2638點以來漲幅靠前主動偏股基金

數(shù)據(jù)

中國基金報記者 張燕北 江右

一批偏股基金彰顯超強主動管理能力。

2016年1月，A股市場出現(xiàn)“熔斷”，當月上證指數(shù)一度跌至2638點底部，而后經(jīng)過兩年多的起伏之后如今又回到2638點附近，9月14日，最新收盤點位為2682點。

權(quán)重股集中的上證指數(shù)回到此前底部，而深證成指、創(chuàng)業(yè)板指則是跌破2016年的“熔斷底”，近期連創(chuàng)新低，市場非常低迷。

然而，在這兩年低迷的市道當中，一批主動偏股基金，卻逆勢獲取了不錯的投資收益;當然，也有部分基金凈值出現(xiàn)較大的跌幅。

數(shù)據(jù)顯示，2016年1月28日(2638點次日)至2018年9月14日，100只主動股票型基金及278只偏股混合型基金獲得正收益，在157只主動股票型基金與483只偏股混合型基金中，占比均超過半數(shù)。同期，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌1.97%、13.89%、31.58%。

6成主動偏股基金

逆勢斬獲正收益

時隔31個月，上證指數(shù)收益重新歸零。但在此期間，近六成主動偏股基金(普通股票型基金+偏股混合型基金)逆勢斬獲正收益。

Wind統(tǒng)計顯示，自2016年1月28日至今年9月14日收盤，指數(shù)最低已下探至2647點，距離2016年1月27日上證綜指在熔斷中創(chuàng)下的低點僅一步之遙。同期有業(yè)績可查詢的640只主動偏股型基金，平均錄得6.33%的收益率，整體大幅跑贏上證指數(shù)。其中，378只主動偏股基金凈值漲幅為正，占比59.06%。

分類別來看，157只主動股票型基金算術(shù)平均漲幅為9.23%，凈值上漲的基金占比63.69%;483只偏股混合型基金凈值平均上漲5.39%，其中占比57.56%的基金取得正收益。

這些主動管理的偏股基金中，合計85只基金取得超過30%的可觀投資回報，在所有取得正收益的基金中占比超過五分之一。

其中，有17只產(chǎn)品區(qū)間凈值漲幅超過50%，占據(jù)漲幅榜前列。具體來看，易方達消費行業(yè)以82.28%的區(qū)間收益率穩(wěn)坐榜首。易方達中小盤(110011,基金吧)、銀華富裕主題緊隨其后，分別以77.92%和77.9%的凈值漲幅獲得第二、第三的位置。中歐時代先鋒A、景順長城鼎益、景順長城新興成長(260108,基金吧)三只基金均取得64%以上的亮眼投資回報，區(qū)間凈值增長率分別為68.83%、65.1%、64.53%。

交銀阿爾法、信達澳銀新能源產(chǎn)業(yè)、華安策略優(yōu)選(040008,基金吧)、大成高新技術(shù)、諾安低碳經(jīng)濟、嘉實新消費、匯添富消費行業(yè)等11只基金區(qū)間收益在50%至60%之間。

不難看出，過去31個月的基金漲幅排行榜，出現(xiàn)了重配消費板塊的基金霸榜現(xiàn)象。作為消費主題基金，易方達消費行業(yè)兩年多來持續(xù)重配貴州茅臺(600519,股吧)、五糧液(000858,股吧)、美的集團、格力電器(000651,股吧)等白酒、家電板塊龍頭股。伴隨著消費板塊的持續(xù)領(lǐng)跑，該基金受到資金追捧，份額由2016年一季度末的5.97億份增長至今年二季度末的71.73億份，兩年多時間增長11倍。易方達基金旗下另一只績優(yōu)基金易方達中小盤重倉持股也集中在食品飲料、家電、醫(yī)藥等大消費板塊，銀華富裕(180012,基金吧)主題則偏愛白酒。

中歐時代先鋒A行業(yè)配置較分散，2016年重配化工等周期股，2017年則涉及熱門周期有色金屬、鋼鐵，同時配置家電、銀行等個股，表現(xiàn)出積極的行業(yè)選擇能力。2016年一季度末至今年年中，該基金由僅有0.22億份額的迷你基金成功逆襲，二季報顯示其份額高達20億份。

景順長城新興成長2016年重倉持有一些創(chuàng)業(yè)板成長股，2017年以來重點配置家電白酒股，該基金2016年收益為負，次年以全年56.28%的收益回報，拿下了開放式偏股混合型基金冠軍。

中證800一級行業(yè)指數(shù)數(shù)據(jù)顯示，截至9月14日，2016年1月28日以來中證消費指數(shù)漲幅達59.93%，表現(xiàn)明顯優(yōu)于同期的中證材料、中證能源、中證金融。受益于此，與消費板塊密切相關(guān)的基金漲幅居前。

此外，有68只基金過去兩年多漲幅在30%至50%之間。其中仍然不乏消費主題基金，如消費紅利、安信消費醫(yī)藥、消費進取、廣發(fā)消費品精選、鵬華消費優(yōu)選等均錄得40%以上的區(qū)間收益。

得益于去年港股的強勁表現(xiàn)，部分滬港深基金在過去兩年多也取得了不錯的收益。例如股票型基金景順長城滬港深精選，區(qū)間凈值漲幅為37.68%。

也有基金落寞跌40%

主要配置互聯(lián)網(wǎng)等新興股

2016年1月“熔斷”以來至今，基礎(chǔ)市場大小盤走勢分化。在此期間，中小板指下跌11.55%，創(chuàng)業(yè)板指下跌31.58%。受此影響，在大消費類基金交出亮麗成績單的同時，也有部分基金跌幅慘重。

Wind統(tǒng)計顯示，2016年1月28日至今年9月14日期間的基金凈值跌幅榜上，重配TMT、互聯(lián)網(wǎng)、環(huán)保等板塊的中小盤風格和成長風格基金虧損居前。

兩只基金虧損幅度超過四成，分別是工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加、金元順安價值增長，區(qū)間凈值跌幅分別為41.65%、40.78%，跑輸三大股指的同時大幅跑輸自己的業(yè)績比較基準。

基金定期報告顯示，名列虧損榜首位的工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)加因重配中小創(chuàng)個股受損，其長期持有文化傳媒、電子信息領(lǐng)域的新興產(chǎn)業(yè)成長股。然而數(shù)據(jù)顯示，2016年以來傳媒行業(yè)連續(xù)兩年跌幅第一，今年迄今跌幅仍舊靠前。

金元順安價值增長偏小盤平衡型投資風格，重倉持股多集中在互聯(lián)網(wǎng)小盤股。近3年來，凈值回撤狀態(tài)下該基金在各個報告期末的資產(chǎn)凈值都位于清盤線以下。截至今年二季度末，基金規(guī)模僅為0.17億元。

在主動偏股基金跌幅榜上，多只中郵旗下產(chǎn)品榜上有名。包括中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、中郵核心成長(590002,基金吧)、中郵核心主題、中郵核心優(yōu)選(590001,基金吧)等4只基金虧損幅度均在10%以上。其中，知名基金經(jīng)理任澤松曾經(jīng)管理的中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)跌幅達38.41%，該基金凈值因重配創(chuàng)業(yè)板遭到重創(chuàng)。

此外，華商未來、金鷹核心資源、泰信優(yōu)質(zhì)生活(290004,基金吧)、東吳價值成長等基金虧損幅度也較大。具體來看，華商未來主題重配軍工板塊個股，重倉持有航天通信(600677,股吧)領(lǐng)域的中小市值股票。金鷹核心資源以偏好次新股聞名，泰信優(yōu)質(zhì)(290004,基金吧)生活2016年以高新技術(shù)成長股為重點配置方向，2017年更偏向于基建、地產(chǎn)等板塊。東吳價值成長重點配置電子和新能源汽車等板塊。

值得一提的是，跌幅榜上居前的基金在2016年初至今多數(shù)變更過基金經(jīng)理，有些基金掌舵者更換多次。還有部分基金換手率較高，頻繁更換重倉股，一定程度上顯示出其風格的不穩(wěn)定性。

A股市場板塊分化明顯

2638點輪回31個多月，主動偏股基金收益最高的超80%，跌幅最大的逾40%，首尾相差120個百分點以上。主動偏股基金投資業(yè)績的來源，主要是選股或者擇時，過去兩年多時間，A股市場分化巨大，同時上證指數(shù)2638點后一路上揚，在今年1月份創(chuàng)出反彈新高后一路下行，又回到2638點附近。

對于選股為主的主動偏股基金，業(yè)績來源主要還是過去兩年多的持倉差異，當然也有基金在今年通過倉位的調(diào)整減少收益損失。但整體上，業(yè)績的差異主要還是來自于股票市場板塊和個股表現(xiàn)的分化。

根據(jù)28個申萬一級行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)，2016年1月28日到2018年9月14日期間，7個行業(yè)正收益，21個行業(yè)下跌，食品飲料、家用電器、鋼鐵漲幅居前，分別上漲77.05%、34.09%、12.09%;傳媒、綜合、紡織服裝跌幅居前，分別下跌52.67%、38.06%、36.33%。28個行業(yè)首位的漲幅相差了約130個百分點。

從個股來看的話，分化就更大。期間，既有鴻特科技這種漲幅高達518%的股票，也有金亞科技(300028,股吧)這種跌幅高達98%退市的股票。漲幅排名前五的鴻特科技、華友鈷業(yè)(603799,股吧)、水井坊、萬華化學(600309,股吧)、順豐控股，分別上漲517.97%、368.21%、311.9%、292.42%、292.04%，跌幅前五的股票金亞科技、*ST華信、ST中安、*ST毅達、*ST保千分別下跌了97.77%、94.33%、92.58%、91.2%、90.44%。

值得注意的是，在漲幅靠前的股票當中，一批機構(gòu)重倉的大市值藍籌股表現(xiàn)兇猛。如萬華化學、貴州茅臺(600519,股吧)的期間漲幅超過200%，基金追捧的智飛生物(300122,股吧)漲幅也超200%，片仔癀(600436,股吧)、山西汾酒(600809,股吧)、中國國旅(601888,股吧)、五糧液等漲幅也接近200%。

從板塊和個股表現(xiàn)來看，過去專注于TMT等成長股板塊的基金，將損失慘重;而主要投資于食品飲料、家用電器、鋼鐵、銀行、保險等藍籌股的基金，這兩年收獲滿滿。