隨著公募基金公司和基金產品大擴容，小微基金和清盤基金的現象備受市場關注，與此同時，小微基金公司生存艱難。

多位接受證券時報記者采訪的業內人士透露，部分次新公募公司成立后渠道難做，規模萎縮，人才流失，面臨較大的生存難題，部分公司擬考慮為公司補充資本金以度過“市場寒冬”。

超四成基金公司

公募規模不足200億元

據北京某次新公募高管近日透露，目前華北兩家次新公募基金公司發展很困難，公司成立兩年公募管理規模在10個億上下，可能需要補充資本金才能繼續運作。

這位高管分析，次新公募基金在發展上面臨很大的困難，一方面是因為近兩年資本市場波動較大，股市景氣度較差，債市擇時難度也增加，新公司成立后新基金面臨發行困難、業績難做的窘境;另一方面，與公司和核心管理團隊的資源稟賦、發展戰略也存在一定關系。

滬上一家銀行系公募基金經理也表示，現在小微基金公司也越來越多，不少基金公司只有幾個億甚至幾千萬的公募管理規模。然而，一家公募的固定成本一年至少需要4000萬元，以此來推算，一家新公司要維持運營，至少要有100億元規模的債基和50億元規模的權益類基金，如果考慮到尾隨傭金的因素，公募總規模需要達到150~200億元，公司才能盈虧平衡。

天相投顧數據顯示，截至今年三季度末，目前公募管理總規模低于200億元的公司為55家，在128家具有公募資格的機構中占42.96%，有16家機構公募規模甚至低于10億元，其中的11家成立于2015年以后。

上述基金經理對此表示：“公募行業的馬太效應日趨明顯，這些小微基金公司未來能走多遠是值得市場關注的，隨著資管行業競爭激烈和牌照紅利的消退，缺乏市場競爭力的新公司的冬天也許才剛剛開始。”

需根據公司資源稟賦

發揮優勢

作為人才和智力密集型行業，公募基金擁有的核心人才、資源和渠道都對公司的成功運營至關重要。

據上述北京公募高管觀察，近兩年成立的次新公募主要分三類：一是具備機構股東的，公司在發展上有股東資源的支持和核心管理團隊的人才輸送，壓力相對較小;二是私轉公的，有客戶和渠道資源，也有公司管理經驗和產品歷史業績，在渠道開拓上更容易進入銀行等大渠道的“白名單”，產品管理上有經驗，管理團隊經過了長期磨合，有利于公司發展;三是基金從業者創業設立公募基金，這類機構有一定的管理經驗和資源，但多數屬于自然人股東，缺乏實力雄厚的股東支持，資源相對匱乏，對接渠道難度較大。

“各家公司的資源稟賦不同，新公司要想發展起來，需要充分利用自己的優勢。”這位高管稱，“有的公司有好的股東背景，有的公司有優秀的投研人才，有的公司有銀行、互聯網渠道的人脈，這都是公司發展的優勢，只有揚長避短才能形成發展合力。”

作為次新公募基金公司，人才流失現象也是他們不得不面對的問題。

據一家次新公募人士透露，他所在公司成立兩年來，年均離職率大約20%，這一數據低于次新公司的行業離職率，“由于新公司還在成長期，員工激勵不到位，團隊需要磨合期，未來公司的成長性尚不明朗，這些都是員工離職的關鍵因素。”

北京上述次新公募高管則認為，許多人談到人才戰略，言必稱工資、獎金、股權激勵，但這只是人才激勵的一部分。人才戰略是一個系統工程，需要有良好的企業文化、正確的公司戰略、科學的管理模式和人性化的工作環境，滿足人才不同層次的需求。“小公司成立初期拼薪酬、拼股權激勵都不是最好的策略，我們與大公司沒有辦法競爭，只能產生財務的窟窿。我們在人才戰略上會更加注重中長期的利益安排，高管也定位成為人才成長做好服務的管理者，盡力為人才提升能力和業績創造更好的環境。”

數據來源：天相投顧、Wind 李樹超/制表 周靖宇/制圖

證券時報記者 李樹超