)，5.85%的超額收益在同類(lèi)基金中同樣位居前列。

萬(wàn)家滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金經(jīng)理陳旭對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“量化策略在震蕩的市場(chǎng)行情中往往能夠大展身手，在震蕩偏強(qiáng)的行情中，量化策略的基金可獲得非常可觀的超額收益;在震蕩偏弱的市場(chǎng)行情中，量化策略的基金能夠展現(xiàn)出其強(qiáng)大的抗跌能力，通過(guò)超額收益獲取長(zhǎng)期絕對(duì)收益。”

事實(shí)上，看好量化基金在震蕩行情中的表現(xiàn)幾乎已經(jīng)成為了績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理的共識(shí)。如景順長(zhǎng)城基金(博客,微博)基金經(jīng)理黎海威，具備多年量化投資經(jīng)驗(yàn)，同樣看好量化基金在當(dāng)前市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)。黎海威表示，A股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化的進(jìn)程剛剛開(kāi)始，基于基本面的主動(dòng)量化投資在未來(lái)5年到10年的時(shí)間里還有非常大成長(zhǎng)空間。

“量化基金的優(yōu)勢(shì)在于其持倉(cāng)比較分散，隨著數(shù)據(jù)技術(shù)和計(jì)算機(jī)發(fā)展，可以找到更真實(shí)全面的數(shù)據(jù)判斷。因此，量化基金的超額收益會(huì)相對(duì)穩(wěn)定，信息比和月勝率也會(huì)相對(duì)較高，可以達(dá)到獲取相對(duì)穩(wěn)定的超額收益目標(biāo)。”黎海威說(shuō)。本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 王明山