新基金發(fā)行正進入“冰點時刻”。8月，新基金首募規(guī)模創(chuàng)近5年來新低。不僅如此，基金業(yè)歷史上共有23只基金募集失敗，今年以來已有18只未能募集成功，其中8月份至今已有多達6只基金宣布發(fā)行失敗。

無疑，這拖累了頗受業(yè)界期待的養(yǎng)老目標基金。多位基金公司市場部人士告訴時代周報記者，養(yǎng)老目標基金作為特殊的基金產品，首募規(guī)模并不重要。

首募規(guī)模創(chuàng)新低

財匯金融大數據終端數據顯示，2018年8月，新成立62只基金總規(guī)模僅236.02億份，平均份額僅3.81億份，為五年以來單月最低。

經時代周報記者統(tǒng)計，過去5年的新基金首募規(guī)模，跟賺錢效應高度相關。財匯金融大數據終端數據顯示，2014年10月新基金募集規(guī)模高達6485億份，為階段性的高點，該月基金的平均首募規(guī)模高達405.32億份，其中4只貨幣基金份額高達6280.62億份。

權益類基金的募集高峰，往往在股市出現賺錢效應之后。2015年4月至7月，每月新基金募集規(guī)模均超過2000億份，平均份額亦維持在高位。不過，值得注意的是，前面幾個月新基金募集順利是因為賺錢效應，而2015年7月的數據依然可觀，則是因為股市快速下行，證金公司出資2000億元認購了五只公募基金，即業(yè)內俗稱的“國家隊基金”。

2016年四季度到2017年一季度，新基金發(fā)行的數據亦頗為可觀，其中有5個月份新基金募集規(guī)模均超過千億。

事實上，主動權益類基金的發(fā)行，在2017年呈現“冰火兩重天”的情景。在新基金發(fā)行困難的大背景下，卻出現了以往大牛市才能看到的火爆搶購情景。一些由績優(yōu)基金領銜的基金產品，遭到投資者的瘋狂追捧。如三季度末東方紅睿豐封轉開，一日申購達百億元;由曹名長操刀的中歐恒利基金一日認購超過74億元即宣布結束募集。

最近的一次新基金發(fā)行高峰，出現在2017年最后兩個月以及2018年一季度，這次的發(fā)行高峰，得益于公募基金在2017年的出色表現。數據顯示，2017年度八成以上的權益類基金獲得正收益，而獲得正收益的股票占比只有三成左右，權益類基金比個股更具賺錢效應。部分明星基金經理受到渠道熱捧，2018年1月，甚至出現了首募327億的“網紅基金”。

不過，伴隨著股市的持續(xù)低迷，發(fā)行規(guī)模一路走低。只有2018年7月的數據相對較高，新成立的基金規(guī)模高達1189.18份，單只基金的平均規(guī)模為31.29億份，這一數據主要是因為6只CDR基金成立，首募規(guī)模高達1049.18億份。

而到了2018年8月，市場對于公募基金的熱情降到了冰點。“新基金發(fā)行難其實也很好理解，投資者個人財富縮水，認購新基金意愿降低甚至贖回存量產品。”好買基金研究中心總監(jiān)曾令華告訴時代周報記者。

黑色八月

東方財富證券分析師戴彧指出，基金發(fā)行進入“冰點時刻”，今年以來已有18只新基金募集失敗。

統(tǒng)計數據顯示，基金歷史上至今一共有23只新基金募集失敗，今年以來就有18只，僅8月份至今就有多達6只基金宣布發(fā)行失敗。有分析指出，今年新基金屢屢發(fā)行失敗的主要原因，就是現在很少有投資者購買基金。

從數據來看，8月份基金發(fā)行數量和發(fā)行規(guī)模，均大幅低于前五年平均水平，與上月相比，發(fā)行數量有所上漲，發(fā)行規(guī)模大幅下降。從單只基金來看，8月總體平均發(fā)行規(guī)模較上月大幅下降，大幅低于歷史平均水平。

新基金發(fā)行遇冷并非無因，資本市場的表現頗為低迷。市場延續(xù)下跌趨勢，上證綜指盤中創(chuàng)2016年初以來新低，市場情緒依然未見好轉，且創(chuàng)業(yè)板與醫(yī)療行業(yè)在上周出現了明顯下跌，市場估值進一步下降。

從投資標的分類來看，共有23只混合型基金成立，總規(guī)模為116.3億元，為新成立規(guī)模最大的基金類別，共有 30 只債券型基金成立，總規(guī)模為 106.9 億元。根據證監(jiān)會最新披露的數據，8 月受理的基金產品申請中，有 82 只常規(guī)產品，無通過普通程序申請的產品。

自2014年8月8日起，注冊制已經實施4年有余。數據顯示，簡易程序審核基金中，2017年以來遞交申請材料的基金共2127只，其中63只在10月被決定受理，131只在11月被決定受理，143只在12月被決定受理，且有2064只基金已經收到第一次反饋意見。根據簡易程序審核期限為 20 個工作日，其余基金均會在9月收到第一次反饋意見。

普通程序審核基金中，2017年以來遞交申請材料的基金共148只，138只為FOF，其中1只在10月被決定受理，8只在11月被決定受理，4只在12月被決定受理，普通程序審核期限為6個月。

伴隨著審批越來越流程化，公募基金產品爆發(fā)式增長。截至2018年9月14日，國內共有4994只公募基金。根據投資范疇分類，全部基金中，混合型基金數量最多，達到2308 只，貨幣市場型基金資產凈值最高，為 84415.39 億元。根據投資風格分類，主動投資型基金共計4362只，資產凈值占比96.08%，被動投資型基金共計632只，資產凈值占比3.92%。

基金數量的膨脹增加了投資者選擇基金的難度，部分老牌公司目前的存量產品已經上百只，新基金發(fā)行的意義亦被部分業(yè)內人士質疑。

“或許基金公司應該更重視自身的投研能力建設。從長期來看，投資者是理性的，有些基金產品成了價值毀滅者，被投資者拋棄也很正常。為什么貨幣基金規(guī)模會這么大?因為它們至少沒給投資者虧過錢。”曾令華告訴時代周報記者。

養(yǎng)老目標基金首募預期調低

8月28日，市場期待的首批養(yǎng)老目標基金獲批發(fā)行。不過，與QDII、FOF等產品首發(fā)時火爆的認購情景不同，養(yǎng)老目標基金的成立頗為低調。

9月13日，華夏基金發(fā)布公告稱，旗下的華夏養(yǎng)老2040正式成立，這是國內首只成立的養(yǎng)老目標基金產品。該基金自8月28日開始募集，且只在直銷渠道銷售，9月11日提前結束募集，共歷時15天。

公告顯示，華夏養(yǎng)老2040首募規(guī)模2.11億元，募集有效認購戶數為37585戶，戶均認購規(guī)模為5627元。

值得注意的是，此次養(yǎng)老基金中，華夏基金固有資金和員工認購合計達到了9500萬元，幾乎占到首募規(guī)模的一半。公告數據顯示，華夏基金利用自有資金認購了5000.21萬元，占基金總份額的23.64%;員工共自購了4317.77萬元，占基金總份額的20.42%。

作為基金業(yè)的標桿性公司之一，剛剛超過2億元成立線的首募規(guī)模，讓業(yè)界頗為驚訝。不過，對于華夏基金的做法，業(yè)內倒是有不少支持的聲音。

“最近公募基金一度出現單日批復兩家公司的情形，公募牌照不值錢了，新基金的發(fā)行也會越來越市場化。”北京某大型基金公司基金經理告訴時代周報記者。鑒于華夏基金僅僅采用直銷渠道就能完成基金募集，華夏基金的嘗試倒是讓業(yè)內頗為認同。

除此以外，養(yǎng)老目標基金的特殊屬性，亦讓業(yè)界更期待看到其長期的表現。“養(yǎng)老目標基金是真正的長期產品，首募規(guī)模的意義不大，客戶數量的累積倒是很有意義。”滬上某基金公司中層告訴時代周報記者。

9月10日，中歐、泰達宏利旗下的兩只養(yǎng)老目標基金產品分別開售。與華夏基金之前選擇的直銷不同，兩只基金將首次選擇直銷平臺、商業(yè)銀行和互聯網第三方代銷平臺等共同推進發(fā)行。

中歐基金或已完成其首募目標。9月20日中歐基金宣布，旗下養(yǎng)老目標基金中歐預見養(yǎng)老2035將于2018年9月27日提前結束募集，自2018年9月28日起不再接受投資者的認購申請。值得一提的是，中歐基金的全體合伙人和多數內部員工都自發(fā)參與了該產品的投資。時代周報記者 寧鵬 發(fā)自上海