今日A股出現(xiàn)巨幅下跌，令流動性銳減的分級B遭遇重挫，分級基金再度進(jìn)入大面積下跌模式，證券B級、軍工B、證券股B等5只分級基金已經(jīng)觸發(fā)下折。

A股大跌引發(fā)分級B大面積下挫

19只當(dāng)日跌停

受隔夜歐美股市大跌影響，今日A股主要股指集體重挫，其中滬指擊穿2016年熔斷以來的低點(diǎn)2638點(diǎn)。截至收盤，上證綜指報2583.46點(diǎn)，下跌5.22%，深證成指收于7524.09點(diǎn)，大跌6.07%;創(chuàng)業(yè)板指和中小板指分別重挫6.30%和6.22%。

受基礎(chǔ)市場走弱影響，帶有杠桿的分級基金B(yǎng)份額再度進(jìn)入大面積下跌模式。

wind資訊統(tǒng)計顯示，126只有數(shù)據(jù)可查詢的分級B中，有63只今日跌幅超過8%，占比五成;其中當(dāng)天跌停的有19只，除了上述部分今日觸發(fā)下折的分級B，另還有一帶一B、滬深300B、電子B、消費(fèi)進(jìn)取、鋼鐵B、創(chuàng)業(yè)板B等。

五只分級基金同日觸發(fā)下折

警惕高溢價風(fēng)險

在諸多指數(shù)大幅下跌的背景下，證券B級、軍工B、證券股B、證券B基、NCF環(huán)保B這五只分級基金今日已經(jīng)觸發(fā)下折。

晚間，富國基金發(fā)布公告稱，截至2018年10月11日，富國軍工B份額的基金份額參考凈值為0.219元，達(dá)到基金合同約定的不定期份額折算條件。根據(jù)基金合同等相關(guān)約定，

本基金將以2018年10月12日為不定期折算基準(zhǔn)日辦理份額折算業(yè)務(wù)。據(jù)悉，該基金跟蹤的是中證軍工指數(shù)，該指數(shù)今日跌幅超過7%，為-7.19%。

除了軍工B，今日還有3只跟蹤證券公司指數(shù)的分級B觸發(fā)下折閾值。華安基金發(fā)布公告稱，截至2018年10月11日，華安證券(4.45 -9.18%,診股)股B的基金份額參考凈值為0.2274元，達(dá)到基金合同規(guī)定的不定期份額折算閥值0.250元以下，因此將進(jìn)行不定期份額折算。

富國基金和融通基金也分別發(fā)布了證券B級、證券B基觸發(fā)下折的公告：

此外，NCF環(huán)保B也受累于跟蹤指數(shù)——中證環(huán)保指數(shù)今日超過7%的跌幅，因此觸發(fā)下折。新華基金在晚間發(fā)布公告表示，截至2018年10月11日，新華環(huán)保B份額的基金份額凈值為0.249元，達(dá)到基金合同規(guī)定的不定期份額折算條件。

值得關(guān)注的是，根據(jù)集思錄網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，上述發(fā)生下折的5只分級B份額溢價率過高，均超過45%，其中NCF環(huán)保B溢價率最高，達(dá)到95.98%;證券B基溢價率也達(dá)到了74.47%，都顯著超過合理溢價水平。這也意味著，如果參與下折，投資者或?qū)⒊惺茌^大損失，需警惕相關(guān)風(fēng)險。

場內(nèi)規(guī)模第一、第二大分級基金均已下折

中國基金報記者注意到，在上述發(fā)生下折的五只分級基金中，證券B級目前是場內(nèi)流通份額最大的分級基金(除去沒有下折條款的深成指B)，根據(jù)wind資訊顯示，該分級B最新場內(nèi)規(guī)模為21.38億份，A、B份額合計規(guī)模為46.05億元。

軍工B位居其后，最新場內(nèi)流通份額也超過20億份，為20.06億份。此外，該基金A、B份額合計規(guī)模達(dá)到96.03億元，位居所有分級基金規(guī)模第一。

值得關(guān)注的是，證券B級和軍工B觸發(fā)下折，會導(dǎo)致基金A份額、B份額的迅速縮水，其場內(nèi)第一、第二大分級的地位或?qū)⒈蝗〈?/p>

另有多只分級短期下折風(fēng)險大

股市下跌也將多只分級基金推向下折邊緣。集思錄網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，除了上述5只發(fā)生下折的基金，一帶一B、證券B、轉(zhuǎn)債進(jìn)取和軍工B等20多只距離下折閾值較近的分級基金再度拉響下折警報。

具體來看，成長B級、E金融B和高鐵B端等10只分級B只需母基金下跌不到6%便會觸發(fā)下折，一帶一B、證券B、轉(zhuǎn)債進(jìn)取和軍工B離下折更近，只需母基金再跌不到3%，其中最危險的是一帶一B，母基金再跌2%便會觸發(fā)下折。

下圖為截至記者發(fā)稿時集思錄網(wǎng)站上瀕臨下折的分級B情況，并非實(shí)際最新數(shù)據(jù)，請以基金公司官網(wǎng)數(shù)據(jù)為準(zhǔn)：

機(jī)構(gòu)看后市：風(fēng)險逐步釋放 A股投資價值正不斷顯現(xiàn)

針對A股后繼投資機(jī)會，多家公募認(rèn)為，經(jīng)過市場風(fēng)險持續(xù)釋放后，A股估值目前已處于歷史相對底部，具有較高的長期配置價值。

匯豐晉信首席宏觀及策略師閔良超表示，這一輪美股調(diào)整對于A股影響不同于年初2月份，A股經(jīng)過大半年的調(diào)整，風(fēng)險已經(jīng)釋放得比較充分。分兩個維度來看，第一，短期內(nèi)的確有外資撤出風(fēng)險。由于美債收益率上升，海外資金會系統(tǒng)性減少全球股票配置，A股也很難例外。第二，中期來看，對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和A股都是正面影響。美國經(jīng)濟(jì)見頂之后國內(nèi)匯率貶值壓力減輕，政策重心更加專注于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，長線資金會更多的去選擇配置新興市場經(jīng)濟(jì)體。同時隨著美國政策重心更加專注于國內(nèi)，中美貿(mào)易之間的博弈也會有緩和。

“因此當(dāng)前來看，中期影響有限，投資者只需應(yīng)對短期的沖擊。對于A股來說，短期波動可能提供更好的買點(diǎn)。中長期來看，美股調(diào)整是給國內(nèi)政策提供喘息機(jī)會，A股估值目前已處于歷史相對底部，具有較高的長期配置價值。”

招商基金認(rèn)為，A股市場風(fēng)險持續(xù)釋放，估值經(jīng)過連續(xù)大幅下跌之后更具吸引力，殺估值過程或已接近尾聲。但當(dāng)前壓制A股市場的因素未來或仍有反復(fù)，更明確趨勢需要看到美國經(jīng)濟(jì)見頂或國內(nèi)經(jīng)濟(jì)見底，在此之前仍然關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會，包括盈利向好、股息率較高、估值合理的標(biāo)的。

永贏基金也表示，就A股而言，市場對經(jīng)濟(jì)增速和貿(mào)易戰(zhàn)的悲觀預(yù)期過度，此輪回調(diào)的幅度預(yù)計會比美股小。我們之前也提到，當(dāng)前A股處于價值投資區(qū)間，長期資金逐漸入場，政府對經(jīng)濟(jì)的托底政策也逐步出臺。從近日的回調(diào)中也能看到，消費(fèi)和基建板塊均有相對收益。因此，我們依然認(rèn)為具備護(hù)城河的龍頭個股估值已經(jīng)很低，當(dāng)前A股中長期投資價值凸顯。

海富通基金稱，展望后市，不論是就A股市場自身的歷史縱向比較，還是橫向與全球其他主要市場比較，A股的投資價值正在不斷顯現(xiàn)。市場調(diào)整的過程，就是風(fēng)險不斷釋放的過程。我們看到的是具有良好風(fēng)險收益比的投資標(biāo)的越來越多。