證券時報記者 李樹超 機構大額贖回導致基金凈值暴漲的現象再度出現。1月8日，富榮價值精選A基金凈值從前一個交易日的0.78元飆升至1.57元，凈值一天翻倍，并一舉登上基金收益率排行榜首位，成為新年首例大比例贖回造成凈值暴漲的基金。

上海證券基金評價研究中心負責人劉亦千認為，基金凈值暴漲有多種原因，“針對這只基金的情況，凈值暴漲應該是贖回導致的”。

根據富榮價值精選A招募說明書提供的贖回費用和基金凈值計算規則，該基金A類份額視持有期限不同收取不同的贖回費，持有期在3到6個月，向投資人收取的贖回費總額的50%計入基金財產;而基金份額凈值是按照每個工作日閉市后，該類基金資產凈值除以當日份額的余額數量計算，精確到0.0001元，小數點后第5位四舍五入。

作為混合型基金，富榮價值精選成立后遇上股市深度調整，業績表現欠佳。數據顯示，截至1月7日，基金成立以來回報為-21.66%，一些持有人或因此選擇止損出局。

對于基金凈值暴漲的原因，北京一位公募專戶投資經理分析，首先要看基金的成立時間。如果成立時間很短，持有期限較短的大資金產生大額贖回費計入基金資產，導致基金凈值暴漲;其次，還可能是基金凈值計算中的小數點取舍問題。如果基金規模非常小，凈值計算贖回費時小數點“四舍五入”，將較高的贖回費加入很小規模的基金資產，計算時的“五入”對基金資產產生較大影響，也可能導致凈值的飆升。

劉亦千也分析，投資者在贖回基金資產時，如果持有時間低于一定期限，必須將一部分的贖回費納入基金資產，這是大額贖回造成基金凈值飆升的重要原因之一。此外，持有證券的估值調整也會導致凈值暴漲。比如基金重倉持有的某只債券違約，估值只有以前的10%，而突然又兌付了，也會帶來凈值的暴漲。不過這種情況比較少見。

針對明顯超出市場預期的基金凈值異常波動，業內人士呼吁，應該在制度上要求基金管理人披露凈值異常波動原因。劉亦千表示，部分公募基金凈值異常波動，但很多基金并不披露是否存在大額贖回或其他異常情況，也有機構資金變動規模大跌造成凈值虧損，但損失結果是由存量投資者來承受，這顯然是不公平的。不管是凈值暴跌暴漲，都可能會對投資者造成誤導。

“應該在制度上要求基金管理人披露凈值異常波動的原因。因為這個現象明顯超出市場的預期，公開披露原因也是對投資者負責任的一種做法。” 劉亦千說。