隨著轉(zhuǎn)債基金2018年四季報(bào)的披露，基金持有轉(zhuǎn)債的軌跡浮出水面。去年四季度，從17.7億元的增持規(guī)模來(lái)看，基金增持轉(zhuǎn)債似乎并不踴躍。

不過(guò)，記者注意到，不少轉(zhuǎn)債基金通過(guò)波段操作來(lái)鎖定收益，開始為2019年的反彈做好準(zhǔn)備。

去年四季度，社保基金、年金及險(xiǎn)資等長(zhǎng)期資金紛紛加大了對(duì)轉(zhuǎn)債的配置力度。相較之下，基金僅小幅增持了轉(zhuǎn)債。從持倉(cāng)占比來(lái)看，整個(gè)基金行業(yè)持有轉(zhuǎn)債的倉(cāng)位降至18.1%，這也是近年來(lái)的低點(diǎn)。

具體來(lái)看，去年四季度，基金業(yè)合計(jì)增持轉(zhuǎn)債17.7億元。其中，混合類基金成為增持主力，規(guī)模超過(guò)17.8億元。二級(jí)債基和中長(zhǎng)期債基則選擇了減持轉(zhuǎn)債。

從收益表現(xiàn)來(lái)看，無(wú)論是利率債還是高等級(jí)信用債都取得了不錯(cuò)的漲幅，而轉(zhuǎn)債的表現(xiàn)則明顯前高后低。受累于股市低迷的影響，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)呈現(xiàn)出持續(xù)下探、底部震蕩的特征。去年四季度，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)除11月小幅上漲1.54%外，10月和12月均告下跌，全年跌幅1.16%。

在去年四季度的調(diào)整中，轉(zhuǎn)債基金可謂損失慘重。數(shù)據(jù)顯示，去年四季度，除了銀華轉(zhuǎn)債基金外，幾乎全軍覆沒，轉(zhuǎn)債基金凈值全線回撤，最大跌幅高達(dá)10%。從去年全年來(lái)看，多半轉(zhuǎn)債基金不僅沒有取得正收益，還跑輸中證轉(zhuǎn)債指數(shù)。

但這并不意味著轉(zhuǎn)債市場(chǎng)就沒有機(jī)會(huì)。從多家基金去年四季報(bào)來(lái)看，隨著權(quán)益市場(chǎng)調(diào)整及轉(zhuǎn)債市場(chǎng)擴(kuò)容，一些基金也表現(xiàn)出波段操作、逢低參與的熱情。

華寶轉(zhuǎn)債基金在去年四季報(bào)表示，雖然轉(zhuǎn)債市場(chǎng)整體震蕩，但相較于股市仍體現(xiàn)出一定的抗跌性。隨著權(quán)益市場(chǎng)的調(diào)整，轉(zhuǎn)債的配置價(jià)值也在穩(wěn)步提升。去年四季度，該基金還是把握了波段操作的機(jī)會(huì)。

民生加銀轉(zhuǎn)債基金也參與了一些靈活交易。該基金在去年10月中下旬增配了一些股性較強(qiáng)的轉(zhuǎn)債，在11月轉(zhuǎn)債市場(chǎng)反彈時(shí)又逐步降低股票和股性較強(qiáng)的轉(zhuǎn)債倉(cāng)位，在同類基金的排名進(jìn)一步前移。

天治轉(zhuǎn)債基金表示，去年四季度不斷調(diào)整資產(chǎn)配置，在部分品種具備較好配置價(jià)值時(shí)適時(shí)加倉(cāng)，整體倉(cāng)位較去年三季度有所增加，為后續(xù)反彈做準(zhǔn)備。

從轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，去年四季度的確是抄底的好時(shí)機(jī)。今年以來(lái)，轉(zhuǎn)債指數(shù)大幅走高，僅今年1月(截至25日)中證轉(zhuǎn)債指數(shù)漲幅便高達(dá)5.5%。

記者還從轉(zhuǎn)債基金去年四季報(bào)中發(fā)現(xiàn)，光大轉(zhuǎn)債再度成為轉(zhuǎn)債基金第一大重倉(cāng)券。去年四季度，共有11只轉(zhuǎn)債選擇光大轉(zhuǎn)債作為第一重倉(cāng)券，而去年三季度時(shí)僅有7家。從整體來(lái)看，金融類轉(zhuǎn)債仍是基金配置的主流。

此外，多只基金去年四季度還增加了對(duì)光伏板塊轉(zhuǎn)債的布局。比如，隆基轉(zhuǎn)債和林洋轉(zhuǎn)債都是基金去年四季度增持的主力。從今年1月以來(lái)的行情看，光伏板塊表現(xiàn)不俗。⊙記者 孫忠 ○編輯 黃蕾