短短1個月來，2019年新成立的短債基金“吸金”已達100億元，成為目前最火的基金品類之一。從存量基金看，2018年短債基金一路順風(fēng)順水。截至2018年末，嘉實超短債、平安短債及廣發(fā)安澤短債等基金規(guī)模已躍升至100億元以上。嘉實超短債基金2018年底存量規(guī)模達到250.95億元，進入2018年單只公募基金(除去貨幣及短期理財)規(guī)模前十;平安短債基金也以167.36億元規(guī)模進入30強，廣發(fā)安澤短債基金四季度末規(guī)模115.93億元，名列2018年單只公募基金前50強。

而其“兄弟”——短期理財基金規(guī)模卻好景不再，2018年三季度開始，規(guī)模增速已經(jīng)出現(xiàn)明顯下滑。據(jù)好買基金依據(jù)2018年基金年報統(tǒng)計，博時基金、興銀基金、海富通、華安基金等4家基金已經(jīng)將麾下短期理財基金“清零”。

為何兩種基金冰火兩重天?好買基金研究中心研究員龔麗蔚認為，傳統(tǒng)貨幣基金流動性強，基本可以做到T+0、T+1到賬，而短期理財產(chǎn)品則流動性相對較差，產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)一般不可以贖回并且申購門檻較高。

短債基金屬于債券類基金，投資標的主要集中于債券資產(chǎn)。近來由于債市走強，債券配置比例上升，截至2018年9月末，短債基金資產(chǎn)配置中債券占資產(chǎn)總值比重達到91.51%。從具體投資情況來看，短融券配置比例最高，達到45.11%;其次為同業(yè)存單，占比18.03%;中期票據(jù)居第三，占比為12.21%;金融債和企業(yè)占比分別為6.68%和5.12%，其余資產(chǎn)配置比例則均在5%以下。

從定義可以看出，兩者雖然名字很像，但投資標的、申贖風(fēng)格、工具性特點有很大差別，收益情況自然不可相提并論。

從業(yè)績看，當前短債基金也遠好于短期理財基金。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，2018年全市場短債基金平均年化回報5.11%，短期理財基金平均收益僅為4.7%左右，貨幣基金平均年化回報為3.57%。金牛理財網(wǎng)分析師宮曼琳表示，綜合來看，短債基金受益于債市走牛業(yè)績優(yōu)勢明顯，這是其規(guī)模和發(fā)行持續(xù)向好的重要原因。

從監(jiān)管影響看，2018年12月基金業(yè)協(xié)會提出基金評價機構(gòu)應(yīng)淡化對公司管理規(guī)模的關(guān)注，不再公布包含短期理財基金在內(nèi)的基金的規(guī)模和排名數(shù)據(jù)，監(jiān)管部門還下發(fā)通知，要求短期理財債基整改分為固定組合類理財債券基金和短期理財債券基金兩種，每半年規(guī)模需至少下降20%。

龔麗蔚表示，之所以短債基金規(guī)模暴增，有一部分是由短期理財基金轉(zhuǎn)型而來。未來短期理財基金預(yù)計將向短債基金分流或退出，最終將逐步淡出金融市場。

2018年12月底，興銀基金上報的興銀雙月理財債券基金變更注冊已經(jīng)獲得證監(jiān)會批復(fù)，這是業(yè)內(nèi)首只獲批的短期理財基金轉(zhuǎn)型為債券基金的案例。隨著整改大限到來，未來更多的轉(zhuǎn)型案例將會誕生。

宮曼琳表示，投資者在選擇短期理財基金時要注意其轉(zhuǎn)型期限和整改方式，盡量避免在其壓縮規(guī)模過程中大規(guī)模申購，帶來難贖回等不利結(jié)果。而選擇短期債基則要更多考慮債市本身和資金面等影響。 (經(jīng)濟日報記者 周 琳)