本報記者 龐華瑋 廣州報道 導讀：一位基金公司的高管告訴記者，“未來一個基金公司要穩定發展，30%-40%的業務應該來自于養老金。實際上，在國外大部分大型投資公司都是這樣，多的話一家公司可能有50%的資金來源于養老金。”

第三批養老目標基金獲批，數量多達14只，加上第一、第二批獲批的養老目標基金，獲批養老目標基金已經達到40只。

1月4日，證監會公布新的名單，旋即引發業內熱議。

按照業內人士推測，5月1日以后，公募基金有望納入個人商業養老賬戶投資范圍，享受個稅遞延政策，各家基金公司抓緊上車。21世紀經濟報道記者獲悉，多家基金公司仍打算繼續申報新的養老目標基金。

與此同時，養老金基金目前仍普遍面臨發行的重重巨大困難，以及未來發展挑戰、業績隱憂，各家的養老目標基金，仍在摸索中前行。

爭奪養老金風口

自去年以來，基金公司申報養老目標基金潮涌。

1月4日證監會網站信息顯示，2018年12月27日，第三批14只養老目標基金獲批，截至目前已獲批養老目標基金已經達到40只。

此外，據21世紀經濟報道記者統計，除上述40只養老目標基金之外，在證監會排隊申請待批的養老目標基金還有33只。

而在已獲批的40只基金中，華夏基金獨占4只;此外，易方達、匯添富各有3只;工銀瑞信、嘉實基金(博客,微博)、南方基金、泰達宏利、中歐基金各有2只。

這并不是申報潮的終點。1月7日，獲批養老目標基金數量最多的華夏基金的一位人士向記者表示，“公司未來會繼續申報其他養老基金，我們希望建立完善的公募養老基金產品線。”

對此，近日華夏基金總經理李一梅公開表示，公募基金行業未來發展重點關注的一個方向是養老金投資，“養老是基金業下一個20年最大風口。”她堅信養老金業務將成為基金行業未來20年發展的重要推動力。

事實上，許多基金公司在拼命抓住養老金的風口。多家基金公司都向記者表示了把養老金業務作為公司發展的戰略性目標。

一位基金經理對記者表示，“對于基金公司來說，養老金業務具有戰略性地位，有條件的基金公司，要創造條件，拼命地盡快發展相關業務。”

1月7日，盈米基金副總裁、機構業務負責人劉文紅建議：“對養老目標基金，要盡快開始做，盡快發，安排最好的人來做這個業務，因為這是基金業的風口，養老金第一次給基金業帶來長錢，這對基金公司來說具有重要意義。”

一位基金公司的高管告訴記者，“未來一個基金公司要穩定發展，30%-40%的業務應該來自于養老金。實際上，在國外大部分大型投資公司都是這樣，多的話一家公司可能有50%的資金來源于養老金。”

困難前行

不過，據記者了解，養老目標基金普遍都遇到了發行難題。

“由于近期股市低迷，養老目標基金的發行情況較為艱難，大多數僅2億左右。”1月7日，好買基金研究中心研究員黃曦漪接受采訪時表示。

據Wind數據統計，目前有12只養老目標基金成立(A、C類不分開計算)，規模41億元。

養老目標基金規模基本上都很小。12只已成立的養老目標基金中，發行規模最高的是富國鑫旺穩健養老一年8.83億元，緊隨其后的是廣發穩健(270002,基金吧)養老目標一年5.20億元。其余的養老目標基金，有7只規模在2億-3億元之間，2只在3億-4億元之間，1只在4億-5億元之間。

值得注意的是，發行規模最大的兩只養老目標基金都沒有機構認購，在新基金發行困難時期靠個人投資者取得這種業績非常難得。然而這兩只基金封閉期都很短，皆為一年，其他的養老目標基金封閉期大多為三年或五年。這似乎意味著，目前較短的封閉期養老目標較易為投資人接受。

此外，對于成功的銷售經驗，一位富國基金(博客,微博)的人士總結：“主要還是渠道比較給力，養老目標基金是我們公司2018年自上而下全力推動的一個項目，富國內部員工全體認購。”

某只已成立的養老目標基金的相關人士表示，“為發行養老目標基金，渠道跑得辛苦，后面銀行也加大了銷售的激勵政策。”

養老目標基金的發行到低有多難?以第一只成立的養老目標基金“華夏養老2040三年”為例，該基金2018年9月13日成立，募集有效認購戶數為3.76萬戶，首募規模2.11億，剛過2億的成立門檻。不過，據記者計算，其中員工認購占基金總份額比例為20.42%，另外基金管理人認購了約24%的份額。簡單來說，2億的規模中，只有大約1億出頭是來自社會募資。

事實上，目前投資人不太接受新生的養老目標基金。記者采訪的基金業人士多表示，養老目標基金有封閉期，也沒有歷史業績，發行時不比同期成熟的其他基金有優勢。

格上財富研究員張婷介紹，目前已有40只養老目標基金獲批。從歷史情況來看，養老目標基金基本上都能夠發行成立。為了保證養老目標基金順利發行，基金公司采取基金認購自家養老目標基金的操作，也有基金工作人員參與認購的現象，同時很多基金公司采取了延長募集時間。

對于發行，基金公司普遍的一個認識是，不求規模大，只求戶數多，戶均規模小。這是由于基金行業普遍意識到，養老目標基金要達到的最佳效果是參與人多，長期定投，所以不必追求一時的規模業績。

因此，“戶均規模”成了養老目標基金的一個重要指標，目前的取向是越小越好。這原本是一種更接近普惠金融的好現象，然而近期，有發行渠道對此追求走向了“造假”，有爆料者稱，某第三方基金銷售平臺，給每位投資者買了5元的某只目標養老基金，以增加戶數，拉低“戶均規模”。

除了要面對發行的困難，一位大型基金公司的高管向記者坦承：“目前的養老目標基金根本做不大，做不好。”有養老目標基金成立僅10天，基金經理就宣告離職，在業界引起軒然大波。有基金業人士表示現在管理養老目標基金是吃力不討好。

上述基金公司高管表示，海外養老基金采取FOF形式，是因為有養老金公司來選擇管理人和產品，而國內依葫蘆畫瓢也采取FOF模式，“其實有些二級債基規模已接近百億，有優秀的基金經理進行管理，產品運作了多年，業績、波動率、風險收益等特征都非常清晰，這種產品完全可以承接養老金產品。只要允許它們進入養老金投資范圍，個人養老金賬戶采取遞延稅收優惠就行了，何必另起爐灶單獨設立養老目標基金?”

不過，也有業內人士持不同意見，認為養老目標基金的管理人相比首批公募FOF資質要求更高，基金經理投資經驗也比一般基金要求更加豐富，業內對其業績有期待。

劉文紅表示，目前養老目標基金的主要銷售渠道是銀行、互聯網，由于人群基數大，有部分人愿意嘗試。未來做出好業績的養老目標基金，在稅收優惠政策下，將會有大量的資金涌入。