一度突破萬億市場規模，并以折價保護、高安全墊為宣傳噱頭的定增基金風光不再。距離去年5月末的減持新規施行接近一年半，在新規嚴要求下，部分公募基金公司的定增業務大幅縮水。

據業內人士透露，自減持新規實施以來，減持監管趨嚴，定增市場供需兩淡，疊加股市行情低迷等諸多因素，公募定增主題基金和定增類專戶業務皆出現較大程度的規模萎縮，未來存量定增業務規模縮減的趨勢或會繼續下去。

逾九成定增主題基金

規模萎縮

自去年減持新規以來，公募定增主題基金、部分公募的定增類專戶業務規模皆出現較大程度的縮水。

Wind數據顯示，截至今年三季度末，全市場47只定增主題基金總規模為313.56億元，比新規剛實施的去年中報規模減少32.14億元，規模萎縮9.3%。

若是排除今年新成立的9只定增主題基金，定增基金規模萎縮程度更為嚴重。數據顯示，2018年前成立的存量定增基金總規模為213億元，比去年中報縮水132.7億元，規模跌幅高達38.4%。

具體來看，具有可比數據的30只定增主題基金中，規模比去年中報減少的基金數量多達28只，占比為93.33%;規模萎縮超過50%以上的基金數量也多達17只，占比接近六成。

除了公募產品外，從定增類專戶業務看，專戶業務中的定增項目進展情況也不容樂觀。

北京一位中型公募高管向記者透露，自去年開始施行減持新規后，他所在的公募在定增專戶業務上規模萎縮嚴重。“我們去年定增類專戶業務規模大約是400億元規模，新規實施至今，現在只有200億元存量規模，規模萎縮了一半左右。因為股市相對低迷、投資者收益不佳，疊加標的到期減持的限制性規定，定增項目變現能力減弱，流動性缺失，規模萎縮也應該是行業性的現象。”

而從基金公告看，公募參與定增項目的進展也較為清淡，定增項目從規模到數量都出現明顯下滑。

目前投資非公開股票的最新公告是11月2日，九泰銳益定增、九泰泰富定增兩只定增主題基金均參加了東誠藥業(002675,股吧)的非公開發行股票的認購。自四季度以來，公告參與投資非公開發行股票的基金數量僅有6只，比去年同期大幅減少。

存量定增業務

或繼續縮水

按照減持新規要求，采取集中競價方式減持的，在任意連續90個自然日內，減持股份的總數不得超過公司股份總數的1%;股東通過集中競價交易減持上市公司非公開發行股份的，除遵守前款規定外，在股份限制轉讓期間屆滿后12個月內，減持數量不得超過持有該次非公開發行股份的50%。

北京上述高管表示：“上述規定導致我們持有的定增標的到期后只能減持一半，不少客戶也只能拿到一半的資金，部分對流動性有安排的客戶投訴了公司。”

這位高管表示，定增專戶投資是他所在公募的傳統優勢之一，減持新規施行一年半以來，定增專戶的規模大減，而由于市場行情低迷，不少定增標的破發，投資者大多也是虧損狀態，存量的定增業務也面臨同樣的問題，未來不排除定增類的專戶業務規模繼續縮水。

事實上，在今年股市震蕩下行的低迷行情中，定增基金折價的安全墊也未能有效保護收益。

Wind數據顯示，截至12月18日收盤，47只定增主題基金今年以來收益率的均值為-10.7%，今年收益率最高的是博時弘康18個月A，達到5.41%。與今年表現最差的定增主題基金相比，首尾業績相差近40%。從收益率結構看，仍有9只定增基金獲得正收益，在該類型基金中占比為19.15%。

北京一位混合型基金經理認為，定增業務的萎縮，既有減持新規導致持有定增標的流動性欠缺的影響，導致這類業務市場吸引力下降，也有今年定增個股破發導致市值縮水的原因。而從供給端看，上市公司發行定增項目的熱情大減，也導致存量定增基金資產配置存在難題，未來公募基金公司的定增產品規模萎縮的趨勢可能會繼續。證券時報記者 李樹超