今年在A股低迷行情的影響下，大型基金公司仍能依靠旱澇保收的管理費(fèi)，實(shí)現(xiàn)凈利潤盈利。反觀中小型基金公司則處境堪憂，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月12日，已有59家基金公司上市公司股東發(fā)布2018年上市公司中報(bào)，其中僅有8家基金公司的凈利潤為負(fù)，且中小基金公司居多，目前處于墊底位置的江信基金管理有限公司(以下簡稱“江信基金”)今年上半年凈利潤虧損達(dá)到了1687.6萬元。北京商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，江信基金盈利能力不佳的背后有著多方原因，大股東也曾出現(xiàn)過“移情別戀”。

盈利能力持續(xù)下降

北京商報(bào)記者注意到，江信基金自2015年以來，無論是營業(yè)收入還是凈利潤一直處于持續(xù)下降趨勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，2015-2017年的三個(gè)報(bào)告期，江信基金的營業(yè)收入分別為9414.17萬元、8477.92萬元以及4869.46萬元，同期凈利潤也由1823.76萬元下降至908.91萬元再到63.32萬元。

從近三年中報(bào)數(shù)據(jù)來看，江信基金的營業(yè)收入也由2016年上半年的7427.85萬元下滑至2017年上半年的2895.68萬元，再到今年上半年繼續(xù)下降至1045.32萬元。同期該公司的凈利潤也從盈利逐步轉(zhuǎn)為虧損，2016年上半年凈利潤還多達(dá)1339.52萬元，但2017年上半年凈利潤卻僅有37.99萬元，而到了今年上半年，江信基金凈利潤卻出現(xiàn)虧損，虧損額高達(dá)1687.6萬元，成為目前已發(fā)2018半年報(bào)的59家基金公司中凈利潤墊底的一家。

在基金數(shù)量和規(guī)模變化方面，北京商報(bào)記者注意到，江信基金產(chǎn)品線布局緩慢且單一，這也直接影響到了江信基金規(guī)模增速上乏力。數(shù)據(jù)顯示，成立于2013年的江信基金，在2014年和2015年一共僅成立兩只基金產(chǎn)品，即江信聚福定期開放債券發(fā)起式證券投資基金和江信同福靈活配置混合型證券投資基金。Wind數(shù)據(jù)顯示，兩只基金的成立使得江信基金旗下基金規(guī)模從2014年二季度末的2.02億元上漲至2015年四季度末的29.19億元，一年半的時(shí)間基金管理規(guī)模增加了27.17億元，漲幅達(dá)到1345.05%。

然而好景不長，自2016年一季度起至今年二季度末，江信基金在新增了7只產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，基金總規(guī)模卻沒能實(shí)現(xiàn)有效增長。除2017年三季度末總規(guī)模達(dá)到成立以來的峰值40.57億元外，江信基金的基金規(guī)模一直在20億-30億元附近徘徊。而今年上半年末，該公司管理規(guī)模仍僅有22.25億元，也就是說當(dāng)前9只基金的總規(guī)模尚不如2015年末時(shí)兩只基金規(guī)模之和。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月30日，在納入統(tǒng)計(jì)的127家基金公司規(guī)模排名中江信基金位列103位。對比于2013年成立的其他基金公司，已有多家管理規(guī)模超百億，如永贏基金以1012.76億元的規(guī)模位居32名，上銀基金規(guī)模則達(dá)到601.6億元，位居41名，中加基金也有541.39億元的規(guī)模，位居45名。

人才缺失投研實(shí)力不足

實(shí)際上，江信基金盈利能力不強(qiáng)、規(guī)模增速慢、產(chǎn)品線單一的背后，隱藏著投研人才匱乏的短板。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，目前江信基金旗下共有4名基金經(jīng)理，基金經(jīng)理人數(shù)在128家基金公司中排名102。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013-2015年期間，江信基金旗下相繼成立兩只基金產(chǎn)品，但彼時(shí)基金經(jīng)理卻僅有鄭昱一人，雖然在此后又新增4名基金經(jīng)理，但北京商報(bào)記者通過Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，今年7月13日，江信瑞福靈活配置混合型證券投資基金的基金經(jīng)理謝愛紅離任，卻并沒有轉(zhuǎn)任公司旗下其他產(chǎn)品的基金經(jīng)理，記者也未曾在公司官網(wǎng)找到相關(guān)的信披公告。

需要注意的是，江信基金基金經(jīng)理數(shù)量上的不足，也沒能在基金經(jīng)理的資歷和業(yè)績方面獲得補(bǔ)償。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，目前在任的4位基金經(jīng)理在開始管理江信基金旗下產(chǎn)品前并沒有任何管理過同類其他基金的經(jīng)驗(yàn)。而且上述江信瑞福的另一位基金經(jīng)理?xiàng)畲驹诨鸾?jīng)理崗位從業(yè)時(shí)間也不足兩年。

據(jù)了解，楊淳于2014年加入江信基金，于2016年底才開始擔(dān)任江信添福債券和江信洪福純債的基金經(jīng)理。直至2017年初，開始同時(shí)管理靈活配置型基金。由此可見，楊淳從事基金投資管理時(shí)間尚短。

值得一提的是，以債券基金產(chǎn)品為主的江信基金在今年利率債走牛的情況下，表現(xiàn)也并不理想。不同于同類產(chǎn)品普遍飄紅的平均回報(bào)，江信基金管理業(yè)績不僅沒有跟緊市場趨勢，甚至部分基金出現(xiàn)逆勢下跌的走向。以鄭昱管理的定開債基江信匯福定期開放債券型證券投資基金為例，截至9月7日，在同類平均正回報(bào)6.52%的同時(shí)，鄭昱的任職回報(bào)為-5.42%，在同類95只基金中排名墊底，而今年以來該基金也跑輸同類平均收益1.62%。有資深分析師向北京商報(bào)記者表示，今年債市投資機(jī)會(huì)眾多、收益明顯，江信基金的逆勢下跌表明其并沒有抓住投資機(jī)遇。

此外，天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至9月11日，近6個(gè)月以來，江信基金旗下江信瑞福和江信同福兩只混合型基金產(chǎn)品的凈值跌幅已超過20%，其中，兩只基金的A類份額凈值跌幅已達(dá)22.41%和21.89%。事實(shí)上，基金凈值的大幅下跌與兩只基金今年一季度重倉中興通訊踩雷不無關(guān)系。

今年一季度報(bào)顯示，中興通訊分別處在江信瑞福和江信同福十大重倉股的第4位和第10位，占基金資產(chǎn)凈值比例分別為6.51%和3.63%。但自中興通訊被美發(fā)布銷售禁令以來，江信基金分別于4月19日和6月13日發(fā)布對旗下基金所持“中興通訊”估值調(diào)整的公告，并決定于6月12日起將估值調(diào)整為22.82元。然而，6月13日復(fù)牌后，中興通訊連續(xù)8個(gè)交易日跌停，6月25日收盤時(shí)每股價(jià)格已下跌至13.48元。

對于上述江信基金基金經(jīng)理數(shù)量較少、今年業(yè)績不佳等情況對公司基金業(yè)務(wù)的影響，北京商報(bào)記者曾致電江信基金。該公司客服人員表示，將采訪提綱發(fā)文至指定郵箱后公司會(huì)做出相應(yīng)回復(fù)，但截至發(fā)稿前，記者并未收到江信基金任何形式的回應(yīng)。

股東疑“移情別戀”

北京商報(bào)記者注意到，盈利能力不足、規(guī)模難以做大、投研人才缺失等因素疑造成江信基金股東國盛證券的“移情別戀”，曾出現(xiàn)過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的情況。

據(jù)悉，2017年1月26日，國盛金融控股集團(tuán)股份有限公司發(fā)布公告表示，旗下全資子公司國盛證券有限責(zé)任公司擬向中江國際信托股份有限公司轉(zhuǎn)讓其所持江信基金30%的股權(quán)，并參與競購國聯(lián)安基金51%股權(quán)。

雖然事件最終因受讓方中江國際信托不符合股東資格致使轉(zhuǎn)讓事宜落空告一段落，但值得一提的是，國盛證券自江信基金成立以來一直保持持股比例30%，成為江信基金的第一大股東。全部股權(quán)的轉(zhuǎn)讓也令市場人士猜測是否江信基金已遭股東國盛證券的“移情別戀”。

事實(shí)上，繼國盛證券股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜以失敗告終后，今年4月27日，江信基金另一股東恒生陽光集團(tuán)有限公司將其持有的公司17.5%股份，轉(zhuǎn)讓給安徽恒生陽光控股有限公司，公司股權(quán)變更的公告顯示，此次公司股份轉(zhuǎn)讓完成之后，公司的注冊資本保持不變。

北京一位業(yè)內(nèi)資深人士表示，目前委外資金受限，在各種銀行系基金公司和老牌基金公司的擠壓下，雖然市場上也出現(xiàn)了如養(yǎng)老目標(biāo)基金等投資風(fēng)口，但先拿到資格的仍只會(huì)是規(guī)模靠前、資歷更老的基金公司。中小型基金公司若想突破生存困境、成功破局，不僅需要具備敏銳洞察投資風(fēng)向的能力，而且更需深耕業(yè)績，只有把業(yè)績做好才能獲得投資者認(rèn)可，吸引更多資金涌入，規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)，營收和凈利潤也就相應(yīng)提高了。北京商報(bào)記者崔啟斌實(shí)習(xí)記者劉宇陽/文李烝/制表