今天起，國內(nèi)首只發(fā)售的養(yǎng)老目標基金——華夏養(yǎng)老目標日期2040三年持有期混合型FOF就不再接受投資者申請了。

雖然華夏沒有公告募集規(guī)模，但提前結(jié)束了募集，僅發(fā)行了15天，據(jù)說認購戶數(shù)略超預期。目前市場上正在銷售的養(yǎng)老目標基金，還有中歐和泰達宏利旗下的兩只產(chǎn)品——中歐預見養(yǎng)老2035三年FOF、泰達宏利泰和平衡養(yǎng)老目標三年FOF，后續(xù)還將有十幾家公司的養(yǎng)老產(chǎn)品上市。

養(yǎng)老目標基金的發(fā)行將迎來一波高潮，稅延養(yǎng)老保險的推廣也在快馬加鞭。近日，銀保監(jiān)會又批復了3家險企獲得稅延養(yǎng)老保險經(jīng)營資格，分別是建信人壽、恒安標準人壽、交銀康聯(lián)人壽。

截至目前，已有19家保險公司獲批經(jīng)營稅延養(yǎng)老險產(chǎn)品，其余16家分別為：中國人壽(601628,股吧)、太平洋(601099,股吧)人壽、平安養(yǎng)老、新華人壽、太平養(yǎng)老、太平人壽、泰康養(yǎng)老、泰康人壽、陽光人壽、中信保誠、中意人壽、英大人壽、人保壽險、民生人壽、工銀安盛人壽和東吳人壽。據(jù)統(tǒng)計，取得銷售資質(zhì)的保險公司共獲批了約40款稅延養(yǎng)老險產(chǎn)品，各大公司正在積極推廣。

同樣是為養(yǎng)老做準備，養(yǎng)老目標基金和稅延養(yǎng)老保險產(chǎn)品有什么區(qū)別?消費者該怎么選?券商中國記者了解到，免不免個稅、產(chǎn)品形態(tài)、收益預期、購買方式等方面二者都有很大區(qū)別。

差異一：產(chǎn)品形態(tài)

養(yǎng)老目標基金是以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值為目的,鼓勵投資人長期持有,采用成熟的資產(chǎn)配置策略,合理控制投資組合波動風險的公募基金。

不難發(fā)現(xiàn)，養(yǎng)老目標基金的本質(zhì)是基金產(chǎn)品，目前多采用FOF形式，首批獲批的養(yǎng)老目標基金，分為“目標風險”和“目標日期“兩類。

“目標日期基金”以退休日期命名，比如“目標日期2035基金”就是適合在2035年前后退休的70后人群。

“目標風險基金”分為“低”、“中”“高”風險，供投資者根據(jù)自己風險承受能力選擇或者調(diào)整。

稅延養(yǎng)老保險產(chǎn)品，是保費在稅前列支，等到將來領(lǐng)取保險金時再繳納個人所得稅的保險產(chǎn)品。

目前試點的稅延養(yǎng)老保險產(chǎn)品形態(tài)，包括收益確定型、收益保底型、收益浮動型三類、四款產(chǎn)品：

收益確定型產(chǎn)品(A類)，指在積累期提供確定收益率(年復利)的產(chǎn)品;

收益保底型產(chǎn)品(B類)，指在積累期提供保底收益率(年復利)，同時可根據(jù)投資情況提供額外收益的產(chǎn)品，可細分為每月結(jié)算收益的產(chǎn)品(B1款)和每季度結(jié)算收益的產(chǎn)品(B2款);

收益浮動型產(chǎn)品(C類)，指在積累期按照實際投資情況結(jié)算收益的產(chǎn)品。

差異二：收益預期

養(yǎng)老金產(chǎn)品的收益率是市場最關(guān)注的指標——不少人做了各種養(yǎng)老規(guī)劃之后，最后選擇買了一款收益率最高的那只產(chǎn)品。

泰達宏利基金用過去20年公募基金的業(yè)績，分別計算各類基金滾動持有不同年限的收益，通過一系列演示表示，長期投資大概率獲得正收益。

歷史數(shù)據(jù)顯示，偏債混合型基金持有7年，年均收益率達到9.5%。

以上結(jié)論由泰達宏利基金據(jù)Wind數(shù)據(jù)整理、統(tǒng)計

華夏基金相關(guān)人士表示，市場總是波動的，而養(yǎng)老投資要求投資者具備長期投資理念、投資定力與投資能力，只有這樣才能發(fā)揮時間復利的效果，實現(xiàn)最終的養(yǎng)老投資收益目標。公募基金在產(chǎn)品機制上、投資管理和客戶服務上有著豐富的經(jīng)驗，能夠幫助普通投資者建立投資紀律、培養(yǎng)投資心態(tài)，種下時間的玫瑰，成為投資的長跑選手。只有長期堅持養(yǎng)老投資，才能充分享受到復利的好處，完成養(yǎng)老目標。

稅延養(yǎng)老險產(chǎn)品分為固定收益型、保底收益型、浮動收益型三款，面向具有不同風險承受能力的消費者，市面上的產(chǎn)品目前大都集中在中低風險領(lǐng)域，且主要以固定收益型為主，保證利率均為3.5%。

某大型養(yǎng)老保險公司人士表示，稅延養(yǎng)老保險產(chǎn)品的設計初衷是保證老年后有個依靠，因此有保證利率，而養(yǎng)老目標基金的收益是不保證的。

他表示，養(yǎng)老金產(chǎn)品的關(guān)鍵在于較長期鎖定資金，有利于長期配置、長期收益最大化。養(yǎng)老目標基金是FOF形式，底端產(chǎn)品是公募基金，發(fā)行人通過策略配置實現(xiàn)長期收益，短期肯定有波動的。

差異三：免不免個稅

目前養(yǎng)老目標基金還沒有納入稅收優(yōu)惠政策，但是根據(jù)今年下發(fā)的《關(guān)于開展個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點的通知財稅〔2018〕22號》，在試點結(jié)束后，將結(jié)合養(yǎng)老保險第三支柱制度建設的有關(guān)情況，有序擴大參與的金融機構(gòu)和產(chǎn)品范圍，將公募基金等產(chǎn)品納入個人商業(yè)養(yǎng)老賬戶投資范圍。

這意味著，養(yǎng)老目標基金產(chǎn)品納入稅收優(yōu)惠已經(jīng)在規(guī)劃中了。

根據(jù)上面的通知，今年5月1日起，在上海市、福建省(含廈門市)和蘇州工業(yè)園區(qū)實施個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點。試點期限暫定一年。

在試點地區(qū)，個人通過個人商業(yè)養(yǎng)老資金賬戶購買符合規(guī)定的商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品的支出，可以在一定標準內(nèi)稅前扣除，扣除標準是月工資6%和1000元孰低為準。個人達到規(guī)定條件時領(lǐng)取的商業(yè)養(yǎng)老金收入，其中25%部分予以免稅，其余75%部分按照10%的比例稅率計算繳納個人所得稅。

銀保監(jiān)會算過一筆賬：假設一位參保人從30歲開始購買個稅遞延商業(yè)養(yǎng)老保險，每月拿出1000元投保，產(chǎn)品保證收益率是復利3.5%，等60歲退休時，總共繳納保費36萬元，但賬戶價值變成了61.8萬元。通過精算，一個月可以領(lǐng)到2746元。

差異四：投資范圍

投資范圍上看，養(yǎng)老目標基金的本質(zhì)仍然是基金，目前主要采用FOF形式，投資范圍與公募基金一致。

稅延養(yǎng)老保險本質(zhì)是保險產(chǎn)品，根據(jù)保險資金運用規(guī)定，可投資流動性資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)、不動產(chǎn)類資產(chǎn)和其他金融資產(chǎn)等五大類資產(chǎn)。

差異五：繳費形式和領(lǐng)取期限

養(yǎng)老目標基金1元起投，可以選擇一次性投資，也可以通過定投方式投資，目前上市的產(chǎn)品，封閉期間為1-3年，到期后可以贖回，但基金公司會積極引導和鼓勵投資者進行長期投資。

稅延養(yǎng)老保險產(chǎn)品起投門檻也很低，可以交三五年，也可以交20年甚至更長，早期退保會有一定損失，一些產(chǎn)品無法退保，強制儲蓄的意味明顯。稅延養(yǎng)老保險要退休后才能支取養(yǎng)老金，但可以終身領(lǐng)取或領(lǐng)取到一定年齡，可以防止長壽風險，老年期養(yǎng)老金斷流。

差異六：投資與保障

養(yǎng)老目標基金主要是基于預期退休年齡、預期壽命、期望累積的財富等方面的綜合考量，制定出適合自己的養(yǎng)老投資計劃，并嚴格執(zhí)行，是從財富積累的角度，通過獲取投資收益，減少未來養(yǎng)老支出的缺口。

稅延養(yǎng)老保險產(chǎn)品的目標是要確保“活到老、領(lǐng)到老”，具有生命周期規(guī)劃特點，更加復雜。

據(jù)銀保監(jiān)會表示，養(yǎng)老保險的管理包括交費參保階段、投資積累階段及養(yǎng)老金領(lǐng)取階段，覆蓋參保人自交費參保之日起的整個生命周期，長達幾十年，不是一個簡單的短期投資行為，其面臨的主要風險是資金投資風險和人均壽命不斷延長后的長壽風險。

因此，稅延養(yǎng)老保險產(chǎn)品設計，既要幫助參保人抵御工作期間養(yǎng)老金積累階段的投資風險，在確保養(yǎng)老資金本金安全的基礎(chǔ)上取得長期穩(wěn)健的投資收益;又要幫助參保人有效應對長壽風險，實現(xiàn)退休后養(yǎng)老金的終身領(lǐng)取或長期領(lǐng)取，確保活到老、領(lǐng)到老，避免養(yǎng)老金早早領(lǐng)完、提前用盡、晚年陷入困境的情況發(fā)生。

差異七：購買渠道及范圍

從9月10日首只養(yǎng)老目標基金開售起，天天基金網(wǎng)、支付寶、騰訊理財通等主流線上平臺已經(jīng)出現(xiàn)了養(yǎng)老目標基金的預約端口。

相比之下，稅收遞延養(yǎng)老保險推廣普及的步伐要慢很多。今年5月1日起，上海市、福建省(含廈門市)和蘇州工業(yè)園區(qū)開始實施個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點，試點期限暫定一年。試點結(jié)束后，將適情況再考慮擴大地區(qū)。

盡管各家保險公司都在緊鑼密鼓地推廣稅延養(yǎng)老保險，但在互聯(lián)網(wǎng)渠道的上線速度還是不夠快，僅有陸金所在其“年金”頻道上線“稅延養(yǎng)老保險”產(chǎn)品，成為全國首家上線“稅延險”的第三方平臺。

陸金所上線的“稅延養(yǎng)老保險”由平安養(yǎng)老險推出，有收益確定型、收益保底型和收益浮動型三款產(chǎn)品，匹配了低、中、高不同風險偏好的客戶。

結(jié)尾：關(guān)鍵是建立個人養(yǎng)老金賬戶

養(yǎng)老目標基金和個人稅延養(yǎng)老保險雖然有著諸多區(qū)別，但不管是買哪類產(chǎn)品，都能完成一個重要任務——即幫助個人建立起個人商業(yè)養(yǎng)老資金賬戶。

個人商業(yè)養(yǎng)老資金賬戶是由納稅人指定的、用于歸集稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險繳費、收益以及資金領(lǐng)取等的商業(yè)銀行個人專用賬戶。該賬戶封閉運行，與居民身份證件綁定，具有唯一性。

稅延養(yǎng)老保險產(chǎn)品試點，使用的是中國保險信息技術(shù)管理有限責任公司建立的信息平臺(以下簡稱“中保信平臺”)。個人商業(yè)養(yǎng)老資金賬戶在中保信平臺進行登記，校驗其唯一性。

試點結(jié)束后，相關(guān)部門將結(jié)合養(yǎng)老保險第三支柱制度建設的有關(guān)情況，有序擴大參與的金融機構(gòu)和產(chǎn)品范圍，將公募基金等產(chǎn)品納入個人商業(yè)養(yǎng)老賬戶投資范圍，相應地，將中登公司平臺作為信息平臺，與中保信平臺同步運行。

第三支柱制度和管理服務信息平臺建成以后，中登公司平臺、中保信平臺與第三支柱制度和管理服務信息平臺對接，實現(xiàn)養(yǎng)老保險第三支柱宏觀監(jiān)管。

也就是說，未來個人商業(yè)養(yǎng)老資金賬戶內(nèi)投資的產(chǎn)品打通是一個趨勢。