曾被寄予厚望的天津信托混改項目，在三度延期之后，因“未收集到合格意向投資者”而無奈撤牌。天津海泰控股集團有限公司(以下簡稱“海泰控股”)日前發布公告稱，天津信托混改項目擬從天津產權交易中心撤牌。分析人士認為，在2019年，信托行業仍面臨嚴峻形勢，信托公司的轉型也迫在眉睫，如何有效把控風險以及面對其他同業對固有市場的侵蝕依舊是擺在天津信托面前的兩大難題。

混改項目遭撤牌

此前在討論信托公司混改屢屢遇坎時，就曾有業內人士指出，在混改方面，實際控制人是較為關鍵的因素，這一點在天津信托身上再次得到印證。

1月18日，海泰控股發布公告稱，子公司天津信托擬進行混合所有制改革，引入戰略投資者，截至2019年1月16日，天津信托未征集到合格意向投資者。海泰控股表示，為了促進混改工作順利進行，按照國資監管部門的要求，天津信托混改項目擬從天津產權交易中心撤牌。1月23日，北京商報記者查詢天津產權交易中心發現，天津信托混改項目已然撤下。

作為天津市實施混改的市管企業之一，2018年4月28日，天津信托混改項目正式在天津產權交易中心掛牌，公開招募戰略投資者。據掛牌信息顯示，天津信托擬新增注冊資本21億元，征集3名投資方，對應持股比例為39.73%;其中戰略投資者Ⅰ對應持股比例7%、戰略投資者Ⅱ對應持股比例18%、戰略投資者Ⅲ對應持股比例14.73%。擬募集資金總額視募集情況而定。

目前，天津信托注冊資本金為17億元，有5家股東，分別是海泰控股(持股51.58%)、天津市泰達國際控股(集團)有限公司(持股42.11%)、天津教育發展投資有限公司(持股1.05%)、安邦人壽保險股份有限公司(持股3.90%)以及安邦保險集團股份有限公司(持股1.36%)。根據此前的混改部署，在引戰投成功后，海泰控股仍然繼續持有天津信托23.08%股權，仍為其第一大股東。

天津信托對于此次混改寄予厚望。天津信托方面此前表示，希望借助此次混合所有制改革，實現資本實力提升、治理機制完善、發展活力增強的戰略目標。

多次造勢后卻遭遇撤牌的尷尬局面也讓業內側目。在金樂函數分析師廖鶴凱看來，混改并不改變實際控制人關系，而天津信托是隨大股東天津海泰控股集團一并進行混改。他表示，天津海泰控股集團的混改方案擬引進戰略投資者持股比例70%，高新區管委會保留30%的股權。本身按照天津信托引入戰略投資者的要求和相關監管要求已經非常苛刻，需要有實力有能力且愿意實際投入又不控制的投資方，確實在當下市場有較大難度。

對混改項目被撤牌的原因，天津信托相關負責人在回應北京商報記者時表示，前期的掛牌方案是海泰集團和天津信托同步混改，資金量需求較大，加上2018年市場上資金較往年更緊，有投資實力的意向投資方減少;同時監管機構對股東準入標準的把控也更加嚴格，導致方案不被市場認可。

三度延期

回溯天津信托的混改歷程，可謂是一波三折。作為天津市第二家混改的信托公司，天津信托混改項目曾遭遇三度延期，分別為2018年8月、2018年10月和2018年12月，延長原因均為“未征集到合格意向投資者”。

對于天津信托混改項目頻繁被延期的原因，有信托分析人士認為，一般掛牌前都會預先圈定投資者，混改延遲可能與戰略投資者的確認，入股比例、價格、條件等沒有確認好有關。

對于未來公司的混改進展，天津信托也定下了目標。“近期，天津市政府同意海泰控股和天津信托不再捆綁，分別制定方案推進混改。公司將繼續堅定地推進混合所有制改革，以‘混改成功’為最終目標，制定新的混改方案，推動混改盡早成功。”上述天津信托相關負責人在接受北京商報記者采訪時表示。

目前，天津信托2018年未經審計的財務報告已出爐，在資管行業深刻變革的2018年，天津信托營業收入出現縮水，凈利潤雖保持正增長，但增速較2017年有所滑落。據銀行間市場數據(未審計)顯示，2018年，天津信托實現營業收入11.65億元，其中，信托收入4.68億元，全年實現凈利潤6.3億元，同比增加11.7%。時間拉長至2017年末，彼時天津信托管理資產總額為2236.71億元，創歷史最高水平;所有者權益為45.58億元，同比增長13.5%;2017年，實現營業收入13.01億元，同比增長15.85%;凈利潤5.33億元，同比增長29%。

除了業績有所下滑外，天津信托也在2018年金融監管風暴中頻頻被點名。2018年春節前夕，天津信托分別因“證券信托結構化比例超過法定上限”、“資金池信托業務新增非標資產入池、未如實披露信用風險”、“地方融資平臺貸款業務未直接對應項目、資金使用監控不到位”被天津銀監局開具3張罰單，合計罰款100萬元。

市場化改革迫在眉睫

2018年以來強監管的“主旋律”仍在延續，作為我國金融領域第二大金融主體的信托業也成為監管關注的高壓領域。展望2019年，行業仍面臨嚴峻形勢，信托公司的轉型也迫在眉睫。而天津信托在轉型的道路上也沒有停下腳步，在資產證券化、慈善信托、家族信托等業務板塊實現了突破。

北京商報記者不完全統計，目前天津信托對外參與投資的公司至少有10家，在金融股權投資方面，參股了天弘基金、信唐貨幣、天津市薊州村鎮銀行以及渤海證券。此外，在天津國通股權投資基金、天津天信匯金資產、海瀾德投資集團、天津信唐貨幣經紀、天津北洋物產集團、天津市松江營造土木工程、海航生態科技集團均有布局。

在對北京商報記者的回應中，天津信托相關負責人也表示，目前公司仍以“混改與經營并重、合規與發展并重”為經營方針，不斷提升經營效率和水平。在新形勢下，堅持服務實體經濟的發展導向，優化行業資產配置，提升主動管理能力。擴大資產證券化、家族信托、慈善信托等創新業務的規模，在嚴控風險、依法合規的基礎上，通過靈活的業務模式，為客戶提供更加優質的服務。

事實上，天津信托此前也曾提出，擬將自身定位從天津本土信托公司推向全國的發展戰略。“天津信托大規模股改后實力的增強，本土業務已然無法滿足其規模的匹配，新的實力戰投引入也是要獲取更大的發展，全國市場勢在必行。資管新格局下，天津信托首先要完成市場化改革，更好地發揮其牌照優勢，深耕發掘京津冀地區的發展機遇，傳統業務做大做強服務更大的客戶群體的前提下，舉全國之力促區域繁榮。創新業務模式把握參與新經濟機會，繼續深耕慈善信托和家族信托領域。”

廖鶴凱進一步表示，“但需要注意的是，在依然復雜的經濟環境下，如何有效把控風險以及其他同業對固有市場的侵蝕等問題”。

上述信托分析人士也認為，實現全國展業首先需要解決業務團隊的全國布局，全國展業后對于風控也有更高的要求，天津信托必須以強有力的風控做保障，對于團隊管理、激勵約束機制要有優化。

北京商報記者 崔啟斌 宋亦桐/文 代小杰/制表